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编者按：主营收入及净利润作为反映上市公司经营情况的主要指标历来受到市场关注。据《证券日报》市场研究中心统计，截至8月19日，沪深两市1200余家A股公司披露2011年半年报，其中有804家上半年实现了主营收入及净利润的双增长。
从行业角度看，医药生物、信息服务、电子元器件、食品饮料分别有63家、58家、37家、33家双增长公司，成为业绩较为“瓷实”的四大行业。我们注意到，这四大行业恰恰是基金、私募等机构下半年最看重的。
本期“价值选股”立足这四大行业进行深入分析，从中筛选出8只双增长个股，良好的行业背景、主力资金的进驻，再加上公司本身业绩的突出，这些股票潜力巨大。不过，在市场短期或将反复震荡的背景下，这些股票短期亦有下跌风险。
七成公司双增长医药生物“规划”要发威
由科技部牵头、其他相关部委合作起草的《“十二五”生物技术发展规划》、《“十二五”医疗器械产业科技发展专项规划》、《“十二五”医学科技发展专项规划》、《“十二五”先进生物制造科技发展专项规划》已形成征求意见稿，预计八月底九月初将公布。相得益彰，医药生物已经成为近期反弹时的领涨板块。
逾七成双增长股逆市上涨
据《证券日报》市场研究中心记者观察，在近期A股的两次反弹中，医药生物板块均成为领头羊。
6月21日至7月18日，上证指数20个交易日反弹7.46%，同期医药生物指数累计上涨18.28%，最大涨幅超过20%；8月10日至8月15日，上证指数累计上涨3.99%，同期医药生物指数累计上涨5.9%，最大涨幅7.03%。另有数据显示，8月10日至8月19日，上证指数累计上涨0.33%，同期医药生物指数累计上涨2.14%；7月以来，大盘累计下跌8.24%，而同期医药生物指数逆市上涨2.24%。其强势明显。
截至8月19日，沪深两市92家医药生物上市公司披露2011年半年报，其中有63家上半年实现了主营收入及净利润的双增长，占比68.48%。这63家公司有多达46家在三季度实现了逆市上涨，占比73.02%。
具体来看，冠昊生物是近期医药生物板块表现最突出的股票，7月6日上市以来累计上涨129.45%，最大涨幅更是高达135.52%，股价在本周五创出77元的新高。该公司半年报披露，由于国内医用植入器械的市场规模继续保持快速增长，公司仍保持神经外科硬脑膜修补领域的市场第一份额。上半年净利润同比增长38.53%，主营收入同比增长31.05%。
昆明制药在7月以来累计上涨39.31%，公司激励机制到位，营销改革效果日益凸显，中期业绩超预期。据半年报披露，公司络泰200mg、400mg，天眩清天麻素注射液等特色产品继续保持高速增长；血塞通软胶囊、灯银脑通胶囊等口服制剂开始实现快速增长。上半年净利润同比增长73.69%，主营收入同比增长27.92%。
据统计，康缘药业、舒泰神、千山药机、恩华药业、益盛药业等5只主营收入及净利润双增长股，7月以来累计涨幅超过20%；另有爱尔眼科、汤臣倍健、翰宇药业、通策医疗、万东医疗等22只双增长股，同期累计涨幅介于10%至20%之间。
创新药价值时代来临
目前，我国能生产超过1500种化学原料药，是世界最大的原料药生产国和出口国。据统计，从2002年到2008年，我国原料药出口年均增长率都在24%以上。然而，这与“加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级”规划不符。
据了解，在“十一五”期间，国务院便决定组织实施“重大新药创制”科技重大专项，以鼓励创新药研发，引导企业向制药产业链下游延伸。创新药物的研发是从医药大国转变为医药强国的必由之路。“十二五”规划中，生物制药产业被明确列入七大新兴产业之一重点发展，有关部门表示在期间投向生物医药产业的重大新药研发、创制领域专项资金将在400亿元左右，比“十一五”期间翻一番多。
