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■本报记者 赵子强 吴珊 莫迟 乔川川
编者按：今年以来沪指在反复震荡中攀升，周五更是创出3274.19点年内新高后才开始回落。对于后市走向，业内人士出现较大分歧，不过，较为一致的观点是未来A股市场会有显著分化，结构性特征突出，强势股集中的板块有望持续走强形成带动效应。据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来截至昨日，沪深两市共有220只个股创出历史新高，从板块占比角度来看，汽车（16.15%）、轻工制造（13.51%）、银行（12.00%）、食品饮料（11.76%）和通信（11.25%）等行业位列前五位。今日本版特对上述板块及龙头股进行分析解读，仅供投资者参考。
汽车
三条主线布局投资机会
在消费升级的大背景下，自主品牌汽车崛起得到诸多研究机构的认可，同时，在二级市场上，两市汽车概念股也用出色的市场表现回应了这一观点。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，申万一级汽车行业有21只个股创下历史新高，占行业内成份股比例为16.15%，在28个申万一级行业居首。
具体来看，在这21只个股中，除正裕工业、华达科技、凯众股份、贝斯特、常熟汽饰、浙江仙通、奥联电子、湘油泵等8只去年四季度以来首发上市的次新股外，按年内累计涨幅排序，其余13只个股分别为：中航黑豹（103.73%）、鸿特精密（60.06%）、云意电气（56.07%）、西仪股份（33.35%）、*ST天仪（30.65%）、北特科技（30.57%）、长春一东（21.79%）、联明股份（16.61%）、精锻科技（12.89%）、广汽集团（11.78%）、福耀玻璃（10.31%）、万里扬（8.56%）、特尔佳（0.86%）。
对此，分析人士表示，自主品牌汽车崛起成为我国汽车行业的主旋律。通过技术改善、成本控制以及并购重组，拥有自主品牌汽车的汽车整车企业竞争力持续提升，而汽车零部件企业也逐渐实现核心零部件的进口替代，2017年汽车行业景气度持续提升依然可期。
事实上，行业基本面的暖意也普遍反映在上市公司中的业绩上，在上述21家股价创历史新高的公司中，有6家公司已披露2016年年报，其中，中航黑豹本期实现同比扭亏，而云意电气（55.71%）、正裕工业（31.30%）、福耀玻璃（20.68%）、北特科技（20.10%）等公司归属母公司净利润也实现不同程度上涨。从业绩预告方面看，长春一东本期净利润有望同比大增逾10倍，浙江仙通、湘油泵、万里扬、广汽集团、鸿特精密、凯众股份、精锻科技、贝斯特、奥联电子等公司业绩有望实现同比增长，此外，西仪股份也有望在本期实现同比扭亏。
根据中汽协发布2月份汽车产销数据，今年1月份至2月份，我国品牌乘用车共销售176.13万辆，同比增长6.1%，占乘用车销售总量45.8%，占有率同比下降0.1个百分点。其中，轿车销量37.4万辆，同比增长3.4%，市场份额20.3%，同比下降0.1个百分点；SUV销量97.8万辆，同比增长28.3%，市场份额62.9%，同比增长3.3个百分点；MPV销量31.7万辆，同比下降22.4%，市场份额89.5%，同比下降4.2个百分点。对此，分析人士表示，受购置税政策退坡、春节等因素影响，部分主要数据略有下滑，但需要看到的是，自主品牌占有率继续表现强势，市场份额持续维持在较高位置。
尽管行业景气度较高，但今年以来的上涨也使得板块整体估值快速升高，据统计显示，在上述21只个股中，长春一东、特尔佳、中航黑豹、云意电气、北特科技、湘油泵等个股最新动态市盈率均超过百倍。不过，在上述创新高股中，也有部分个股估值仍处在相对较低位置，其中，福耀玻璃最新动态市盈率仅16.40倍，广汽集团最新动态市盈率也不足25倍，为23.46倍。
