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上周股市先扬后抑，全周看上证综指上周2.72%，深成指涨4.55%,创业板涨2.91%,创业板涨幅较小，主要是医药医疗和生物疫苗下跌的结果，但是科创板50指数上涨了3.41%与生物疫苗等占比较小有关。
集中采购压缩药品、耗材、医疗器械虚高价格是大势所趋，未来会有更多的医保产品进入集中采购，相关厂家的产品价格虚高一定会被彻底压下，有关公司的投资机会会相应减少，维持目前高估值几无可能，集中采购会加速股价价值回归，因为机构抱团持股和部分股票杠杆资金数量庞大，估值回归之路不会是单边下跌，而是一个较为复杂的震荡过程，但重心会逐渐下移。
万众瞩目的美国选举已经是尘埃落定，但是有关权力的交接可能还是难免有一些波澜，会对金融市场有所扰动，也不排除最后几个月现任搞出一些幺蛾子，带来一些难以估测的变化，但是拜登当选，美国经济刺激方案更加容易执行，这会带来美国股市的相对强势，也会带来美元的弱势，人民币的升值，拜登当选可能会在中美之间的关税有所缓和，尤其是涉及到美国民生的产品，关税谈判更容易取得进展，这就是近期家电行业上涨的逻辑。至于拜登倚重的再生能源、5G和芯片等核心技术，中美之间可能还是难以调和。但是拜登不会像现任一样的言而无信和政策飘忽不定，给金融市场会有更多的稳定预期。
影响A股走势的更多是内部因素比如货币政策、经济增长、股市制度，货币政策有一个说法那就是不允许钱生钱，这也是上周五走势不振的因素，这个说法未必就是针对股市而是针对金融创新，但股市可能会对一些过度投机炒作出现更多的打击，这会抑制一些题材股的活跃。
经济增长恢复的相对较好，但是对股市影响不会很大，影响更多的是股市制度，最近有媒体报道，现在IPO 减少是暂时的，是为大盘股让路，后市依然会恢复每周十家以上的IPO节奏，不知道是为IPO 加码吹风还是个人观点，但如果恢复到这样大的节奏，股市反弹高度是需要打一个折扣的。A股媒体就是喜欢给投资者画一个未来资金美好前景，可是不准确居多，媒体又有新说法，2万亿元长线资金加速入市，太夸张了，职业年金基金规模将快速增长，5年后有望超过2万亿元，难道全部资金都会投资股市，显然不客观。
10月我国出口1.62万亿元，比去年同期（下同）增长7.6%，实现连续7个月正增长，持续保持高景气的增长态势。进口1.22万亿元，增长0.9%，增速较上月回落明显；贸易顺差扩大至4017.5亿元。进口下滑，说明我国经济内需依然是很疲软的，这可能也是推进内循环的一个因素吧。这给经济恢复性增长带来一些新的变数，内需不强，原因复杂，但与地产价格虚高和严重依赖政府投资有关，政府投资最大缺点就是效率不高，实际上投资边际效应下滑已经是早有端倪，所以不要对经济恢复增长抱有过度乐观的态度。
市场有几个特点值得重视，一个是互联网监管加强，理论上有利于传统银行，可是银行走势依然不强，但有统计数据表明，北上资金逆势加仓银行，其次是中金公司和国金证券大涨，没有带动券商大涨，国金证券和中金公司炒作逻辑不一样，一个是合并预期一个是新股，但是两者拉高股价，按照常理会有一个比价效应，因此对券商走势需要高度关注。
就指数而言，可能还会有反弹的机会，但是即使反弹，也不会改变震荡模式，在于市场增量资金可能很难与新增筹码匹配，增量资金稍显匮乏。
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