19家寿险公司万能险保费超百亿元 “股价趴地板”等六类公司易遭险资举牌

    ■本报记者 苏向杲

    随着前11个月保费数据的披露，寿险公司万能险的最新数据也出炉了。《证券日报》记者梳理显示，前11个月有19家险企的万能险保费超过100亿元，其中有3家超过千亿元。

    从万能险占规模保费的比例来看，有19家中小寿险公司的万能险保费占规模保费的比超过50%，有12家占比超过70%，有5家占比超过90%，2家占比达到99%。

    今年以来，由于万能险频繁参与举牌而备受市场关注。平安证券近期发布的研报表示：“从我们沟通的情况看，我们将保险公司举牌的上市公司分为六类：一是全国性股份制商业银行、龙头地产公司；二是估值便宜，分红较好，股息率较高，股价趴在地板的公司；三是保险公司已经重仓股票，仍然可能继续加仓，从而触发举牌；四是高现金流公司；五是股权分散，大股东持股比例不高；六是其他举牌行为，主要就是提升投资收益。”

    万能险同比增长67%

    保监会最新公布的数据显示，前11个月，70家寿险公司的保户投资款新增交费（万能险为主）达1.1万亿元，而去年同期的保费为0.67万亿元，今年同比增长67%。

    记者查阅数据发现，前11个月万能险保费的增速已较去年下滑了近30个百分点，2015年万能险保费同比增速为95.2%。

    这一变化与今年以来保监会对万能险出台的多项监管政策密不可分。年内保监会陆续出台了一系列政策，如《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》、《关于强化人身保险产品监管工作的通知》、《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知（征求意见稿）》等。在多份监管文件约束下，从今年5月份起，万能险每月新增保费明显下滑。

    对于2017年的万能险增速，平安证券研报表示，万能险规模将有所收缩，随着连续的规范性文件出台，中短存续期产品占比未来将受到严格限制，万能险长期化意图明显，预计明年总体规模可能会略有收缩。

    险资举牌将更规范

    随着险资利用万能险举牌愈演愈烈，保监会颁布了一系列规章制度、并采取了专项整治行动，来规范举牌行为。保监会明确表示了对于激进的股权投资行为会采取必要的措施，不支持保险资金短期大量频繁炒作股票，应秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则，审慎开展投资运作，防范投资风险。

    多家券商研报表示，2017年，激进的险资举牌行为将得到遏制，险资举牌将更加规范。

    对于险企利用万能险举牌背后的原因，平安证券认为，我国万能险与美国相比保障性差、实际存续期短、结算利率过高。从期限看，我国万能险虽然满足保监会5年以上期限要求，但实际存续期较短（考虑退保），美国万能险是长期寿险；从保障情况看，美国万能险保额保费较高；从收益情况看，我国万能险结算利率较高，为4%-6%。这些特征导致我国万能险在资产配置方面较为激进。