具体到个股上，中泰证券表示，在汽车行业增速总体平稳的环境下，关注三类公司的投资机会：1.一方面是自主品牌崛起，看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，建议关注长安汽车、长城汽车等。2.零部件国产替代，建议关注核心零部件领域的万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等，基础零部件领域的福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等；3.关注通过外延并购进行产品升级的企业，建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等。
轻工制造
11只个股流通市值不足20亿元
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，申万一级轻工制造行业有15只个股创下历史新高，占行业内成份股比例为13.51%，在28个申万一级行业位居第二。
具体来看，在这15只个股中，包括皮阿诺、尚品宅配、江山欧派、金太阳、英联股份、奇精机械、集友股份、荣晟环保、华立股份、新宏泽、永吉股份、亚振家居等12只去年四季度以来首发上市的次新股，此外，按年内累计涨幅排序，其余3只个股分别为：宜宾纸业、索菲亚、凯恩股份，累计涨幅分别达到35.21%、25.74%、9.46%。
对此，分析人士表示，在供给侧结构性改革以及环保政策趋严的推动下，伴随着落后产能的关停，行业龙头企业的市场占有率以及业绩均出现显著回升。其中，消费升级带动家具龙头企业品牌价值凸显，而大量小纸厂的关停，也极大地改善了造纸业的供需环境，有效提升行业景气度。
值得一提的是，轻工制造行业股价创历史新高的公司普遍拥有较好的业绩表现，具体来看，截至昨日，行业内有6家公司已披露2016年年报，且均实现归属母公司净利润同比增长，它们分别为：尚品宅配（83.12%）、索菲亚（44.66%）、新宏泽（37.68%）、皮阿诺（27.74%）、金太阳（23.87%）、英联股份（22.76%）；此外，根据业绩预告来看，荣晟环保、华立股份、江山欧派等公司业绩有望实现同比增长。
除良好的业绩表现外，小市值是行业内创新高股的主要特征。在这15只个股中，仅索菲亚最新流通市值在百亿元以上，为196.85亿元；而包括金太阳（10.18亿元）、华立股份（11.20亿元）、皮阿诺（11.23亿元）、永吉股份（12.73亿元）、英联股份（13.07亿元）、荣晟环保（13.48亿元）、奇精机械（13.50亿元）、江山欧派（13.50亿元）、集友股份（14.54亿元）、新宏泽（14.71亿元）、亚振家居（17.34亿元）等11只个股最新流通市值均在20亿元以下。
对此，分析人士表示，在场内资金相对紧张的情况下，股性更为活跃的小市值品种成为资金博弈的焦点，但需要注意的是，以次新股为代表的小市值品种年内整体涨幅较高，且估值高企，实现操作应格外注意风险。
估值方面，据统计显示，在上述15只个股中，仅索菲亚（47.35倍）、华立股份（48.21倍）2只个股最新动态市盈率在50倍以下，而金太阳（101.23倍）、新宏泽（116.94倍）、永吉股份（145.82倍）等个股最新估值已超过百倍。
对于轻工制造行业，国泰君安表示，随着消费能力的提升和消费主力群体的转变，轻工消费品正由过去的看重高性价比、耐用性向强调品牌、个性化、美观度演进，需求层次由满足基本的生存和功能性需求向娱乐型需求推进；供给端轻工制造企业也由简单的规模化生产、贴牌代工向设计+品牌两端提升，通过提供高附加值服务获取更多产品溢价。具体个股上，家居行业，建议关注喜临门、好莱客、索菲亚、海鸥卫浴、美克家居等；造纸行业，推荐标的：太阳纸业、山鹰纸业等；文具玩具方面，推荐晨光文具、文化长城等。
银行
3只创新高股后市表现或将分化
《证券日报》记者根据同花顺数据统计显示，除去16日开始停牌股价创历史新高的张家港行外，25只银行股中，江阴银行、吴江银行、南京银行等3只个股今年以来股价均一度创出上市以来新高。而进一步梳理发现，南京银行为2007年7月19日上市的老牌城商银行股；而江阴银行、吴江银行分别为2016年9月2日、2016年11月29日上市的次新股。
