短线调整逐渐进入尾声（8月6日早评）

       早上好！8月首周，沪深A股迎来空前惨淡的开局：沪指一周跌幅达4.63%，创下近半年来的最大周跌幅。由于到了上周五市场仍未有止跌迹象，创业板指数与中小板指数还创下本轮新低，市场上空的恐慌气氛并未得到有效遏制。不过，随着去杠杆的推进，居民能够选择的投资渠道不是很多，包括信托、银行等都不太合适，总体来看还是要选择股市。一味猜底已没有意义，极端低点的出现，往往与市场的恐慌情绪有关。只是在当前市场趋势、市场情绪下，系统性回暖也许还需要一定时间。市场调整进入了尾声，可以比之前稍微乐观一点，也不建议投资者此时斩仓。但是，依然要避开两类股票，一是垃圾股、问题股、庄股，很多是杠杆资金和坐庄资金操纵，一旦出现抛售就无法止住，对最近几个月部分股票的无量跌停，需要特别警惕。另外一类是最近两年涨幅大的二线白马股，部分股票上涨了好几倍，中级顶部的形态明确，建议大家警惕。

       技术分析：上周，中美贸易摩擦进一步发酵，一方面传闻美国拟对中国2000亿美元出口商品抬高关税至25%，另一方面，美国商务部宣布技术封锁44家中国企业。受此影响，市场下跌过程中，科技股尤其是军工股处于领跌位置，显示市场风险偏好显著回落，而且外部因素对市场的影响更为明显。上证指数在跌破3000点后明显走弱，在2691点附近出现弱势反弹，技术性回抽后，又遇到美国加码税率，市场重新进入了下探。A股自身因素是导致这次大跌的主要原因。一般来说，股市见底的最后一个信号是强势股出现补跌。最近一两周，消费龙头与医药龙头等强势股票纷纷出现补跌。从技术上来说，强势股开始补跌，可以认为这是市场调整尾声出现的信号。中短期来看，现在不必过分悲观，现在进入到了阶段性的底部区域，而蓝筹股在经过前期的调整之后，继续暴跌的可能性不大，也不太可能给指数带来很大拖累。相比之下，个股的结构性风险需要投资者多加留意。

     综合分析：随着A股纳入MSCI，外资进入A股的渠道陆续打开，资金规模日益壮大，包括QFII、北上资金和外资私募等机构在A股市场的话语权日益增加，其价值投资风格将成为影响A股市场风格的重要因子之一，值得投资者重视。外部经济压力会促使国内经济政策面在短期内全面转向，后面应该还会有“组合拳”，因而市场还会出现多次反复，也就是震荡筑底不会一蹴而就。总体来看，随着贸易争端的冲击边际减弱，市场恐慌情绪将逐渐缓解；同时，我国也在加大改革开放的力度，持续改善经济结构，经济应对外部风险的能力在提高。投资者不宜过度悲观，需要耐心等待市场情绪的修复。

       热点展望：一、新能源汽车和自动驾驶的长期趋势带来汽车电子化的比例提高，看好汽车电子部件增加，其中包含电子控制器、摄像头、传感器、电子仪表板、中控屏等。二、人工智能行业处于发展的初期，未来人工智能将在各个行业落地应用，行业发展智能化带来效率的提升、公司收益的增加，带来相关行业的应用投资机会。

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                沙漠雄鹰（李德升）2018年8月6日凌晨   于深圳

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