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券商FOF产品发行规模占券商集合理财产品成立规模的20.44%
■本报见习记者 周尚伃
随着近期《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引》（以下简称《指引》）的出台，公募系FOF的面纱被掀开，标志着迎接公募发展的新时代到来。
券商资管也并未落后，近两年来，券商资管在涉足FOF型产品方面也是经营的风生水起。券商FOF型产品在沉寂多年之后，去年无论在成立产品数量还是收益率方面都有明显的回暖迹象。去年，A股指数非理性下跌之时，券商FOF型产品的发行数量却呈现迅猛增长的趋势，业绩也是可圈可点。
同时，有业内人士表示，目前中国FOF市场规模提升的空间很大，其中一支重要力量则来自券商资管。
近两年来27只FOF型产品
平均收益率高达20%
FOF型产品并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
《证券日报》记者统计了今年以来、最近一年以来、最近两年以来券商FOF型产品的收益情况。其中，据同花顺iFinD数据统计显示，今年以来有数据可查的428只券商FOF型平均收益率达3.18%（分级产品分开统计，下同），长城汇银2号劣后级收益率最高，达37.35%；其次是湘财金汇2号次级，收益率为27.84%；位列第三的为天风天赢债券1号，收益率为25.73%。
而最近一年的收益更是可观。最近一年以来有数据可查的273只FOF型产品平均收益率达到6.94%，华鑫鑫财富智享5号次级收益率最高，达100.78%。其次是，华安增赢2号次级，收益率为72.62%；位列第三位的依旧为长城汇银2号劣后级，收益率为42.87%。
券商FOF型产品平均收益率最好的则为最近两年以来，有数据可查的27只产品平均收益率达19.74%，华鑫鑫财富智享5号次级依旧傲居榜首，收益率高达150.28%。
由此也可以发现，券商FOF型产品虽然收益率可圈可点，不过可以维持两年以上的产品也仅有27只。
对此，对于券商FOF型产品的发展，上海证券分析师刘亦千则认为，FOF集合经过了11年的发展，市场各方的尝试却带来不同的结局。不少券商则选择了放弃，其中不乏一些大型券商。
从证券公司资管部或者资管子公司的布局来看，共38家证券公司曾发行过FOF集合，这约占中国券商数量的30%。根据证券业协会的数据，2015年总资产排名在前20的证券公司除中信建投、方正证券和平安证券外均布局过FOF型产品。当初对于FOF这类在海外已经成熟，而国内市场还处于萌芽阶段的产品，大型券商或早或晚都有尝试布局。
此外，FOF型产品的业绩分化也比较大，产品的成立时间点、投资主办的投资理念、资产配置能力、选基能力以及风险控制能力或是决定业绩差距的主因。
券商FOF年内成立规模
仅次于混合型产品
虽然近几年FOF型产品慢慢崭露头角，但与世界其他国家相比，还存在较大距离。据美国投资公司协会（ICI）统计，截至2014年底，美国市场上共有FOF基金1377只，资产管理规模就已经达到1.72万亿美元。美国市场上FOF基金的快速发展与美国基金业的发展、养老金制度的日益完善和基金公司自身发展需求密不可分。
同时，根据彭博统计（基金类型为综合基金FOF和综合对冲基金FOHF），截至2015年10月30日，欧洲地区共有3746只FOF基金，规模达到5620亿美元。
据同花顺iFinD数据显示，在今年以来发行的720只券商集合理财产品中，以FOF、QDII等另类投资型产品发行数量远超过了债券型、混合型、股票型、货币型这四大类产品，共计发行312只产品，占比达43.33%，而在2008年8月以前，国内券商仅发行了5只FOF型产品。
具体来看，今年以来券商FOF型产品的成立规模（分级产品分开统计，下同）则有376.82亿元，占所有券商集合理财产品成立规模的20.44%，而同期，一向发行规模最大的混合型产品，年内新成立规模也仅为485.7亿元，占比26.4%。FOF型产品发行规模占比则仅次于混合型产品。相较于国外大规模的FOF型产品发展趋势，有业内人士表示，目前中国FOF市场提升的空间很大，其中一支重要力量则来自券商资管。当一个市场越来越成熟，产品越来越多，在信息不对等情况下，选择投资产品的难度越来越大，FOF能帮投资者解决这个问题。
同时，对于FOF型产品在国内的发展，也早已有券商埋下伏笔。就在年初，友山基金与海通证券则签署了FOF项目战略合作协议，双方将在FOF产品合作、基金管理人调研、相关投资研究等领域展开合作。
随着公募FOF《指引》的出台，公募系FOF的面纱终于被掀开，国内FOF型产品的价值也正在被挖掘，并逐步走向正轨。
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