经梳理发现，在当前整体呈存量资金博弈的市场中，市值偏小的银行股更受主力青睐，也是3只银行股股价屡创新高的主要原因。上述3只银行股中，截至昨日，吴江银行最新流通市值在25只银行股中最低仅为20.43亿元，而江阴银行最新流通市值为39.73亿元，在25只银行股中为第四低，即使是南京银行的最新流通市值也为681.30亿元，相较整个银行板块来言，流通盘十分偏小。而从整个银行业来看，最高的工商银行流通市值已达1.26万亿元，农业银行最新流通市值为9586.20亿元，也接近万亿元，另外还有11只银行股流通市值在千亿元以上。
从年报业绩来看，截至昨日，上述3只个股中，已有2只个股披露年报或年报业绩快报，江阴银行已披露年报，年报净利润同比下降4.49%；而吴江银行已披露年报业绩快报显示，报告期内净利润同比增长7.95%。对此，有市场人士表示，3只银行股中，江阴银行、吴江银行股价经过连续上涨，最新市盈率分别为43.10倍、32.31倍，远远高于行业整体不到10倍的市盈率，但整个银行业成长性以及自身的成长性，均难以长久支撑如此高的估值。
而从上述3只银行股昨日市场表现来看，在连续的上涨之后，2只次新银行股股价出现大幅下跌，江阴银行下跌9.23%，接近跌停，而吴江银行下跌6.86%；对于如此大幅度回调，有分析人士表示，短期涨幅过大是主因，江阴银行自2月10日行情启动以来截至3月9日阶段最高价时，仅一个月时间股价便实现了翻倍，累计涨幅达110.63%；吴江银行1月19日至3月9日间累计涨幅也超过50%，对于这两只个股后市操作还需谨慎参与。相比之下，上涨相对缓和南京银行，昨日下跌幅度也较小，微跌1.58%，该股自年初行情启动以来，最高涨幅也仅20%左右，短期3只创新高银行股表现或将出现分化。
而从机构评级来看，南京银行也最被机构看好，近30日内机构“买入”评级家数为6家。其中华泰证券表示，改革转型提速，长期坚定看好，A股最具成长性银行之一，维持“买入”评级。在行业利润增速下滑的时期里，南京银行高速的利润增长尤其瞩目。2016年前三季度归属于母公司净利润同比增速高达23%，拨备前利润增速达到38%，稳居上市银行前列。给予目标价14.54元-15.58元预测。
值得一提的是，机构的看好，或不无道理，同样是创新高的银行股，南京银行最新市盈率仅为8.76倍。其历史业绩也较为突出，2013年、2014年、2015年连续三年净利润增长在10%以上，分别为：12.07%、24.72%、24.82%。
食品饮料
具有防御性和低估值双重优势
今年以来，食品饮料板块市场表现突出，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，共有10只食品饮料股股价创出历史新高，占行业内成份股比例为11.76%。
具体来看，这10只个股分别为盐津铺子、华统股份、安井食品、元祖股份、伊力特、泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、千禾味业、威龙股份。
值得一提的是，昨日盘中，沪深两市第一高价股贵州茅台再度创出历史新高，总市值逼近5000亿元。贵州茅台迭创新高也成为市场反弹情绪不断升温的助力之一。
此外，以安井食品、华统股份、盐津铺子等为代表的次新股持续走强也备受市场关注，其中，2月22日上市的次新股安井食品昨日盘中股价再度改写上市以来的新高，一度涨至45.75元。
对此，业内人士普遍认为，食品饮料行业作为非周期性行业，受宏观经济影响相对较小，业绩相对较为稳定，在市场投资情绪谨慎的情况下，食品饮料板块显现出防御性和低估值的双重优势，较易获得资金青睐。此外，受春节消费刺激拉动，食品饮料行业业绩得到拉升，尤其是高端白酒复苏趋势不变，刺激白酒板块受到不断追捧。
《证券日报》记者通过对券商研报梳理发现，时至今日，白酒板块仍是大部分券商最为看好的食品饮料子行业之一。中泰证券就认为，优质白酒长期具备投资价值，未来3年优质白酒总体进入需求周期和库存周期双共振的阶段，2017年厂家政策更激进、经销商信心更足、终端消费升级不断回暖，优秀的白酒公司在2017年业绩有望实现加速成长。从近期在华中地区的走访来看，以上的逻辑得到较好的验证；目前白酒总体库存低位，茅台供不应求；预计白酒的正面信息也将在春糖会期间得到更有效的释放，白酒股有望继续上扬。重点推荐：泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、洋河股份、口子窖、山西汾酒、水井坊等；建议关注存有边际改善的老白干酒、酒鬼酒、伊力特等企业。
