多机构预计二季度起CPI将回升 4只食品龙头股业绩或加速增长

    ■本报记者 乔川川

    据农业农村部数据统计，今年3月份，全国生猪价格为每公斤14.35元，同比上涨14.3%，其中河北、天津、江苏等省月平均价格环比涨幅均超过20%。另外，据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2019年第14周（即4月1日-4月4日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤20.38元，环比上涨0.4%，同比上涨46.4%。

    对此，中金公司表示：去年3月份至5月份CPI食品项基数较低，食品在猪价回落带动下持续走低，而今年南方雨水多，3月份至今蔬菜价格依然坚挺，叠加刚刚开启的猪肉价格上涨周期，预计今年3月份至5月份CPI食品项同比回升的幅度较大，将带动CPI整体低位回升，预计3月份CPI回升到2%附近。

    看好CPI回升的机构不在少数，光大证券指出：CPI同比涨幅预计分别在二季度和今年全年有望达到2.6%至2.7%的高点，全年中枢或在2.3%，为近5年以来最高水平。中航证券指出：从历史数据来看，预计3月份CPI环比季节性更强一些，结合3月份CPI翘尾因素的回升，预计3月份CPI同比增速会有明显反弹，2月份CPI可能成为阶段性甚至是全年低点。国泰君安证券也表示：生猪已进入上行周期，在其推动下预计未来CPI加速上行，而CPI上行期间，大众品龙头受益明显。

    若CPI如预期上行，食品成为机构公认的最受益领域之一。国泰君安证券指出，CPI价格因素推动下大众品主要子行业收入增速提升明显。但由于成本压力提升，乳制品、调味品行业毛利率有所下滑，亏损企业数量占比会出现明显提升，行业内中小企业将加速退出行业，市场集中度有望加速提升。龙头企业将受益于此，进一步提升市场份额，收入、利润有望加速增长。可重点关注伊利股份、中炬高新、海天味业、双汇发展等4只龙头股。

    从整体券商评级来看，食品龙头股后市机会也被机构扎堆看好，海天味业、中炬高新、双汇发展、涪陵榨菜、桃李面包、伊利股份和广州酒家等7只个股被机构扎堆看好，近30日内机构给予的买入或增持等看好评级家数均在10家以上。

    上述7只个股整体业绩也十分突出，2018年净利润均实现同比增长，涪陵榨菜、中炬高新、桃李面包和海天味业年报净利润同比增幅居前，均在20%以上。结合历史业绩来看，也十分喜人，中炬高新近三年净利润均实现不同程度增长，涪陵榨菜实现了2015年以来连续4年净利润同比增长，海天味业、桃李面包、伊利股份、广州酒家更是实现了2014年以来连续五年净利润同比增长。

    机构扎堆看好、业绩稳健增长的海天味业近五年净利润同比增幅分别为：30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.60%，是上述7只个股中惟一连续五年净利润同比增幅超10%的个股，成长性十分突出。对于该股，上海证券预计公司2019年至2021年归属于母公司的净利润分别为52.28亿元、61.86亿元、72.43亿元，对应每股收益分别为1.94元、2.29元、2.68元。公司是调味品绝对龙头，高端酱油快速增长带动结构升级；蚝油持续放量，未来高端蚝油占比提升有望改善毛利；调味酱渠道调整渐进收尾，2019年期待恢复性增长，整体业绩确定性较强。另外，2019年是公司三五计划的开局之年，业绩指引预期分别为营收197.6亿元（+16%）、净利润52.38亿元（+20%）、扣非净利润49.5亿元（+20%），经济增速上行承压之际公司并未降低增长预期，体现公司穿越经济周期的强能力。首次覆盖，给予“增持”评级。