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本报记者 周尚伃
12月15日，粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁发布2023年A股投资策略，其认为2023年将是复苏之年，在经济、政策、流动性等基本面的支撑下可以比今年更乐观，但消费的复苏之路并非坦途，也需警惕内生需求恢复不足的预期差。同时，地产拖累作用减弱、基建发力之下，有望带动消费进一步回暖，形成“投资-消费”的良性循环。
从库存周期来看，目前已经进入主动去库存的尾段，根据我国3年至4年一个库存周期的规律来看，陈梦洁预计中国有望在明年二季度进入被动去库存阶段，对应美林时钟的衰退到复苏期，周期可类比2012年至2013年和2018年至2019年。
从流动性来看，陈梦洁表示，今年在外部收紧的情况下，国内货币政策仍然坚持“以我为主”。2023年，预计上半年美联储结束加息，叠加国内通胀压力不大，因此国内货币政策将从“灵活适度”到“精准有力”。此外，外资机构普遍对明年国内经济信心提升，资金有望大幅回流，将为明年贡献重要的资金增量。
陈梦洁认为，2023年将是我国经济复苏之年，整体环境比今年更好，但复苏之路并非坦途，行情整体呈现“√”走势，行业板块从价值到成长板块轮动。
陈梦洁建议2023年投资者可关注四条主线：一是与需求复苏/困境反转逻辑相关的基建地产链、消费等，二是与供给整合出清相关的房地产、建材、社会服务、商贸零售、生猪养殖板块，三是与景气/自主安全相关的绿色低碳、数字经济、国防军工、芯片半导体板块，四是主题投资方面关注国企改革、“一带一路”等。
（编辑 张伟 白宝玉）
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