周四市场呈现震荡下跌的格局，在权重板块调整的情况下市场失守2900点，中小板块没有什么抵抗，盘面上，房地产板块领涨，天津松江、渝开发等涨停。电力板块表现强势，华电能源、江泉实业等涨停。天然气板块午后拉升，新潮能源上涨9.22%。跌幅方面，芯片概念领跌， 5G概念下挫，国产软件、网络安全、汽车电子板块均跌幅靠前。同时，今日市场量能开始缩小（沪市全天成交1574亿元）。目前A股市场的估值水平已经处于历史底部区域，从估值角度看具有明显的优势。美国对中国商品加征第二轮关税最快要到下个月底，当前市场更关注国内经济政策风向。昨天央行下调MPA关键参数以降低银行资本要求，旨在支持信贷需求，权重仍有继续上行的动力，但由于市场阶段风向发生显著变化， A股掀起了低价股超跌涨停潮，所以短期指数难有大作为，追涨杀跌风险不小，建议投资者短线继续关注流动性充沛的超跌品种，对于底部蓝筹股可以逐步增加中线配置。

        周四财经要闻：一、交通部：上半年交通固定资产投资规模维持高位，完成投资1.33万亿元。二、我国不动产统一登记制度取得决定性进展。三、农业农村部：农业产业负面清单研究已有阶段性成果。四、7月26日人民银行公告称，考虑到临近月末财政支出可对冲逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，今日不开展公开市场操作。鉴于今日有700亿元逆回购到期，实现净回笼700亿元。五、7月26日人民币对美元中间价上涨378点，报6.7662。

                周四芯片、次新板块等题材出现回落，拖累创业板指领跌，沪指失守2900点关口，上证指数报2882.23点，下跌0.74%；深证成指报9352.25点，下跌1.18%；创业板指报1606.12点，下跌1.61%。盘面上，港口水运、房地产、民航机场、黄金、商业百货等涨幅居前，保险、电信、软件、钢铁、通讯跌幅居前；概念股方面，滨海新区、赛马概念、股权转让、共享经济、高送转、ST概念、油气设服、壳资源等涨幅居前。技术分析：今天沪深两市双双高开，开盘后沪指在权重板块的带动下，出现一小波上升，但是指数最高，上冲2915点后，由于买盘不足，盘面快速杀跌，沪深两市双双杀跌。日线的KDJ指标形成高位死叉叉，MAC指标和30分钟60分钟线都显示大盘仍有调整。目前周K线组合为“二连阳”，周线呈底部探底回升走势。尽管10周均线对大盘形成一定压力，但周线SKD指标出现金叉，短线市场有望跨越五周均线延续反弹走势。我们把2016年1月底上证综指2638点以来的市场定性为构筑箱体震荡的大圆弧底形态，类似于1994年7月到1996年1月、2002年1月到2005年6月、2012年1月到2014年6月，市场在震荡过程中估值水平不断下移，以时间换空间，形成中长期圆弧底。综合分析：近期政策预期出现改善信号，有助于市场情绪改善，促使市场预期逐步回归正常化，催化反弹行情继续。金融、周期以及中小市值个股有望在反弹过程中率先崛起，但消费与先进制造领域个股的反弹持续性更强。下半年经济与货币政策仍将运行在稳定区间，扰动因素引起的不确定性对银行效益和资产质量的影响可控，当前银行板块估值较为充分地反映了市场的担忧，可积极关注板块估值修复机会。

      热点展望：目前市场处于震荡反弹过程中，其间或有反复。配置方面，周期板块可关注金融、地产、钢铁等行业，成长方向建议重点关注政策支持的高新技术行业，主要是TMT和高端制造领域。

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           沙漠雄鹰（李德升）2018年7月26日下午15：05   于深圳

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