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早上好! 在美联储主席鲍威尔表态年内缩减购债但不急于加息后，美股、大宗商品美东时间27日双双上涨，美元指数则跌破93关口。但是，沙漠雄鹰认为美联储年内缩减购债对A股整体影响不大。8月份各项宏观数据体现出国内经济走弱，同时核心资产估值下修，构成了近期市场出现调整的主要因素。不过，当前市场依旧健康合理，9月份大概率仍会有结构性机会和区间震荡为主，投资者亦无需过于害怕和紧张。而在未来更长的时间维度里，市场有望在当前位置再上一个台阶，其逻辑是如果经济在今年见底回升，那么明年的流动性有望更加宽松，从而支撑市场再上台阶。沙漠雄鹰认为当前沪深主板仍有相当一部分低价优质蓝筹没有表现，大消费和先进制造行业值得长期关注,这两大领域在中国经济结构中的占比未来会不断提升。消费有着比较好的稳定增长属性，而先进制造则随着产业升级和制造能力提升，市场份额和全球竞争力有望进一步提升。与此同时，一些传统周期类行业，比如有色和化工，在性价比较好的时候，仍然可以适度介入。
今日财经要闻：一、9月1日起，中通、申通、圆通、韵达、百世和极兔全网派费将上调0.1元/票，用以“补贴”快递员的收入。至此，市场占有率位于前列的中通、圆通、申通、百世、韵达和极兔六家快递企业明确表示全网上调派费。按照快递员人均每天派件200件计算，有望为快递员每月增加约500元的收入。二、随着银行2021年半年报的陆续披露，展示其盈利能力的重要指标——净息差的情况也随之浮出水面。从已公布的银行上半年的业绩来看，多家银行上半年净息差较去年同期有所下降。
技术分析： 上周市场再次迎来反弹，沪指重新站上3500点整数关，而且两市成交额连续维持在万亿元之上，A股市场已经连续28个交易日成交额突破一万亿元。看上去，这好像不算啥。早在6年前的2015年5月8日至7月8日，A股曾经连续43个交易日成交额突破一万亿元。不过，2015年时的情况什么样，很多人应该还记忆犹新。那是一次短暂而典型的疯牛行情。今年这个连续28个交易日成交额突破万亿元则明显不同。在这期间，并没有什么像样的大行情，指数更是不温不火，但是，成交额却持续居高不下。怎么看怎么觉得有常态化的味道，怎么看怎么觉得有静水流深的意思。当然，以后大概率还会出现成交额低于一万亿元的情况，只是，那恐怕应该是非常态了。虽然没有所谓的大行情，成交额却居高不下，背后意味多多。人们首先会想到的，应该还是市场足够活跃。或许，结构性行情的深度和广度，远比人们所直接感受到的那样更为波澜壮阔。沙漠雄鹰认为，陆股通和QFII额度的大幅扩张，使A股和美股联动性增强，A股易受美股负面影响，追逐避险资产可能触发价值风格回归。但长期来看，受政策支持的新能源等成长板块依然利好。市场最煎熬的阶段可能已经过去，接下来的9月行情，我们只需要理清思路，市场机会依旧值得期待。
综合分析：沙漠雄鹰认为全球增长具有不确定性，美国货币政策存在加速收紧的潜在风险；去年下半年出口高基数带来今年下半年出口放缓的压力；国内和海外疫情时有反复，或导致接触型消费（航空、旅游、餐饮等）受到持续压制。所以，国内货币政策既要稳增长，又要关注前期物价压力和资源品上涨对中游企业的压力，信贷发力需要更加有效精准。在热点板块估值水平不断提升背景下，二季度，市场的投资和交易通道越发拥挤。这对自下而上、深度前瞻的研究提出了更高的要求。判断行业长期发展空间，明晰公司持续发展的商业模式等，成为获取超额投资收益的重要因素。沙漠雄鹰认为一些管理和文化非常卓越的公司，它们在重重压力之下依靠科技、服务、管理创新强势崛起，突破地域界线布局全球，不断开拓构建出不断向上向外衍生的护城河，这些公司估值的天花板是目前的估值方法无法触及的。沙漠雄鹰认为接下来沪深主板和创业板的低价股“跷跷板”现象，大概率会维持下去。作为普通投资者，面对这种轮动的盘面表现，特别容易陷入追涨杀跌的怪圈。要克服这一难题，切忌孤注一掷地满仓操作一只股，比较合理的方法就是“主板低价低估蓝筹+创业板非ST低价股”或者“主板低价低估蓝筹+创业板盈利的低价股”，方能实现财富的稳定增长。
热点关注：一、沙漠雄鹰认为投资者应以全市场视野，从投资性价比的角度构建组合，不拘泥于行业之分，诸如有色、化工这样的周期行业同样会在新兴产业崛起中有新的机遇，比如传统化工企业中会有做新能源汽车的电池材料，传统有色企业也有做新能源金属的相关产业。此外，组合中无论是持有传统行业还是新兴行业，仍然是有统一标准，比如行业景气度和业绩增速。同时，也要根据不同标准在行业板块之间做比较，特别是性价比的比较，进而在新兴行业与传统行业之间进行合理比例配置。二、沙漠雄鹰认为站在当前时点，军工就是看上去相对传统，但是实际上正在发生内生变化，且当前性价比较好的行业，军工行业本质上属于制造业，目前整个行业景气度较高，从上市公司一季报可以发现，军工产业链中关键环节公司有着很好的盈利表现，并且行业景气度在未来有望延续。同时，目前为止，军工板块整体涨幅并不算高，说明市场和投资者对其还存在一定认知差。另一方面，随着中报陆续披露，军工企业的盈利已经进入释放期，而很多公司目前估值仍然不贵。由于盈利上涨带来了估值消化，因此该板块目前具备较高的投资性价比。
沙漠雄鹰（李德升）2021年8月30日凌晨 于深圳
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