<![CDATA[ 刘琪的博客 ]]> http://blog.zqrb.cn/u119365 2008-12-01 zh-cn http://blog.zqrb.cn/u119365 央行:加快数字央行规划建设 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111610.html 2024-05-16 20:59:24     本报讯 (记者 刘琪)5月16日,中国人民银行发布消息,中国人民银行于5月16日召开2024年科技工作会议。

    会议认为,2023年中国人民银行科技条线认真贯彻党中央、国务院决策部署,落实行党委工作要求,坚持稳中求进工作总基调,统筹发展和安全,技术支撑服务能力不断增强,网络安全和数据安全水平持续提升,金融科技应用更加深入,金融标准化建设有力有效,各项工作取得显著成效。

    会议指出,2024年,中国人民银行科技条线要深刻把握新形势对科技工作提出的新要求,切实提高政治站位,坚定不移推进全面从严治党,加快数字央行规划建设,持续增强网络安全和数据安全保障能力,深入推进金融科技应用与数字化转型,不断加强金融标准供给与实施,为建设强大的中央银行、建立健全自主可控安全高效的金融基础设施体系、做好“五篇大文章”提供有力的科技支撑。

(编辑 王江浩)

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央行等量平价续作1250亿元MLF 专家预计年内仍有降准降息可能 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111584.html 2024-05-16 00:16:36     本报记者 刘琪

    5月15日,中国人民银行(以下简称“央行”)开展20亿元7天期逆回购操作和1250亿元中期借贷便利(MLF)操作,以维护银行体系流动性合理充裕,操作利率分别维持1.8%、2.5%不变。鉴于当日有20亿元逆回购及1250亿元MLF到期,故央行公开市场实现零回笼零投放。

    超长期特别国债发行在即,市场预期央行可能会辅以货币政策工具。因此,在这一节点上开展的MLF操作情况备受关注。

    对于本月MLF等量平价续作,民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示,当前流动性整体平稳,此次超长期特别国债平滑发行、节奏拉长,减弱了对流动性的集中冲击,以及在防止资金沉淀空转、银行对MLF需求不高的背景下,MLF维持了等量续作。同时,在国内经济企稳向好因素积累、稳汇率压力仍在以及银行净息差压力进一步加大的背景下,MLF利率维持不变。

    MLF等量续作

    本月央行开展1250亿元MLF操作,完全对冲到期量,结束了3月份以来的缩量续作模式。

    东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,这或与超长期特别国债发行有关,释放出货币政策与财政政策相协调的信号。

    根据财政部日前发布的《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》,超长期特别国债将于5月17日首发,到11月中旬发行完毕,共22次。其中,20年期、30年期和50年期的发行次数分别为7次、12次和3次。

    “1万亿元超长期特别国债发行周期长达6个月,意味着短期内对银行系统资金面的‘抽水’效应有限,这也是本月银行对MLF操作需求没有显著加大的一个原因。”王青说。

    中国货币网数据显示,5月份以来,DR007(银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率)运行平稳,截至5月14日,DR007均值为1.85%,基本稳定在当前短期政策利率(1.8%)附近。另外,Wind数据显示,4月份,一年期AAA同业存单到期收益率均值为2.12%;截至5月14日,5月份以来该指标均值进一步降至2.09%。

    这些数据均表明当前银行体系流动性较为充裕,金融机构对MLF的需求不强。央行日前发布的《2024年第一季度中国货币政策执行报告》提到,“畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转”,MLF等量续作也有利于降杠杆和防空转。

    此外,5月份为缴税大月。一般而言,缴税会对流动性造成一定冲击,从而影响资金面的走势。受“五一”假期影响,5月份申报纳税期限顺延至5月22日。

    温彬表示,缴税前后几天对资金面的扰动较大,因此本月MLF等量续作有利于平稳资金面和平滑利率波动。

    本月LPR预计保持不变

    本月MLF在等量续作的同时,操作利率亦维持2.5%不变。

    王青认为,5月份MLF操作利率维持不变主要有两方面原因:一是近期市场利率全面下行,而且已较大幅度向下偏离政策利率中枢,当前不具备下调政策利率的市场环境。二是一季度经济增长超预期,近期宏观数据偏强,当前处于政策效果观察期,降息的迫切性不高。

