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本报两会报道组 张志伟
每年的两会，贺强关于实施T+0交易的建言，都会成为市场关注的焦点之一。在今年的全国两会上，全国政协委员、中央财经大学教授贺强再次提交了《关于在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度的提案》。贺强接受《证券日报》记者采访时称，“建议施行T+0交易制度，已经持续了10年”。
利于推动市场良性发展
“从2012年递交有关提案，每一年都递交，现在有10年了。”贺强接受《证券日报》记者采访时称，目前，随着市场中上市公司股票的扩容，必须伴随资金的扩容，这样才能保证市场供求关系的平衡，促进资本市场的稳定发展。“随着注册制在未来的全面实施，将会有大量企业进军资本市场。如果市场中的资金不足，供求关系就会发生逆转。”
这种现象在大盘蓝筹股中发生的概率较大。因此，贺强指出，“特别是市场中的大盘蓝筹股，因为公司市值巨大，交易需要的资金数量很大，一般的投资者很难满足大盘蓝筹股对资金的需求，使大盘蓝筹股变成冷门板块，拖了市场发展的后腿。而在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在较大程度上改变大盘蓝筹股的状况，有利于推动市场的良性发展。”
贺强认为，对T+0交易要树立正确的认识。“有人认为，股市T+0交易会导致股市的过度投机，暴涨暴跌。实际上，股市的过度投机，暴涨暴跌是因为庄家操纵和违法犯罪导致的。股市T+0交易是短差交易，T+0交易本身不仅不会导致股市过度投机，反而会在一定程度上抑制股市的过度投机。T+0交易会导致投资者逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的‘抹平’作用，在一定程度上避免股价单边的上涨或下跌。”
建议在大盘蓝筹股中试行T+0
贺强认为，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，将在五方面促进市场的发展和完善：其一、有利于增加大盘蓝筹股的成交金额，促进大盘流通股的交投活跃。投资者在同一个交易日内可以用同一笔资金多次买卖，极大地提高了资金的使用效率，明显增加大盘蓝筹股的成交金额。
第二，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在不加资金杠杆的情况下促使大盘蓝筹股成交量不断放大，极大地增加了市场的流动性，活跃了市场。
第三，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以使大盘蓝筹股现货交易与股指期货T+0交易实现无缝对接，有利于投资者利用股指期货套期保值，及时规避大盘蓝筹股现货交易风险。
第四，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，有利于实现大陆与境外市场T+0交易制度的对等交易，促进资本市场不断对外开放与国际化发展。
第五，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以使上市公司基本价值的变化迅速反映到市场价格中，提高了市场定价效率。T+0交易制度允许投资者在日内多次买卖，可以让投资者及时修正错误决策，提高了市场价格对信息的反应速度，充分发挥了市场价格评价机制的作用。
如何在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，贺强提出了三条建议：第一，管理层成立专门的研究小组，对股市T+0交易进行充分深入的研究，制定有关T+0交易的交易规则及监管措施，做好推出股市T+0交易的准备工作。进一步研究股市T+0交易之后的监管问题，认真研究在新的交易规则下有可能产生的新问题，严格防止机构利用股市T+0交易操纵市场、操纵股价的行为。
第二，中国证券登记结算公司及证券交易所、证券公司应当提供相应的技术保障，进一步做好T+0交易的技术支持及其协调工作。
第三，有关部门应当加强投资者风险教育工作。对于没有时间保证、风险意识不强的投资者而言，是不适宜进行股市T+0交易的，因此需要通过投资者风险教育，提高他们的风险意识。
值得关注的是，在今年全国两会召开前，证监会在答复《关于进一步推进我国科创板高品质发展的提案》时表示，将坚持稳中求进的原则，深入研究论证推出“T+0”交易的可行性、实施路径等问题。
（编辑 乔川川）