而随着食品饮料股上涨行情的持续，市场越来越关注板块的估值问题。目前，食品饮料板块的动态市盈率（整体法）为32倍，处于2009年以来的历史均值附近稍高位置，而作为最重要的子板块，白酒板块动态市盈率（整体法）为28倍，同样处于2009年以来历史均值的偏高位置，且已经超过2015年6月份上一轮牛市顶点时的最高水平。因此，光大证券指出，虽然当前食品饮料板块的估值水平不算太贵，但已不算便宜；特别是与业绩增速相比，白酒子板块的估值已显偏高。考虑到市场在二季度可能将同时面临“盈利向下+利率向上”的不利组合，行业配置上，根据2009年和2012年两次周期反弹结束后市场下跌阶段的行业表现来看，消费和成长更具有相对价值。因此，在配置建议上，仍然建议偏重防御，方向上更多偏向消费和成长，精选业绩和估值较为匹配的消费和成长的个股。
通信
行业迎来景气周期
在通信行业利好不断，行业景气度持续向好的背景下，相关上市公司价值也不断凸显，股价受到显著提振。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，共有9只通信股股价创出历史新高，占行业内成份股比例为11.25%。
具体来看，这9只个股分别为：立昂技术、会畅通讯、高斯贝尔、吉大通信、欣天科技、移为通信、亨通光电、超讯通信、海能达。
上述9只个股中，除上市未满一年的次新股外，亨通光电年内表现最为突出，累计涨幅达23.2%，最新收盘价为22.99元，该股曾于3月15日盘中创出历史最高价161.07元（复权后最高价）。
亨通光电3月9日发布公告称，2017年3月份，亨通光电与中国联通签订《量子通信战略合作协议》，双方将发挥各自在相应业务领域创新的优势，针对中国联通网络安全保障及信息安全研究需求，开展基于量子通信领域的网络技术研究、示范和应用。量子保密通信技术是目前人类惟一无法破译的通信技术，在军事、国防、金融等信息安全领域有着重大的应用价值，未来国内量子通信市场空间广阔。本次与中国联通合作，是亨通光电与中国联通网络技术研究院在量子通信领域的强强联合。
中泰证券预计2017年至2018年亨通光电的净利润分别为22亿元和28亿元，对应摊薄每股收益分别为1.77元和2.26元。维持公司“买入”评级，6个月目标价28元，对应2018年市盈率为15.6倍。
值得一提的是，上述9家通信类上市公司中，除超讯通信外，其他公司去年业绩均有望预喜，从净利润同比增幅来看，海能达2月28日披露业绩快报显示，2016年1月份至12月份每股收益为0.27元，净利润为42584.30万元，同比增长68.20%。业绩增长主要原因：一是销售收入快速增长；二是公司规模效应显现，净利润率提升，费用率下降；三是人民币贬值，使得汇兑收益增加；四是政府补助和软件退税收入增加。
多重利好提振下，月内包括中金公司、华金证券、申万宏源、国元证券、华创证券、长城证券、招商证券、东方证券等在内的近20家机构表示看好行业持续发展机会。
其中，国元证券表示，在运营商提速降费的背景下，流量有望进一步爆发，云计算、大数据板块将会从中持续收益；而5G时代的逐渐临近，光通信、物联网领域将迎来景气周期；同时随着国家“一带一路”战略的推进，北斗导航领域也将迎来发展良机。建议重点关注：光迅科技、宜通世纪、网宿科技、海格通信等。
与此同时，东北证券表示，政府工作报告提出加快国有企业改革，深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。推进国有资本投资、运营公司改革试点。改善和加强国有资本监管，确保资产保值增值，把人民的共同财富切实守护好、发展好。电信行业有中国联通、大唐电信集团、武汉邮科院、普天集团、特发集团等上市国有企业，预计这些企业将成为本轮混改的受益者。建议关注中国联通（列入混改试点第一批名单），星网锐捷（福建国企改革标的，收购升腾资讯、星网视易少数股东股权获得国资委批复，有利于提升公司竞争力，2017年对应市盈率为22倍），特发信息（深圳国企改革标的，公司PON设备和光分路器位居国内排名前列，2017年对应市盈率23倍）。
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