很难出现连续暴跌（20日早评）

          早上好! 上周A股在美联储加息、中国央行上调MLF利率等利空打击下以放量跳空的方式突破了3264点前期高位。但就在投资者深信“该跌不跌必涨”并对进攻3301点充满期待时，3月17日股市风云突变，蓝筹股杀跌之声甚至波及到涨势正酣的中小创成长股。罕见的“期指交割魔咒”导致本周上证指数、中小板综、创业板综涨幅只有0.77%、0.88%、0.87%。日线级别顶背离雏形的出现，给市场的走势带来了更大的不确定性，阴包阳的K线组合无疑会引起技术派投资者的疑惧，自然也就可能导致进一步的抛盘出现。K线图上看，上证2016年7月的节点与2017年3月的节点比较类似，空头故伎重演挖坑再起的概率是有的，因此，中期大趋势并没有太大风险，毕竟保险资金枕戈待旦。从本周看，今天是一年中最重要的四大时间窗口“春分”，变盘的概率将会加大，如果迟迟不能上冲前高，也会日久生变。根据当前的行情变化，投资者在操作上主要关注三点：一是本周三个交易日内不能收复3月17日阴线的一半；二是反弹冲高缩量；三是放量击穿30日均线。若出现这三种情形中的任何一种，则可以短线减仓，作为中线加仓的种子仓位。

大盘回顾：上周五A股以放量跳水释放积累多日的风险，上证指数收报3237.45点，小跌31.49点，跌幅0.96%；深证成指收报10515.41点，下跌109.01点，跌幅1.03%；中小板综小跌0.72%；创业板综小跌0.74%。两市成交金额合计6003.77亿元，比周四放大9%。统计数据显示两市涨跌个股比例是619:2257，涨停个股42只，跌停股2只，跌幅超过3%的个股激增至240只。盘面看，两市只有日用化工、一带一路、运输设备、ST、新疆、水利建设、在线教育和智能交通8个板块飘红，其余均不同程度下跌，其中周四领涨的银行、证券板块大跌2.24%、2.00%，成为拖累沪指连续失守均线的重要力量。

技术分析：上周五沪指收出一根大阴线，不仅回补了向上的跳空缺口，还跌破了3240点的重要支撑位，RSI也回落至50强弱分水岭处，后市将面临方向性的选择；创业板指则是收出一根带长上影的中阴线，一阴吞多阳，RSI已破跌50，后市有向弱势区域下行的要求。从2月下旬开始，市场就出现了明显的“春困”特点。这种主板弱势题材强势的盘面特点，与2013年2—4月份如出一辙，造成了一种市场跌不下去的假象。尤其是周四沪指无视MACD空头排列，以跳空放量突破前期高点的走势，确实让主力达到诱多目的。所以，3月17日放量下跌，直接将最近三个交易日的追涨资金套牢，意味着短期调整完全确立。值得注意的是，尾盘最后几分钟资金对部分蓝筹的抛售带有不计成本情绪，因此本周市场风险明显加大。就后市看，应重点关注3月末、4月中旬，这几个时间节点都会出现变盘。总体看，清明节之前，市场难有深幅回调。

综合分析：美联储加息频率加快表明美国经济正在由繁荣走向过热，美国经济能保持在3%以上的增速非常困难，而CPI要超过3%却很容易，因此，美国经济存在滞胀预期使得美联储加息步伐越来越快。就后市看，美股向上会越来越困难。对A股来讲，美股阴跌不会构成太大的冲击，主要是国内基本面决定A股发展趋势。但是，如果美股出现暴跌走势，那么对A股会构成较大的杀伤力，甚至不排除A股去年以来的反弹通道被砸穿的可能。当然，管理层在防范国外风险方面也做出了不少努力来对冲压力，决定了A股即使接下来行情不乐观，也不可能悲观到哪去。对股市而言，大幅上涨和大幅下跌的基础均不存在，以震荡上涨的方式慢牛攀升是未来行情演绎的主基调。

投资建议：大盘在3200点附近磨盘多日，显示这一点位对指数有较强的支撑力。站在当前时点，无论是宏观环境还是政策环境整体还是偏正面，改革政策红利释放有利于提振投资者的信心。而大盘量能近期基本稳定在4000亿元以上，有效带动了市场局部热点的轮动，也显示多方力量仍有做多的意图。同时A股市场即将迎来上市公司2016年年报披露的高峰期，上市公司相对景气的盈利水平有望处于相对高位。综合以上因素判断，大盘短期内没有明显的外部风险，股指将震荡盘整，A股市场主要以轮动补涨的结构性机会为主。投资者在参与题材股行情时，要注意防范绩差股和业绩向下修正股票的价值回归风险；另一方面，“一带一路”峰会召开在即，与之相关的工程机械、土木建筑、高铁、航运等板块存在二次买入机会，投资者可重点关注。

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                沙漠雄鹰（李德升）2017年3月20日凌晨   于深圳

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