    温彬也认为,从国内形势看,多项经济指标企稳向好,短期内降息的紧迫性不高。同时,从国外形势看,美元指数延续高位运行,人民币仍存一定贬值压力。在“以内为主、内外均衡”的考量下,短期内维持政策利率水平稳定或是最优选择。

    在本月MLF操作利率保持稳定,以及近期银行净息差延续承压的情况下,分析人士普遍预计5月份LPR(贷款市场报价利率)将“按兵不动”。不过,展望后期,降准降息均有空间。

    4月30日召开的中共中央政治局会议指出,“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具,加大对实体经济支持力度,降低社会综合融资成本”。

    “这意味着后期降息降准都有空间。”王青表示,未来政策面的重点是引导企业和居民贷款利率进一步下行,扩大宏观经济总需求。为此,首选的利率政策工具是MLF操作利率保持不变,通过引导存款利率下调、全面降准等方式,推动LPR报价下调,降低各类贷款利率。

    在温彬看来,为促进物价温和回升、加大对实体经济支持力度,总量型工具的重要性仍在,货币政策将继续保持整体稳健的基调。不过,为稳汇率和防止资金空转套利,降准降息短期恐难以兑现,但伴随条件积累转变,年内或仍有落地可能。

    “从预估的政府债净融资额来看,5月份至10月份的流动性压力尚可,11月份至12月份因国债到期量较低,流动性压力相对变大,同时考虑到今年最后两个月MLF到期量也最高,届时央行可能实施降准,以呵护流动性和缓解央行续作MLF的压力。结合内外因素,降息的实施条件也正逐步积累。”温彬表示。

(编辑 张博)

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央行:探索实施具有福建特色的支付服务举措 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111572.html 2024-05-15 20:12:40     本报讯 (记者 刘琪)

    5月15日,中国人民银行发布消息,为深入贯彻党中央、国务院决策部署,落实《国务院办公厅关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》(以下简称《意见》),中国人民银行于2024年5月13日在福州、厦门分别召开推进会,强化与各部门、行业协同合作,推动在闽金融机构加大工作力度,进一步提升老年人、外籍来华人员等群体支付服务水平,更好满足台胞台企支付服务需求。

    会议指出,今年以来,中国人民银行将优化支付服务作为重大任务,与各方协调联动,推动商业银行、支付机构等加大资源投入和工作力度,相关工作取得明显成效。据统计,2024年4月,POS机外卡交易笔数和金额较2月均翻番;超过200万入境人士使用移动支付,交易笔数和金额较2月增长均超80%。商业银行现金服务持续优化,现金兜底作用基本实现。

    会议强调,福建是海上丝绸之路起点、两岸融合发展示范区,厦门是我国最早设立的四个经济特区之一,做好优化支付服务工作意义重大。在福建省委、省政府,厦门市委、市政府的大力支持下,福建在长乐国际机场、三坊七巷、厦门五通码头、鼓浪屿等重点服务区建设18个支付便利化标杆场景,创新推出“福旅通卡”,银行卡受理、现金支付、移动支付和账户服务的可得性、便利性持续提升,支付服务环境不断优化。

    会议要求,各单位要继续保持当前的工作力度和资源投入强度,坚持实事求是、问题导向,进一步提升优化支付服务工作的精准性和可持续性,有效满足不同群体的支付服务需求。中国人民银行福建省分行、厦门市分行要进一步加强跨部门协作,推动在闽金融机构围绕重点任务、重点场景,聚焦薄弱环节,探索实施具有福建特色的支付服务举措,结合老年人、台胞台企等群体支付服务需求,持续改进银行卡服务、完善现金使用环境、优化移动支付和账户服务,全力服务福建省高质量发展和两岸融合发展。

(编辑 何帆)

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金融监管总局:人身保险“睡眠保单”清理工作显实效 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111564.html 2024-05-15 17:00:42     本报讯 (记者 刘琪)

    5月15日,国家金融监督管理总局发布消息,金融监管总局坚持以人民为中心的价值取向,指导督促保险业持续强化主动服务意识,提升金融服务的“温度”。2023年9月以来,在全国范围内组织开展人身保险“睡眠保单”清理专项工作,办好人民群众可知可感的“关键小事”。