此前，商务部召开实施医药物流服务延伸示范工程现场会，大力推广药品流通企业向医院延伸现代医药物流服务的模式，即药品流通企业通过信息化手段将物流服务延伸到医院的药库、药房、科室直至病区，使医院的药品管理实现信息流、物流、资金流的整合。商务部称，此举不但可以提高医院管理水平和效率，也大大提升了药品流通企业的价值，改变目前医药物流自动化、信息化仅限于企业内部的现状。
对此，渤海证券认为，政策扶持创新药价值时代来临。看好主营业务优秀，未来贴近医改，仍将维持高增长的股票。
药品调价影响有限
8月5日，国家发展改革委发出通知，决定从9月1日起降低部分激素、调节内分泌类和神经系统类等药品的最高零售价格，共涉及82个品种、400多个剂型规格，平均降价幅度为14%。
对此，市场人士普遍认为，由于绝大多数品种在招标采购中形成的中标价已经低于最高零售价，此次发改委调价只是让最高零售价贴近实际招标价，总体而言对行业影响有限。
国家发改委称，此次价格调整方案是在开展成本价格调查、专家评审和听取有关方面意见的基础上形成的。激素、调节内分泌类和神经系统类药品使用范围广、周期长，降低价格可以有效减轻患者负担。
发改委降价好于预期，但将长期化，也将差异化。光大证券认为，相对于2010年底平均降价21%（抗生素和心血管类），本次降价好于预期，应该说发改委还是照顾了制药企业所面临的成本大涨的困境。降价对上市企业影响有限：在单独定价药品的降价列表中，多数是国际制药企业的产品，国内上市公司产品受到影响较小。
中信证券分析，历史数据显示，历次降价平均降幅均在15%—20%，部分药品最高降幅甚至达60%左右。本次降价幅度总体上低于以往大部分降价，也显著低于上次抗微生物类、循环系统类药品降价的21%降幅，对医药行业影响不大。
此次降价幅度明显低于上次，东方证券预计，未来仍会保持这一趋势，而且药价调整主要针对的是普药类，从的统计中可以看到，多数上市公司的主导品种并未在降价范围内，有一定研发实力以及较强销售网络的公司仍是抵御降价风险的优选标的。
药品降价已成为必然趋势，信达证券预计发改委年内可能对用药金额较大的品类如抗肿瘤药等还有一至两次降价，在此过程中，投资者可以关注医疗器械和制药装备等不受价格调控影响的公司。
方正证券认为，医药行业利润增速回升将推动医药板块行情开展，同时，下半年医药行业政策力度有可能出现放松，医药板块短期仍有表现机会，同时行业相对估值较高，继续制约了板块大幅上涨的空间，精选个股将是未来相当长一段时间内医药板块投资的核心。
盈利增速将提高
国家对中药材市场的管理，让居高不下的“药祖宗”—中药材价格出现下降，德邦证券认为，这个趋势会继续，这对于久受中药材价格上涨，成本压力增加的中药企业无疑是个重要利好，盈利能力有上升空间。因此，看好具有独家品种和大白马的中药股，如昆明医药，天士力等。从短期交易性机会来说，原料药企业进入检修停产周期，原料药涨价的预期增强，关注积极转型的原料药企业浙江医药。坚定看好医药器械板块，看好的鱼跃医疗，千山药机，新华医疗。重点推荐，汤臣倍健、科伦药业、康缘药业、双鹤药业。
底部确立，目前估值合理，整体机会在四季度医药行业7月上涨5.38%，沪深300下跌2.37%，医药显著跑赢大盘。从市场看，光大证券认为，医药股上涨主要是补涨和防御配置。看下半年，降价政策会相对缓和。其次在各省招标完毕和医保目录增补结束后，相关受益企业和品种需求增加，盈利出现改善，下半年盈利增速提高。
但从长期看，国元证券认为，政策红利依然存在，我国老龄人口比例的持续上升，农村与城市卫生消费的巨大失衡，这些都注定行业的远期前景光明；毛利率的下降对行业增速影响巨大。对行业持中性观点。投资策略方面，选择受通胀影响小，或具有全产业链，较少受通胀传影响的防御品种，以及能够引领行业升级方向，符合国家政策导向的品种，重点推荐莱美药业、福安药业、尚荣医疗。
八成公司双增长食品饮料销售高峰期将至
