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本报记者 侯捷宁
9月27日，波士顿咨询公司（BCG）发布最新报告《把握中国医疗技术行业并购投资浪潮》指出，在市场需求的带动和相关政策的鼓励下，近年来中国医疗技术行业备受投资者青睐，并购投资规模持续上升。各类企业需要设计合适的并购和整合战略，才能有效把握并购投资的浪潮，加速企业的发展。报告深入分析了中国医疗技术行业并购及投资的趋势及特点，并对企业如何进行医疗技术并购投资提出了战略性的建议。
报告指出，近几年中国医疗技术行业并购数量和规模稳定提高。2015年医疗科技并购交易数量达到2013年并购案例数的近三倍，单笔交易规模中值从2013年的1800万美元左右增长到2015年的5800万美元，并购市场体量也由2013年的15亿美元增长到了2015年的40亿美元。
报告揭示了中国医疗技术行业发生并购投资的三大特点。首先，高值耗材与体外诊断子行业为国内并购投资焦点。2013-2015年前五大交易中有三个均属于高值耗材子行业。体外诊断子行业在最近两年内占据并购数量第二的地位。其次，PE/VC和跨界收购增多。PE/VC占据了医疗技术行业并购投资交易数量的30%~40%。过去3年交易金额排名前15大之中，有5个交易来自于制药企业或其他行业的跨界收购，交易目标都是为了实现公司的战略转型。第三，中国医疗技术行业标的估值较高。造成高估值的原因主要是医疗技术市场热度持续上升，本土企业优质标的有限，而且中国企业的增长和盈利前景相对较好。
报告指出，不同类型的企业交易目的不同。报告主要作者、BCG合伙人，大中华区医疗科技行业负责人罗英表示：“对于中国企业来说，并购可以帮助企业扩充产品线，打通产业上下游，实现公司战略目标的转型。此外，海外并购能够帮助本土企业弥补技术差距，并取得全球市场销售渠道。对于外资企业来说，并购中国本土的医疗科技企业可以帮助外资企业从高端产品扩展到中低端产品细分领域，并享受一些针对本土企业的优惠政策。”
然而，各种类型的交易在并购前、中、后也会面临不同的挑战。BCG建议，企业和投资者应建立专业并购能力，有效应对挑战，把握并购投资的浪潮。BCG大中华区主席黄培杰指出：“中国企业在并购前应该明确交易目的，提升交易专业度，在海外并购中需要对标的公司的并购后管理做好准备。外资企业在并购中国企业过程中除了必须充分进行尽职调查来衡量并购风险，还可考虑对并购标的暂时单独管理，不进行完整的整合来实现交易的价值。PE/VC如果以医疗行业为投资重点，需建立医疗相关能力，并为标的提供强有力的投后管理。”
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