    清理工作开展以来,各人身保险公司多措并举寻找保单利益相关人,综合采用短信通知、推送官方微信和APP消息、营业场所宣传、电话通知、投递信函、面访等方式,提醒提示消费者及时关注保单状态、领取相关权益、弥补保障缺失,有效拓展了触达“广度”。针对消费者的通讯地址和联系方式不准确、缺失或变更等情况,保险公司主动上门走访,多方查找“失联”保单主人,确保每一份权益和保障落到实处,着力实现保单权益的“颗粒归仓”。有保险公司柜面服务顾问发现一位未领取生存金的消费者地址不详、电话为空,但职业登记为“铁路站长”,遂前往当地高铁站、火车站多方打听消息,最终联系到老站长。

    各人身保险公司强化行业主动服务意识,畅通“睡眠保单”业务查询和办理渠道,并根据消费者需求和实际困难,为老年消费者主动上门服务,坚持高效便民、惠民于心,全面提升了服务的“温度”。有的保险公司开发了集保单权益提醒、业务便捷办理、保单“睡眠”预警于一体的线上“睡眠保单”智能服务专区,方便消费者自助办理。有保险公司工作人员在联系满期客户过程中,遇到一位79岁的老年消费者,考虑到电话沟通困难,保险公司工作人员驱车两小时,上门协助老人办理了满期金领取。为激励中止保单的消费者及时办理复效业务,不少保险公司推出了优惠的服务政策减轻消费者的经济压力。

    为帮助消费者主动查询了解自身“睡眠保单”情况,实现保险公司与消费者的“双向奔赴”,金融监管总局指导建设行业统一的“睡眠保单”一站式信息查询平台。查询平台为广大金融消费者提供了便捷、安全、高效的信息查询服务,同时也大幅提升了“睡眠保单”清理工作质效。专项工作开展半年以来,完成有效提醒的保单共732.07万件,涉及保险金(现金价值)共计457.06亿元;消费者已领取权益的保单共180.49万件,涉及保险金(现金价值)共计109.54亿元,有效维护了消费者的财产利益和权益保障。

    下一步,金融监管总局将把“高效办成一件事”作为优化金融服务、提升服务效能的重要抓手,持续指导督促保险行业主动担当作为,落实落细“为民办实事”工作要求,推动“睡眠保单”清理专项工作向纵深推进,切实守护人民群众“钱袋子”,不断提升金融消费者获得感和满意度。

(编辑 王江浩)

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“互换通”上线周年结硕果 优化措施“上新”更添中国债市吸引力 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111540.html 2024-05-15 00:11:48     本报记者 刘琪

    一年前的5月15日,内地与香港利率互换市场互联互通合作(以下简称“互换通”)正式上线。一年来,交易清算等机制安排运转顺畅,境内外投资者积极踊跃参与,业务量持续上升。

    汇丰银行(中国)有限公司副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋在接受《证券日报》记者采访时表示,随着这些优化功能的上线,预计境外投资者的交易积极性和活跃度将进一步提升,这也有助于吸引更多境外投资者,特别是长期资金投资中国债券市场。

    2023年5月15日,“互换通”鸣锣上线。初期先行开通“北向互换通”,中国香港及其他国家和地区的境外投资者可通过香港与内地基础设施互联互通参与内地银行间金融衍生品市场。

    彭博亚太区总裁李冰对《证券日报》记者表示,作为内地与香港首次在金融衍生工具领域引进的互联互通安排,“互换通”为境外投资者参与中国境内的利率互换市场提供了有效途径,有助于实现更加多元的投资和风险管理策略。

    “互换通”一经推出便受到广泛欢迎和关注。“互换通”上线首日,20家“北向互换通”报价商与27家境外投资者达成人民币利率互换交易162笔,名义本金总额82.59亿元人民币,覆盖境外银行、境外券商、境外资管产品等各个类型境外投资者。

    中国人民银行最新数据显示,截至2024年4月末,20家境内报价商与58家境外投资者,累计达成人民币利率互换交易3600多笔,名义本金总额约1.77万亿元人民币,日均成交名义本金约76亿元人民币,按月计算的日均成交名义本金增长近3倍,从上线首月日均约30亿元人民币增至2024年4月份日均120亿元人民币以上。

    李冰表示,在“互换通”推出的一年里,随着中国债券市场的回暖,国际投资者的参与不断深入,对于使用衍生品管理利率风险的需求不断增加,因此可以看到“互换通”交易日渐活跃,呈现月均持续增长的积极态势。