昨日，食品饮料指数（申万一级）表现出低开高走的强势特征，收盘6308.618点，涨幅达0.37%，在上证指数下跌0.98%的背景下十分显眼。分析师认为，食品饮料指数连续几个月走势好于大盘，主要是业绩稳定增长带来的防御性。随着中秋、国庆等消费旺季的来临，以及白酒涨价预期的逐渐强化，食品饮料未来获得超额收益的可能性仍然很大。
36家公司实现双增长
据《证券日报》研究中心及wind资讯最新统计，食品饮料板块中有66只股票，截止目前，有44只已公布今年中期业绩报告，加权平均每股收益0.5776元，平均每股净资产（整体法）4.9537元，每股经济活动产生的现金流量净额为0.7875元，归属母公司股东的净利润为1110517万元，同比增长40.79%。目前行业估值适中，动态市盈率为39.37倍。
食品饮料股中以今年净利润和主营收入实现双增长的公司最具成长性。据统计，已公布2011年中报的食品饮料公司中有36家实现营业收入和净利润同比双增长，占比81.82%，从净利润同比增幅来看，今年中期业绩增长超过50%的食品饮料公司达到10家，分别为：国投中鲁（187.78%）、古井贡酒（168.14%）、ST皇台（146.84%）、伊利股份（136.70%）、深深宝A（124.07%）、南宁糖业（100.32%）、山西汾酒（97.21%）、*ST中葡（84.24%）、古越龙山（62.12%）、三全食品（53.82%）。
其中，国投中鲁中期净利润达2084.26万元，净利润增长率排在食品饮料首位。2011年中报披露，饮料制造业营业收入6.74亿元，同比增加93.78%。原因系由于国际市场销售价格于2010年度第四季度开始攀升，使报告期内公司销售价格同比有大幅度的增加；另外市场需求增加也使公司销售数量同比有一定的增长，导致公司上半年业绩较去年同期大幅上升。
从现金流角度看，这36家双增长的公司中有24家公司每股经营现金流为正值，其中，9家公司每股经营现金高于0.8元，分别为：国投中鲁（3.227元）、好想你（2.05元）、张裕A（1.93元）、山西汾酒（1.8149元）、青岛啤酒（1.57元）、五粮液（1.425元）、伊利股份（1.16元）、晨光生物（0.88元）、古井贡酒（0.83元）。
目前为止，今年中期净利润最高的食品饮料股当属五粮液，实现净利润336，258.84万元，在去年主营和利润基数较大的情况下，今年实现增长主营48.72%，净利润39.84%的增长，十分引人注目。申银万国表示，上半年五粮液、系列酒齐放量，下半年提价预期明确，年内高点的目标价48.8元，对应于12PE23倍，维持买入评级。
白酒仍维持较高景气
1-7月白酒继续保持较快增速，啤酒增速放缓。肉价小幅回落、奶价维持高位。据WIND数据显示，白酒1-7月累计增速28.8%，高增长势头不减：7月单月产量69.7万千升，同比增长33.8%，增速比6月上升0.2个百分点，比去年同期快27.8个百分点；1-7月份累计产量547.3万千升，同比增长28.8%，增速比1-6月上升0.8个百分点，比去年同期上升2.5个百分点。业内人士分析指出，行业维持较高景气。
从啤酒数据看，啤酒1-7月累计增速10.2%，增速环比放缓。7月单月产量580.4万千升，同比增长6.4%，增速比6月下降5.9个百分点，比去年同期下降2.7个百分点；1-7月份累计产量2930.3万千升，同比增长10.2%，增速比1-6月下降1.2个百分点，比去年同期上升4.2个百分点。
从葡萄酒数据看，葡萄酒1-7月累计增速18.6%，7月增速较6月上升10.2个百分点。7月单月产量8.4万千升，同比增长26.9%，增速比6月上升10.2个百分点，比去年同期上升33.3个百分点；1-7月累计产量58.5万千升，同比增长18.6%，增速比1-6月上升2.2个百分，比去年同期快1.3个百分点。葡萄酒6月进口3.2万千升，1-6月累计增速为41%，进口酒占国产酒比重为26.6%。
