分类：默认分类
本报记者 周尚伃
2021年的钟声即将敲响，在2020年的最后一天，券商开始密集发布明年1月份金股名单及投资策略。
光大证券2021年1月份金股名单包括：华锦股份、天齐锂业、航天发展、日月股份、保利物业（H）、华润啤酒（H）、农夫山泉（H）、天坛生物、中国中免、平安银行。
对于投资策略，光大证券表示，国内方面，11月经济数据仍延续强势复苏，工业增加值、社消和出口表现较好，但地产投资的外生推动力已基本见顶，社融存量同比的拐点也已经出现。回顾历史，社融增速拐点并不意味着信用快速收紧，而且当前时点企业盈利复苏仍相对强劲，社融增速拐点出现的初期，盈利增长对市场的推动力仍强于政策收紧造成的拖累。未来需警惕的是房价上行带来的宏观杠杆率上行压力，以及产业资本减持规模对市场承受力的影响已达到历史峰值，在市场估值整体偏贵的背景下（沪深300PE估值分位数超过90%，股债性价比接近2018年1月水平），同样为市场上行带来一定的阻力。
同时，光大证券指出春季躁动主要有三方面逻辑：首先明年1月和3月是传统的社融与信贷投放高峰，市场流动性相对充裕；其次3月是新开工和施工旺季，且地产与基建投资逆周期调节力度经常超预期；最后，一季度是地方和全国两会召开期，对政策暖风的预期改善了市场风险偏好。但2021年的宏观背景与经典的春季行情有所不同，当前经济走强预期较为强烈，对于两会难有过高的预期，反而需要担忧宽松政策退出的风险。
行业配置方面，光大证券表示，近期顺周期主线因前期涨速过快、复苏预期扰动和资金因素出现了一定调整，但国内经济上行动能仍然较强，海外经济复苏在疫苗大规模接种后有保障，短期调整后仍是配置机会。建议关注：一是，汽车和家电等可选消费的景气修复。乘用车仍处于超额收益最佳的被动去库阶段，家电出口和内销双双保持高景气，未来都将受益扩大内需战略对大宗消费的支持。二是，工业金属和石油化工产业链。全球经济复苏和美国补库存有望拉动周期上游需求，另一方面，中低收入国家2021年经济活动仍将受疫情困扰，可能出现周期品种的需求恢复快于供给。从大宗商品涨跌与美国制造业库存的相关性，对海外需求更加敏感的原油、工业金属可能更为受益。三是，低估值金融板块中，银行盈利质量和资产负债表改善，保险行业资产端收益率和保费端同步向好，可耐心等待估值修复。热门板块新能源汽车和光伏获利回吐需求引发震荡幅度加大，回调往往带来配置机会。结合春季躁动特征，可增加对TMT和国防军工里质地优而且具有长逻辑的公司的关注。
（编辑 张伟）
上一篇：开源证券2021年1月金股出炉 恒力石化、华鲁恒升等上榜