    “过去一年,各类境外投资者通过‘互换通’积极参与到流动性更好、交易品种更丰富的境内人民币利率互换市场,运用衍生品工具更好地管理利率风险。”张劲秋认为,“互换通”为中国债券市场的发展增添了新活力,境内人民币利率互换市场的活跃度不断提升,境内外金融市场的联动也在日益增强。

    在“互换通”上线将满一周年之际,5月13日,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局联合宣布支持“互换通”机制安排进一步优化,主要包括丰富产品类型、完善配套功能、其他便利举措等三方面。

    “随着‘互换通’机制安排的不断优化,交易活跃度有望进一步提升。彭博也将继续发挥技术专长,升级‘互换通’解决方案,便利投资者参与中国金融市场。”李冰表示。

    在张劲秋看来,一系列优化功能的推出,将推动境内市场与境外市场的交易品种和交易习惯进一步接轨,有助于境外投资者更有效地管理现金流,在交易中提高保证金的使用效率,并且提升境外投资者参与内地银行间利率互换市场的便利性。

    展望未来,张劲秋认为,中国经济的持续回升向好为境外投资者提供了稳定的宏观环境。同时,监管机构不断推动各项业务开放和优化措施落地,为投资者创造了良好的投资环境,这使得人民币资产的投资价值不断提升,并将继续推动更多境外机构将人民币资产作为他们全球资产配置的重要组成部分。

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央行:对7家拒收人民币现金的单位及相关责任人作出经济处罚 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111536.html 2024-05-14 17:10:02     本报讯 (记者 刘琪)5月14日,中国人民银行发布消息,2024年1月份以来,中国人民银行对7家核实为拒收人民币现金的单位及相关责任人依法作出经济处罚。广大经营主体应强化法治观念,尊重公众支付选择权,共同打造和谐现金流通环境。

    中国人民银行将持续开展拒收人民币现金整治工作,切实保护消费者的合法权益,维护人民币法定货币地位。社会公众遇到拒收人民币现金行为,可依据《中国人民银行公告》(2020年第18号),依法维权。

    

    图片来源:中国人民银行网站

(编辑 王江浩)

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央行:进一步推动优化老年人、外籍来华人员等群体支付便利性 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111532.html 2024-05-14 11:32:02     本报讯 (记者刘琪)5月13日,中国人民银行发布消息,为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署,中国人民银行于2024年5月11日召开优化支付服务会议,总结前期工作情况,进一步推动优化老年人、外籍来华人员等群体支付便利性。

    会议指出,党中央、国务院高度重视支付便利工作。中国人民银行将此作为重大任务,与有关部门和地方政府高效协同,加快健全全方位政策体系,建立专项工作机制,推动商业银行、非银行支付机构等综合施策、共同发力,聚焦重点城市、重点机构、重点场景,多措并举优化支付服务,实抓实干打通支付堵点,取得明显阶段性进展,交易金额、笔数实现大幅度增长。

    会议要求,各单位要落实落细《国务院办公厅关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》,认真总结前期工作经验,持续发力、乘势而上,力争取得更大突破。要立足当前、面向长远,聚焦银行卡受理、现金支付、外币兑换、移动支付、账户服务、宣传推广等重点任务,进一步提高工作的科学性、针对性与精准性,坚持实事求是、问题导向,推动构建高质量、可持续发展的支付环境。

(编辑 张明富)

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央行:优化“互换通”机制安排 促进中国金融市场高水平对外开放 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111513.html 2024-05-13 23:42:09     本报讯 (记者刘琪)据中国人民银行网站5月13日消息,为贯彻落实党中央、国务院关于稳步推进我国金融市场对外开放的战略部署,2023年5月15日,内地与香港利率互换市场互联互通合作(以下简称“互换通”)正式上线。自业务上线以来,交易清算等机制安排运转顺畅,境内外投资者积极踊跃参与,业务量持续上升。截至2024年4月末,20家境内报价商与58家境外投资者,累计达成人民币利率互换交易3600多笔,名义本金总额约1.77万亿元人民币,日均成交名义本金约76亿元人民币,按月计算的日均成交名义本金增长近3倍,从上线首月日均约30亿元人民币增至2024年4月份日均120亿元人民币以上,为境内外投资者开展人民币资产配置提供了便利、高效的风险管理工具。

