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多头略占优势 短线仍有阻碍
科德投资 甘健
受A股纳入MSCI利好影响昨日沪深两市小幅高开，但多空分歧爆发，两市盘中震荡，最终多头主导走势，大盘顺利收涨。板块方面，水利、化工新材料、机场航运等涨幅居前；包装印刷、采掘服务、深圳国资改革等板块跌幅居前。截至收盘，沪指上涨0.52%，报收3156点；深成指上涨0.76%，报收10367点。
1、证券时报今日刊发题为《扩容节奏与A股市场承受力》的文章称，相对于中国A股市场，各主要成熟股市的平均市盈率和市净率明显更低，意味着其市场泡沫、溢价水平和潜在风险比中国更低。并且这些市场开放程度更高，对新股发行的承接力也更强大。美国股市近年来基本保持每年IPO发行150余家的节奏，也就是每周3-4家。香港基本上也与此相当。这些数据无疑应该为中国A股市场IPO发行节奏提供有益的参考和借鉴。
2、中国畜牧业协会数据显示，5月父母代鸡总存栏量出现下滑，其中在产父母代鸡存栏量出现较大幅度下滑，与上年同期存栏量基本持平。中证报援引专家指出，此次父母代鸡存栏的大幅下滑反映了行业供给端的改善，预计鸡苗、肉鸡的价格最快将于三季度末迎来拐点。
3、中国证券报头版刊文称，就中长期而言，A股纳入MSCI指数对A股的国际化是一个重要契机，不但有助于改善A股投资者结构和投资风格，提高A股的国际关注度和参与度，并将在一定程度上促使A股在机制和制度上逐步走向完善和成熟。A股进一步融入国际市场，推进互联互通，有助于对接国际先进投资理念和投资制度。国际资本注重价值投资，有望对波动性较强的中国股市产生潜移默化的影响。从中国台湾和韩国股市的经验来看，伴随纳入MSCI指数的是投资者结构的改变。外资机构持股比例提高后，其投资风格对市场产生了较明显的影响，具体表现在与全球市场的联动性增加、换手率降低、波动率下降。
4、上证报称，6月21日，国务院常务会议确定了从三个层面加快发展商业养老保险的措施，其中首次明确加大财税等政策扶持，加快个人税收递延型商业养老保险试点。不少保险机构内部人士表示，他们一直在做产品、系统、销售等方面的准备，随时等待试点启动。他们认为，今年下半年有落地可能，且初期试点或不限于上海，而是在多个城市同步铺开，试点力度大于此前预期。从海外经验来看，财税政策是撬动商业养老保险发展的巨大杠杆，而我国个人税收递延型商业养老保险试点存在年内落地的预期，一旦推出，首先将利好保险业，每年至少将新增保费收入数百亿元。同时也利好资本市场，因为税延养老险存在增值保值的资产配置需求，这意味着继年金后，A股又将迎来新的中长期属性的资金。
5、经济参考报头版刊文称，A股成功加入MSCI固然可喜，但目前其权重尚不能同中国市场体量相匹配，这反映出，当前A股市场在市场化和法治化方面，仍然还有很长的路要走。加入MSCI，既不是我们改革的目标，当然也不会是改革的终点。具体而言，在资本市场基础性制度方面，新股发行和并购重组还有很大的市场化改革空间。未来，放开行政控制供给，由市场决定发行节奏和发行价格，将是改革的目标。在基本法律保障方面，新修订的证券法尚未正式出台，对于当前A股市场面临的新问题和新现象，仍然需要从法律层面提供更多的支持。在市场监管方面，一二级市场仍面临违法犯罪层出不穷、违法成本偏低、执法手段不足、执法威慑力不够、中小投资者利益受到损害等一系列突出问题，有待监管进一步强化。此外，在当前金融体系中，间接融资仍占据主导地位，以证券市场为代表的直接融资亟待拓展。
6、一财称，投资者适当性管理将迎来大动作，《证券期货投资者适当性管理办法》将于今年7月1日起正式实施，目前已进入倒计时。这让近期收到《征求意见稿》的券商进入了紧张的筹备阶段。有券商人士表示，相较以前，新规整体上对金融服务机构进行了实质性梳理，可避免套利空间，也可反洗钱，是一个很大的进步，但是从实际推进来看，还需要监管层、自律组织进一步协调以完善细则。目前主要是将《征求意见稿》中的上述规定告知给投资者，具体实施还待公司发布正式文件。
周三MSCI宣布2017年市场划分审议结果，决定将A股纳入其指数体系。利好如期而至，使两市股指在蓝筹的拉升下双双高开，不过由于原油、黄金等期货的重挫，对相关行业具有较大的负面影响，对股指的反弹形成一定的阻碍。不过股指在盘中反复震荡之后，最终也是震荡收高，多头力量略占优势。但上方临近60日均线，对股指具有一定的技术压力，同时市场成交量相对较小，仍有待进一步的提高。
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