澳亚集团二度递表港交所 2022年上半年毛利率降至24.5%

    本报记者 李春莲 见习记者 袁传玺

    据港交所10月14日披露，澳亚集团投资控股有限公司（下称：“澳亚集团”）再次向港交所发起冲击，中金公司和DBS为联席保荐人。据了解，这是澳亚集团在3月29日首次递表港交所失效后第二次向港交所递交招股书。

    关于此次赴港上市募集资金的用途，澳亚集团表示，拟将募资用于扩张牧场群，改建牧场设施，对新牧场设施进行投资等。

    据了解，澳亚集团分拆自新交所上市公司佳发集团，其是中国前五大奶牛牧场运营商之一，原料奶业务和肉牛业务为其主要业务。

    根据弗若斯特沙利文的资料显示，2021年，在原料奶的销量、销售额及产量方面，澳亚集团在中国所有奶牛牧场运营商中分别排名第三、第四及第五，市场份额分别为1.6%、1.8%及1.7%。

    据最新招股书显示，在2019年、2020年、2021年及2022年上半年，澳亚集团营收分别为3.52亿、4.05亿、5.22亿及2.78亿美元；2019年、2020年、2021年持续经营业务的利润分别为7463万美元、9908万美元、1.05亿美元；2022年上半年持续经营业务的利润为2984万美元，较上年同期的8004万美元同比下降62.7%。

    澳亚集团毛利率在2019年、2020年和2021年分别为34.6%、37.1%和33.7%；2022年上半年，澳亚集团毛利率由2021年上半年的33.4%下降至24.5%。

    对此，中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮在接受《证券日报》记者采访时表示，利润和毛利率下滑主要是因为从去年到今年，国内的原料成本大幅上涨，而国内奶价却在持续下行。成本上涨会极大侵蚀利润，从而导致利润和毛利率下滑。

    同样，上述行业分析师也表示，港股已经有两家上游牧场上市公司——现代牧业和优然牧业，他们的业务和澳亚集团较为接近，从财报中也能够看到他们今年的毛利率出现下降，背后最核心的原因是国际农产品价格上涨推动了饲料价格的上涨。

    值得关注的是，澳亚集团的原料奶客户主要为蒙牛、光明乳业和新希望乳业等下游乳制品制造商，及新兴乳制品消费品牌元气森林和简爱等。

    同时，部分原奶客户也是其股东。除母公司佳发集团持股62.50%外，2020年4月明治中国收购了澳亚集团25%的股权；并且，在2021年，元气森林、新希望乳业和朴诚乳业（“简爱”母公司）先后与佳发集团订立买卖协议，共计以1.46亿美元的对价，收购澳亚集团12.5%的股份，成为澳亚集团的股东。

    对于原奶客户成为公司股东，宋亮表示，原奶客户和澳亚集团形成股东关系，加强了上下游和形成稳定的购买合作关系，也是作为乳制品产业分工，形成利益连接的一种模式。

    “上游牧场的建设，需要较大的资金和较长的建设时间，并具有一定壁垒，如果让元气森林或新希望乳业等企业自建这些产能，一方面可能会导致投资花费比较大，另外一方面可能运营效率不如专业的澳亚集团，所以原奶客户持股上游牧场是双方共同获益的合作模式。”上述行业分析师表示。

（编辑 张钰鹏 孙倩）