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两融资金作为市场最活跃部分，其变动就是市场投资者风险偏好的风向标，两融增加，意味着投资者风险偏好升高，股指容易上扬，反过来，两融资金下降，意味着投资者风险偏好下降，股指容易出现下跌。
据新华网消息沪深交易所最新数据显示，A股两融余额连续两日下滑，跌破8300亿元关口。截至周三（3月16日），沪深两市融资融券余额较前一交易日减少84.49亿元，报8291.48亿元，再度刷新2014年11月28日以来新低。从过往数据看，几个月以来，两融资金一直处于下降通道，所以市场成交也是低迷不振。
从市场走势看，近段时间中国股市也是跌多涨少，下跌放量，18日更是放量破位暴跌，多股跌停，显示有一些恐慌盘杀出，投资者情绪依然不稳定，今天上涨乏力，出现缩量态势，显示投资者追涨意愿十分淡薄，这是有何缘故呢？
实际上两融资金出现下跌，与权威人士的人民日报访谈也有较大关联的，资本市场作为宏观经济的晴雨表，反映了未来经济走势，但权威人士指出，，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的，这让市场充满担忧经济复苏力度或远不如预期，导致股市反弹的逻辑已经被彻底颠覆，而且继续强调不会大水漫灌，并进一步警示杠杆风险和对中国经济金融的危害：“树不能长到天上，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤”。按照笔者理解，货币政策是不可能维持宽松状态了，会转向中性货币政策。这对资本市场产生了一定的负面作用，投资者情绪开始低落，也让投资者谨慎使用杠杆资金，部分投资者开始净偿还规避风险。
一季度6.6万亿元社会融资可以说是天量水平，但换来的经济数据并不理想，GDP增速只有6.7%，投资增速也十分可怜，一季度，固定资产投资（不含农户）85843亿元，同比名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长13.8%），增速比上年全年加快0.7个百分点，天量融资换来0.7%的投资增速有点意外，这还不值得笔者忧虑，笔者忧虑的是民间投资大幅下滑，民间投资53197亿元，增长5.7%，只有去年同期的一半，环比也下滑50%，占全部投资的比重为62.0%。
天量融资对应投资增速有限，尤其是民间投资还出现少有大跌，原因何在，就在于资金脱实向虚，而且非常严重，实体经济是金融活动的最基础部分，中国乃至世界的金融活动都是围绕实体经济展开。为此管理部门开始对虚拟经济降温，妄图逼迫资金进入实体经济，首先是严厉查处期货炒作，让期货天量成交快速萎缩，接着是叫停中概股回国，引导市场投资理念，打击市场过度炒壳行为，接着是为防止资本脱实向虚，一度传言证监会叫停上市公司在互联网金融、游戏、影视、VR（虚拟现实）等4个行业跨界并购的定向增发，同时，这4个行业的并购重组和再融资也被叫停。虽然证监会予以澄清，但也是大幅度提高借壳审核门槛，借壳难度大大加大，一些壳资源板块遭遇大幅下挫带领中国股市一度暴跌，进一步规范再融资补充流动资金，遏制上市公司过去缺钱行为。
虽然股市出现明显调整，但证监会去杠杆的动作并没有停止，又开始紧锣密鼓的修改《证券投资基金管理公司子公司管理规定》、《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》和《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》，目的只有一个降低资管业等杠杆率和加强风险披露，通过打压杠杆去掉资产泡沫，引导资金更好回流实体经济。
非常明显，证监会从两方面动手，抑制市场炒作，一个是打击市场炒作概念股，另一个是对杠杆资金施压，资本市场对消息面和资金面较为敏感，杠杆资金需要资金成本，投资大蓝筹较难覆盖资金融资成本，使用杠杆资金者也都是市场交投意愿非常活跃的投资者，更喜欢冒险炒作，追求短线高收益，但在证监会大力打击下，概念股炒作已经很难展开，即使融到资金也是无法炒作，自然会导致两融下降，而且证监会去杠杆意图较为明显，市场对未来走势出现悲观观望心态，进一步压缩两融资金进场。因此两融资金出现进一步下滑是可以理解的。
两融资金降到14年以来的低位，显示投资者投资意愿进一步淡薄，对市场未来走势出现更为悲观的预期，而两融资金使用者都是市场较为激进的投资者，是市场的中坚力量，他们不看好后市意味着后市交投可能会进一步衰微，股指低迷震荡态势一时半会儿难以改观，尤其是有关概念股炒作还有降温可能，投资者应该有一个心理准备
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