从液态乳数据看，液体乳1-7月累计增速14.1%，原奶收购价格维持高位：7月单月产量199.2万吨，同比增长16.3%，增速较6月下降4.1个百分点，较去年同期上升6个百分点；1-7月累计产量1133.2万吨，同比增长14.1%，增速比1-6月上升1.1个百分点，比去年同期快5个百分点。分析师预计原奶收购价格仍将高位运行，但继续大幅上涨可能性不大。
从猪肉价格看，猪肉价格小幅回落，但仍面临上涨的压力。近期猪肉价格上涨的高点出现在7月中下旬，达29.80元/kg。8月份开始猪肉价格有所回落，8月5日猪肉价格为29.55元/kg，周环比下降0.6%，生猪价格19.27元/kg，猪粮比8.04，猪肉、生猪、玉米均价分别同比上涨57.6%、51.0%、16.4%。分析师认为，由于供给不足的局面短期内难得到很好的缓解，而四季度又为猪肉的销售旺季，故预计下半年猪肉价格仍将保持高位。
多理由看好食品饮料股
申银万国看好三季度食品饮料板块性行情，认为回调时建议逐渐加仓。看好的理由是：旺季来临、提价预期再现、2012年盈利预测进一步上调、估值切换至2012市盈率后发现并不贵、中报业绩再次验证食品饮料重点公司中报平均净利润增长41.6%，高于医药、纺织和零售等消费品行业、行业持续高景气。同时指出，第三季度白酒、张裕、伊利某种意义上属“非卖品”，食品饮料行业指数的高点仍会出现在四季度。
并且中长线看好三类企业：1.次高端酒水中的洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、张裕A等；2.超高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；3.食品子行业的龙头企业，如伊利股份、双汇发展等。看长远，白酒行业未来至少会出现两家市值达到5000亿的企业。3、结合最新中报预测及估值，短期建议重点关注洋河股份、伊利股份、张裕A、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。洋河股份和张裕A是上市酒企中机制最到位、深度分销做得最好的两家，而贵州茅台则是品牌力最强的企业。4.截止二季度末，基金对食品饮料的平均配置水平为8.7%，平均超配4.13%，配置比例离历史最高点的2006年二季度末和阶段性高点的2010年三季度末还有差距，仍有进一步向上的空间。尤其是次高端酒洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、张裕A，配置了的基金仍占少数。
国泰君安认为，白酒、葡萄酒行业产量增速数据靓丽，继续首推一线白酒和葡萄酒，部分重点推荐品种至10月底仍有15-20%左右收益空间，预计二线白酒上涨行情将延续。具体推荐顺序为：五粮液、贵州茅台、泸州老窖、张裕A、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份。
八成公司双增长
信息服务板块机遇可期
信息服务业在政策扶持下有望再造辉煌十年，预计行业在“十二五”期间复合增长率将达到25%，未来五年软件行业规模有望达到现在的3倍，达到4万亿元左右。在此背景下，信息服务上市公司上半年业绩尤为“瓷实”，有八成公司实现了主营收入及净利润双增长。基于一系列利好政策出台的预期和较好的业绩支撑，其二级市场也有着不错的变现。国金证券分析师李伟奇认为，信息服务中的软件板块将迎来大机遇。
信息服务八成公司双增长
据《证券日报》市场研究中心最新统计，截至8月19日，沪深两市73家信息服务上市公司披露2011年半年报，其中有58家上半年实现了主营收入及净利润的双增长，占比79.45%。可交易的57家双增长股票有39家在三季度实现了逆市上涨，占比68.42%。
