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早上好，上周以来，A股整体呈现出震荡盘整的走势，除了上周五表现抢眼的金融权重，煤炭、有色金属、钢铁、水泥等“顺周期”品种同样让人印象深刻。上周一，A股重现难得一见的“煤飞色舞”行情。煤炭股龙头郑州煤电在本周前3个交易日暴拉3个涨停板，但到了后半周，该股风云突变，上周四直接“一字板”跌停，上周五更是先跌停、后涨停，完美演绎“地天板”走势，股价波动剧烈。对于许多A股投资者而言，今年7月创出的高点——3458.79点，似乎是一道很难逾越的坎：指数每每触碰到这一高点附近，就会回到3200点附近重新进入震荡盘整。不过，在金融股的带动下，上证50指数27日上涨1.54%，报收于3498.66点，在突破2015年6月高点的同时，一举创出了2008年3月以来的新高。以工商银行为代表的“超级大盘股”大涨近6%，并带动沪指收盘上涨1.14%。此外，上证50指数收涨1.54%，收报3498.66点，创下2008年以来新高。这也为整个A股指数本周继续上冲、挑战前高注入了一定的信心。建议立足长期慢牛，把握结构化行情，布局在双循环格局逻辑下的科技、消费、医药、新兴产业等板块，以及支撑经济发展的非银金融等板块，存量经济板块重点关注行业龙头企业，周期性板块关注阶段性价值低估时的投资机会。 短线来看，今日要密切留意银行股的走势，如果又是“一日游”行情，那还是要短线小心。
今日财经要闻：1、11月30日-12月4日，两市共有50家上市公司的限售股将陆续解禁。经计算，50只股票的解禁市值合计超700亿元。2、国家外汇管理局相关负责人29日透露，近期将分别扩大上海、北京和深圳三地合格境内有限合伙/投资企业试点规模，进一步满足境内投资者全球配置资产的需求。同时，还将稳步扩大QDLP试点区域，拟新增海南自由贸易港和重庆市开展QDLP试点，更好支持海南自由贸易港建设和成渝经济圈发展。3、证监会副主席阎庆民表示，更多长线资金配置A股，与去年初相比，权益类基金规模增长69%，专业机构投资者持股比例持续提升，市场结构和生态发生了积极向好变化；上市公司有进有出、优胜劣汰，才能“流水不腐、户枢不蠹”；“只进不出”将扭曲市场估值体系，导致逆向选择、劣币驱逐良币。4、新华时评：抑制楼市“打新热”需要“硬核”举措。近来，部分城市楼市火爆，一些“网红”楼盘甚至出现“万人抢房”“众筹打新”现象。“打新热”背后，新房、二手房价格“双轨套利”浮现，楼市调控问题再次引起关注。5、截至11月27日，IPO信息披露在审企业共计1233家，其中，传统板块192家（上交所主板、深交所主板、中小板），上交所科创板和深交所创业板共计936家，新三板精选层105家。
技术分析：上周三的大跌，一度让人感到心灰意冷，创业板指数更是面临破位的危险。然而，上周四大盘止跌企稳，周五迎来强劲反弹，上证50指数更是创下12年来的新高，这在很大程度上归功于银行股的大涨。7月以来，沪指持续箱体震荡，7月8日、7月13日、8月17日、8月28日曾分别突破3400点，但随后均呈现出震荡回落的走势，重返3400点以内。上周五伴随着银行股“大象起舞”，上证50指数率先创出2008年以来的新高，从整个经济的基本面来看，统计局公布的1-10月全国规模以上工业企业实现利润总额为50124.2亿元，同比增长0.7%，一举逆转了1-9月下降2.4%的格局，显示中国经济继续稳中向好，并从疫情的影响中迅速恢复过来。今年7月，沪指在3458点见顶，当时就是银行股拉升之后的结果。看看工商银行当时的走势，7月6日工商银行大涨5.95%，7月7日高开之后冲高回落，然后就再也没有然后了，工商银行连续下跌，大盘也就此宣告波段见顶。其他大盘银行股，比如建设银行、中国银行等，也都是类似的走势。至于12月A股大势，我倾向于高位震荡整理碎步走高为主，不会出现去年一季度和今年7月上旬的那种暴涨行情。要说悲观说不上，要说乐观更甭谈。只要3587点没突破，仍可视为下降趋势中的中级反弹行情——这也决定了投资者个股操作需要多一份谨慎。
综合分析：在当下节点，投资者仍应保持‘价值投资’的理念，尽量选择绩优股、价值股，对超预期、炒概念的品种保持一份理性。在顺势的情况下，题材炒作往往可以带来可观的短期收益，但这往往不可持续，特别是临近年底，板块轮动加快、个股波动加剧的背景下，如果盲目追涨杀跌很容易让自己陷入被动。投资者对于那些仅有预期、故事支撑，且前期已经累积了不少涨幅的短线品种，尤其要留个心眼。我们对中国股市中长期向好的格局仍然抱有信心，但对个股而言，要区分对待，去伪存真，保持理性。即将过去的11月，投资者普遍抱怨赚不到钱。但实际上，11月的盘面比10月份要好得多，不仅上涨股票比10月份多，而且涌现出了不少妖股。通达信统计显示，以单日最高价计算的话，在本月涨幅前30强的个股中：小康股份出现过连续8个涨停，新安股份曾6次涨停，神火股份曾4次涨停，郑州煤电连续3个涨停后“地天板”，智慧农业出现过11个涨停，河钢资源5次触及涨停，龙洲股份4连板，青青稞酒7天6涨停，立昂微5次涨停，金浦钛业9天8次涨停，华峰铝业连续7个涨停，老白干酒6次涨停，厦门银行7次涨停。由此可见，敢于连续涨停或者短时间间断式涨停的股票，在11月有明显增多的迹象，且这些妖股中，有相当一部分是从低位启动后快速拉升的传统周期性行业股票。未来A股实现长周期慢长牛走势的可能性很大，但行业、板块结构可能会出现较大的分化。建议立足长期慢牛，把握结构化行情，布局在双循环格局逻辑下的科技、消费、医药、新兴产业等板块，以及支撑经济发展的非银金融等板块，存量经济板块重点关注行业龙头企业，周期性板块关注阶段性价值低估时的投资机会。
热点前瞻：短线大盘有望止跌反弹，但量能能否有效释放将决定反弹空间，在没有突破年内高点前，箱体运行的态势不会改变。“稳”还是近期市场运行的主基调，尤其是在年末流动性偏紧的情况下，稳定蓝筹股的运行，有利于稳定大盘运行，进而稳定市场情绪。但大盘目前不具备向上突破的条件，年末结构性分化行情将进一步深化。操作上，先防御、后反击，逢低关注金融、高端装备、化工、新材料及低价、低PE、低PB、底部二线蓝筹股，坚决回避业绩难达预期的白马股及退市风险股。
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沙漠雄鹰（李德升）2020年11月30日凌晨 于深圳
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