6月份LPR“原地踏步”符合预期，专家判断后期仍有下调空间！

    本报记者 刘琪

    最新一期贷款市场报价利率出炉！

    据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布数据显示，6月20日，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，均维持前值不变。

    图片来源：央行网站

    保持不变符合市场预期

    实际上，市场对本月LPR保持不变已有预期。

    一方面，从构成上看，LPR报价是在中期借贷便利（MLF）利率基础上加点形成。6月15日，央行在开展MLF时操作利率保持不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化。从加点来看，东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，5月份未实施降准，而信贷投放明显加速，因此无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看，6月份报价行都缺乏下调加点的动力。

    另一方面，王青谈到，5月份5年期LPR报价下调15个基点，幅度较大，这也会在一定程度上消化4月份降准、设立存款利率市场化调整机制等对银行负债成本下降带来的影响。由此，6月份LPR报价不变符合市场普遍预期。

    光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为LPR保持不变符合预期。他对《证券日报》记者表示，随着国内疫情受控，纾困助企和稳增长政策落地见效，5月份国内实体经济融资需求与结构均有明显改善。另外，受市场竞争加剧等因素影响，部分中小银行盈利与负债压力较大，短期下调加点的难度偏大。

    “本月5年期以上LPR保持不变，主要是5月份5年期以上LPR下调15个基点，幅度较大，政策效果需要一定时间观察。”周茂华说。

    不影响实际贷款利率持续下调

    截至本期LPR，1年期LPR已经连续5个月保持3.7%的水平，5年期以上LPR今年1月份和5月份各下调了一次。不过，这并未影响实际贷款利率下行。据央行公布的数据显示，今年1月份至4月份企业贷款利率为4.39%，同比下降0.25个百分点，保持在有统计记录以来的低位。

    “6月份LPR报价不变，不会影响实际贷款利率持续下调。”王青表示，当前经济正处于修复初期，政策面正在着力引导银行加大信贷投放，让利实体经济。由此，着眼于激发企业和居民信贷需求，短期内银行有动力持续下调实际贷款利率。此外，近期小微信贷支持力度加大、设立1000亿元交通物流专项再贷款等结构性政策全面发力，这在带动银行贷款增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。

    从房贷市场来看，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此前首套房贷利率下限下调、5年期以上LPR下调等影响，客观上都使得房贷进入到利率下行通道。同时，一些城市也明确了房贷利率要朝着最低利率的方向推进。因此，从大方向看，购房成本将进一步降低。

    展望后期，王青预计LPR仍有一定下调空间。接下来几个月，在美联储将持续大幅收紧货币政策前景下，国内货币政策在坚持“以我为主”基调的同时，会更加重视内外平衡，MLF利率下调的可能性较小。三季度LPR有可能在MLF利率不动的同时单独下调，这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。

    周茂华认为，从5月份的金融数据中可以看到，房地产与企业中长期贷款结构仍有改善空间，但在国内外复杂环境下，国内政策进一步调整需要等待宏观经济和金融数据进一步指引。预计稳健货币政策继续保持偏松格局，一方面加强财政、产业等政策配合，落实出台政策措施；另一方面，通过结构性工具、改革手段，引导金融机构加大实体经济薄弱环节和重点领域的支持。

（编辑 才山丹）