具体来看，易华录是近期信息服务板块表现最突出的股票，7月以来累计上涨62.68%，最大涨幅更是高达65%，股价在本周五创出43.88元的历史高。该公司半年报披露，智能交通管理系统工程收入为12782.89万元，同比增长46.99%，软务服务收入61.37万元，同比增长809.19%。上半年净利润同比增长38.53%，主营收入同比增长35.41%。
拓尔思在7月以来累计上涨53.33%，上半年公司技术服务的收入2539.75万元，比去年同期增加92.51%，技术服务的毛利率78.82%，比去年增加12.41%。上半年净利润同期增长7.11%，主营收入同比增长20.20%。
光线传媒、卫宁软件紧随其后，7月以来涨幅分别为44.76%、40.62%，两公司上半年净利润同比分别增长52.75%、61.19%，主营收入同比分别增长39.23%、62.41%。据统计，银信科技、蓝色光标、华策影视、数码视讯、上海钢联、乐视网等6只主营收入及净利润双增长股，7月以来累计涨幅超过20%；另有超图软件、美亚柏科、太极股份、新开普、汉得信息等10只双增长股，同期累计涨幅介于10%至20%之间。
据观察，在近期A股的两次反弹中，信息服务板块均成为领头羊。6月21日至7月18日，上证指数20个交易日反弹7.46%，同期信息服务指数累计上涨13%，最大涨幅14.73%；8月10日至8月15日，上证指数累计上涨3.99%，同期信息服务指数累计上涨5.87%，最大涨幅6.27%。另有数据显示，8月10日至8月19日，上证指数累计上涨0.33%，同期信息服务指数累计上涨2.86%，最大涨幅6.37%。
行业利润持续增长
国际研究暨顾问机构Gartner发布最新统计，2011年第2季全球手机终端销售量达4亿2870万支，较去年同季成长16.5%。
据艾瑞咨询统计，2011年6月中国在线视频影视剧覆盖人数持续走高，其中，在线电视剧覆盖人数达到1.71亿人，较5月环比上升9.8%，在线电影覆盖人数达到1.45亿人，较上个月环比上升4.5%。其中5-6两月军报纸同比增长。视频质量和数量的增长直接提升了用户人数的增长。
由于今年以来颁布新18号文，相关细则还在制定，因此增值税退税普遍延后。尤其是考虑到大多数公司退税无法按时获得的情况下，业绩的可靠性更强。考察去年半年报的情况，重点公司增值税退税对利润总额的影响在11个百分点左右。其中用友软件、数字政通、恒生电子、广联达、银江股份、榕基软件等公司占比较高，如果三季度能够完成退税，那么三季报超预期的可能性更大，受益更加明显。
看好成长股投资机会
短期云计算概念可能成为市场关注的热点。安信证券认为，从中长期来看，计算机软件行业的主题投资机会均是建立在中国经济结构优化升级，新技术逐步得到应用基础上的，诸如物联网、智能交通、智慧城市、云计算、手机支付、两化融合、视频监控、医疗信息化等均是可以关注的领域。目前已有部分公司已经深入到示范城市的云计算示范项目中，有望成为未来的骨干企业。推荐东软集团、用友软件、华胜天成等。
得益于政府扶持、国内市场需求巨大增长潜力以及今后几年行业升级，未来10年将是中国IT外包行业快速增长的黄金十年。中金公司建议，介入IT外包板块并长期持有。关注软通动力和海辉软件、文思信息、中软国际；审慎推荐浙大网新和东软集团。建议同时关注与外包业务有关的上市公司：海隆软件、恒生电子、中国软件、东华软件和柯莱特。
下半年坚定看好成长股的投资机会，民生证券认为，目前软件行业估值仍低于历史平均水平，维持行业“推荐”评级。推荐公司：一是，估值合理、快速成长确定性高的传统公司，首推航天信息、用友软件；二是，近期建议关注涨幅相对较小、且中期业绩有支撑、估值低的公司：远光软件、东华软件；三是，新增推荐软控股份（在消化中报业绩低于预期的不良影响后，估值较之前期更具吸引力，而化工行业的跨行业发展正在被证实）、恒生电子（中期业绩超出此前预期）；四是，继续推荐银江股份（左侧机会、9月锁定股权激励成本）、汉得信息（清晰路径、稳定增长）、聚龙股份、榕基软件。