    为进一步促进内地与香港金融衍生品市场协同发展,构建高水平金融开放格局,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局在充分总结“互换通”运行经验、认真听取境内外投资者意见建议的基础上,支持“互换通”机制安排进一步优化。一是丰富产品类型,推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约,与国际主流交易品种接轨,满足境内外投资者多样化风险管理需求。二是完善配套功能,推出合约压缩服务及配套支持的历史起息合约,便利参与机构管理存续期合约业务规模,降低资本占用,活跃市场交易。此外,全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、香港场外结算有限公司还将同步推出其他系统优化和优惠措施,降低境内外投资者业务参与成本。

    下一步,内地与香港监管机构将指导两地金融市场基础设施机构,继续稳妥有序推进“互换通”业务合作,持续完善各项机制安排,助力稳步扩大中国金融市场对外开放,巩固提升香港国际金融中心地位。

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央行:优化“互换通”机制安排 促进中国金融市场高水平对外开放 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111508.html 2024-05-13 18:16:58     本报讯 (记者 刘琪)5月13日,中国人民银行发布消息,为贯彻落实党中央、国务院关于稳步推进我国金融市场对外开放的战略部署,2023年5月15日,内地与香港利率互换市场互联互通合作(以下简称“互换通”)正式上线。自业务上线以来,交易清算等机制安排运转顺畅,境内外投资者积极踊跃参与,业务量持续上升。截至2024年4月末,20家境内报价商与58家境外投资者,累计达成人民币利率互换交易3600多笔,名义本金总额约1.77万亿元人民币,日均成交名义本金约76亿元人民币,按月计算的日均成交名义本金增长近3倍,从上线首月日均约30亿元人民币增至2024年4月日均120亿元人民币以上,为境内外投资者开展人民币资产配置提供了便利、高效的风险管理工具。

    为进一步促进内地与香港金融衍生品市场协同发展,构建高水平金融开放格局,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局在充分总结“互换通”运行经验、认真听取境内外投资者意见建议的基础上,支持“互换通”机制安排进一步优化。一是丰富产品类型,推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约,与国际主流交易品种接轨,满足境内外投资者多样化风险管理需求。二是完善配套功能,推出合约压缩服务及配套支持的历史起息合约,便利参与机构管理存续期合约业务规模,降低资本占用,活跃市场交易。此外,全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、香港场外结算有限公司还将同步推出其他系统优化和优惠措施,降低境内外投资者业务参与成本。

    下一步,内地与香港监管机构将指导两地金融市场基础设施机构,继续稳妥有序推进“互换通”业务合作,持续完善各项机制安排,助力稳步扩大中国金融市场对外开放,巩固提升香港国际金融中心地位。

(编辑 上官梦露)

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4月份信贷延续均衡投放 金融服务实体经济质效进一步提升 http://blog.zqrb.cn/blog/119365-2111493.html 2024-05-13 00:22:26     本报讯 (记者刘琪)5月11日,中国人民银行(下称“央行”)发布的2024年4月份金融统计数据和社会融资数据显示,今年前4个月,人民币贷款增加10.19万亿元;社会融资规模增量累计为12.73万亿元。4月末,广义货币(M2)余额301.19万亿元,同比增长7.2%。

    具体到4月份来看,当月新增人民币贷款7300亿元,同比增加112亿元;新增社融-1987亿元,同比少增1.42万亿元。

    中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示,4月份信贷延续均衡投放,为下半年发力留有空间。社融同比增速下滑,主要缘于债券融资较弱。考虑到土地出让金下滑、专项债发行进度偏慢、地方财力有限等因素,后续政府债融资将有所加快,预计对社融也将有明显提振。

    4月份新增人民币贷款7300亿元

    根据央行数据,今年前4个月,人民币贷款增加10.19万亿元。4月末,人民币贷款余额247.78万亿元,同比增长9.6%。从4月份来看,新增人民币贷款7300亿元,同比增加112亿元。

    分部门看,4月份,住户贷款减少5166亿元,其中,短期贷款减少3518亿元,中长期贷款减少1666亿元;企(事)业单位贷款增加8600亿元,其中,短期贷款减少4100亿元,中长期贷款增加4100亿元,票据融资增加8381亿元;非银行业金融机构贷款增加2607亿元。

