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科德投资 苏海彦
周三沪深两市继续反弹，题材股的表现依然亮丽，但是权重蓝筹的涨幅有所缩小。资源股的表现受到国际金价和油价回落的影响，力度有所减弱。大盘的成交量仍然维持在比较高的位置，整个市场处于比较活跃的状态。虽然指数反弹，但是盘中出现的一波跳水行情反而是值得我们关注的。
一． 跳水的原因。
我们认为今天盘中出现直线跳水的主要原因有几个方面：
首先，广发和海通两家券商在周二晚间突然宣布上调融资业务保证金率，这一比率的调整实际上从侧面体现了在大盘大涨市场成交量激增的情况下券商开始关注到融资业务所面临的风险。同时也是券商对融资业务采取更谨慎的态度的一个信号。
其次，从市场的风险程度来看，本周指数已经接连突破4700、4800和4900三大重要整数关口，并且已经非常接近5000点。在大涨之后市场的多空分歧开始加大，在这种情况下盘面上的买盘和卖盘更为针锋相对，市场的多空争夺也更为激烈。
今天的直线跳水说明两个问题：1.多空争夺更加激烈会使得短线盘面震荡加剧；2.三天大反弹之后积累的获利盘会影响指数反弹的步伐，日内交易出现跳水的可能性会由此增加。
二．后市展望。
不过从整体的局面来看，反弹到顶的可能性也不大，主要可以从以下几个现象看出：
1、市场当中还存在不少15倍以下市盈率的个股，主要集中在银行等蓝筹板块。低估值的蓝筹股会给大盘带来比较重要的支撑。
2、市场的侧重点仍然比较突出，这表现在军工等板块整体崛起的走势上。市场热点并没有出现严重的分化和零散的迹象，这也是大盘凝聚力仍然较好的重要体现。
因此，市场短线出现大幅波动的可能性虽然会增加，但是操作上只要选择绩优股，还无需担忧顶部的到来。
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