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上周上证综指和创业板四连阴，令人感叹股市是如此的的疲弱，上证综指下跌0.15%，创业板下跌1.03%,两个主要股指与前低已经不远了。
下半周下跌的力量来自于白马股，像伊利股份、格力电器和复星医药，但是下跌的原因不一，伊利股份下跌在于估值和业绩高增长之间的预期差，下跌以后伊利股份市盈率还高达21倍，公司上半年实现营收395.89亿元，同比增长19%；净利润34.46亿元，同比增长2.43%，营收增长还是较快的，但净利润增加只有2.43%，这样的增速与21倍市盈率在一个熊市环境中是不相匹配的。格力电器2018H1，公司实现营业收入909.76亿元，YOY+31.50%；实现归母净利128.06亿元，YOY+35.48%。公司单二季度实现营业收入514.15亿元，YOY+30.15%；实现归母净利72.25亿元，YOY+32.85%.从数据看，业绩依然高增长，但二季度增速出现环比的改变。
复星医药则是因为黑天鹅袭击，加上利润增速也不是特别的靓丽。
权重调整，像银行中报明显出现业绩的改善，市场也不买债，纷纷调整，现在市场就是这样的一个特点，稍有利空就大跌，利好视若无睹，股价也不上涨，最多下跌小一点。权重白马股是机构重仓股，说明机构并不看好后市。至于是对经济的忧虑还是2000亿美元的摩擦的担忧，谁也说不好。可是与国内机构进一步降低仓位不同，外资机构表现的相对乐观，买进股票 趋势没有改变。
可能是外资机构对于价值判断有着更加清晰的逻辑。
游资依然狂热，ST长生和乐视网、中弘股份股价纷纷异动，甚至走出天地板，可是这些问题无异于指数也不会提振整个市场的信心。
上周有两个重要新闻一个是个税调整另一个是沪伦通，个税调整理论上有益于消费，但消费股票估值依然偏高，炒作要小心，从扣税上看，更利好教育，沪伦通对股市难言太多利好，更多是一种资本市场的开放和人民币 的国际化。
市场不少人士对3家新股核发有不同意见，实际上融资金额并不多，只有14亿元，但对投资者信心还是有冲击，搞不好股指今天依然会低开。低开以后走势较难判断，从个人角度出发，管理层不愿意看到股指总是下探测试支撑，因此不排除股指探底走稳，但如果没有强大的资金护盘，股指低位震荡也有可能。目前股指走势已经很难判断，市场资金与护盘资金博弈谁也说不好谁赢谁输，更难判断的是护盘资金究竟何时护盘，护盘力度又有多大。
对于贸易摩擦，笔者认为市场有点反应过度，最终结果可能不会太悲观，因此笔者整体上认为不适宜过度的看空做空。如果真的很悲观，外资没有必要持续流进债市股市。
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