    民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示,4月末人民币贷款余额同比增长9.6%,保持在相对高位,信贷投放更为均衡。4月份为传统信贷小月,但在去年同期低基数以及稳定信贷节奏的导向下,今年4月份新增人民币贷款实现同比多增。今年前4个月,人民币贷款增加10.19万亿元,同比减少1.13万亿元,当前信贷均衡投放效果初步显现,为年内贷款增长留有后劲,也更有效匹配实体经济主体的用款需求。

    “虽然信贷同比增速较此前有所下滑,但符合目前监管引导贷款合理增长、均衡投放,增强贷款增长的稳定性和可持续性的目标。”明明表示,从贷款内部结构而言,企业和居民加杠杆意愿依然偏弱,反映目前信贷整体结构有待改善,实体融资需求仍待提振。

    此外,根据央行数据,初步统计,2024年前4个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元,比上年同期少3.04万亿元;2024年4月末社会融资规模存量为389.93万亿元,同比增长8.3%。从4月份来看,当月新增社融-1987亿元,同比少增1.42万亿元。

    温彬分析,4月份新增社融-1987亿元,社融增速回落至8.3%,政府债、企业债和未贴现银行承兑汇票为主要拖累因素。4月份,政府债净融资额-984亿元,同比减少5532亿元,国债、地方债发行进程仍相对滞后。

    东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,4月份社融数据不及上年同期,除因投向实体经济的人民币贷款同比少增1125亿元外,该指标同比变化与各项贷款的差异主要来自当月非银贷款同比多增。此外,还受到政府债券融资、企业债券融资、表外票据融资和股票融资等分项拖累。

    根据央行数据,4月份M2和狭义货币(M1)同比增速均较上月有所回落。4月末,M2余额301.19万亿元,同比增长7.2%;M1余额66.01万亿元,同比下降1.4%——增速分别较上月末低1.1个、2.5个百分点。此外,流通中货币(M0)余额11.73万亿元,同比增长10.8%。今年前4个月净投放现金3866亿元。

    “4月末,M2余额同比增长7.2%,增速有所放缓,但金融体系服务实体经济质效进一步提升。”温彬表示,货币供应量增速放缓受到多重因素综合影响,一是年初以来债市走牛提振理财等资管产品收益率,银行存款向理财等分流;二是监管部门加大对资金空转套利、银行手工补息等行为的规范,挤出部分虚增的存贷款水分;三是优化金融业增加值核算,个别地方政府通过扩张存贷款提高金融增加值的动力明显减弱。

    “货币供应量增速明显下滑的主要原因是,4月份以来,在季节性因素以及手工补息受到严格监管的背景下,许多存款资金转移至银行理财等资管产品。”明明说,货币供应量下滑的主要原因是监管对于部分不合规的存款产品“挤水分”,这也和目前财富管理方式更加多元化有关,不能片面解读为金融支持实体经济能力下降,对于存款的监管反而有助于资金活化,有助于金融更好地支持实体经济发展。

    降准降息仍存一定空间

    央行日前发布的《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中的专栏文章《信贷增长与经济高质量发展的关系》提到,“目前,我国信贷总量已从过去两位数以上的较高增速放缓至个位数,但这不意味着金融支持实体经济力度减弱”。同时,该文章指出,“当信贷存量规模比较大时,继续增加信贷投放的边际效果递减”。

    王青认为,这反映出政策层面已经淡化了对信贷总量增长的要求。当前政策面的重点是盘活存量贷款,加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度,做好“五篇大文章”。因此,当前及未来一段时间,可适度淡化对信贷、社融总量的关注,重点观察结构性货币政策工具引导金融资源对重点领域有效需求的满足程度,其中包括制造业中长期贷款、普惠小微企业贷款、绿色贷款等的增速,这也是今年货币政策“精准有效”的具体体现。

    在温彬看来,下一阶段,积极的财政政策将适度加力,1万亿元超长期特别国债和地方债加快发行,有望对社融增速形成有效支撑;稳健的货币政策精准有效,降准降息仍存一定空间,结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退,“五篇大文章”领域和合理消费融资需求将得到更有针对性的满足。

    “当前货币存量已经不低,在引导信贷合理增长、均衡投放之外,着力盘活存量金融资源,避免资金沉淀空转,提升信贷资源产出效率,以及促进直接融资加快发展,引导融资结构与经济结构转型升级更加适配,也是下一步工作重点,进而实现量的合理增长和质的有效提升,满足经济高质量发展需求。”温彬说。

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