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本报记者 张颖
5月25日（周一），A股三大指数呈震荡整理态势，最终收盘涨跌不一。上证指数收报2817.97点，上涨0.15%，深证成指下跌0.11%，收报10592.84点；创业板指上涨0.28%，收报2052.30点。市场成交量萎缩，两市合计成交仅有4906亿元，行业板块涨跌互现，休闲食品、农副食品、白酒、乳业等食品饮料概念股涨幅居前。
值得关注的是，北向资金周一净流入金额达35.34亿元，其中，沪股通净流入19.84亿元，深股通净流入15.5亿元。
对于后市，广发证券认为，“双宽”周期中宽松力度与A股涨幅正相关，但仅决定A股的上涨斜率，并不改变市场方向。与历史相比，预计本轮双宽周期货币端的力量居中而信用端的力量偏弱，因此估值具备支撑，但盈利的改善力度相对温和，维持A股整体震荡向上但斜率较缓的慢牛判断。盈利温和修复，关注业绩修复弹性和政策刺激的方向，2020年中国财政刺激“投资/消费”兼顾，利润率潜在抬升的消费/科技制造有望取得超额收益。
国盛证券表示，震荡期仍应保持多头思维，而科技成长将是中长期行情主线。一方面，面对内外部的复杂形势，宽松仍将是中长期政策基调。两会对“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”作出更为明确的部署，后续宽财政宽货币，以及新基建等结构性政策利好将持续释放。因此，我们并不认为指数有较大风险，也并不建议系统性降低仓位。另一方面，创业板注册制等资本市场改革步伐加速推进，制度变革将为转型升级、科技创新提供长期驱动力。因此，仍建议保持多头思维，在震荡期精选结构、布局未来，科技成长将是中长期主线。
（编辑 乔川川）
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