一个市场总想着赚别人的钱是玩不下去的

如果一个资本市场总是一个投资者赚另一个投资者的钱，那么这个市场是不可能持久的，最终结局就是投资者长期处于亏损。

　　沪深股市低位震荡，但有一只股票天量涨停，特别引人注目，那就是金亚科技（300028，买入）。

　　金亚科技是前段时间的明星股，但绝对不是好的榜样，是造假的典范，因为证监会核查没有定论，金亚科技已经多次发布退市警报，该股从15年6月10日开始停牌，躲过了中国股市一波又一波的暴跌命运，但基金并不看好金亚科技复牌走势，认为金亚科技有巨大下跌空间，纷纷调整其估值，大家较为一致的预期13个跌停板，股价会跌倒9元以下，大约是8.5左右。

　　笔者一直的观点是中国股市反复无常，不能以正常心态来预测股市，金亚科技亦是如此，仅仅下跌到18.61元以后股价就出现惊天逆转，开始放出天量涨停，经过5个交易日盘整以后，今天再次放量涨停。全天成交22.2亿元，成交22.2亿元，换手34.99%。

　　金亚科技异动并非今日开市，4月7日和8日也是明显价量异动，出现涨停，尤其是7日从接近跌停到涨停，换手率高达58.01%，资金博弈激烈程度可见一斑。资本市场资金博弈十分正常，但是金亚科技股价利基金预测的公允值尚有50%距离就开始如此的搏杀，笔者认为并不是一个成熟的法治市场所应该有的，至少说明中国股市的一些痼疾依然难以消除。

　　首先市场究竟是赚谁的钱，仅仅依靠博取差价，那么就是A投资者赚B投资者的钱，大资金赚中小投资者的钱，机构赚中小散户的钱，这样的游戏是长久看是玩不下去的，据上证报，已有不少公募基金公司下调金亚科技估值，给出的估值多为8.7元左右，最低的甚至为5.14元。而公司停牌前的收盘价为34.51元（除权后），根据公司一季度实现归属于上市公司股东的净利润：140 万元～280 万元，比上年同期下降：63.45%～81.72%。同时金亚科技退市警报也没有解除，一旦证监会勒令上市公司退市，一家微利公司股价怎么可能达到23.99元，估值是严重高估的，因此这个价位博弈从理论上来说，根本不是投资价值的博弈，而是投机趋势的博弈，也就是游资大佬希望赚取中小投资者的钱。中小投资者参与其中是希望分得一杯羹，但是动辄成交数十亿元参与其中，说明一个问题，在中国股市疯狂博弈是何等疯狂，这样的博弈结果就是市场存量资金不断消耗，投资者在赚投资者的钱，资金因为佣金印花税等不断消耗，投资者总是处于长期的亏多赚少。

　　虽然资本市场投资不断充满博弈，但也不是这样豪赌一家烂到透顶的公司，而是尽量去参与博弈具有良好成长的公司，虽然可能导致短暂套牢，但有希望通过公司未来成长获得盈利，分享公司未来发展成果，而不是去豪赌绩差公司，一旦公司退市，有可能颗粒无收。

　　其次，中小投资者缺少理性，虽然部分投资者参与其中会获得不错利润，但由于是博取价差，大资金要分割走一大部分利润，更多投资者一定会亏损的一塌糊涂，正是因为投资者不断参与炒作一些妖股绩差股，中小投资者成为一轮又一轮被收割的韭菜，成为长期下来七亏二平一盈里的一族。 从金亚科技看，参与炒作的游资占总成交量并不是十分之多，大概在20%上下，其余都是中小投资者跟风炒作，正因为投资者不断跟风追涨杀跌，才让大资金有机会博弈成功，正是中小投资者以自己的非理性投资行为，才让自己的财富落到别人的口袋，有一句话叫把自己卖了还帮别人数钱说的就是这部分投资者。

　　三是监管层对市场操纵视而不见，金亚科技价量异动是毋庸多说的，涉嫌股价操纵也是较为明显的，7日参与其中的游资大佬，5亿多元资金，7日买进，8日卖出，根本不可能在3次以内的完成交易，而《证券市场内幕交易行为认定指引（试行）》第二十一条规定　连续买卖，是指行为人在某一时段内连续买卖某种证券。在1个交易日内交易某一证券2次以上，或在2个交易日内交易某一证券3次以上的，即构成连续买卖。因此我们不要讨论金亚科技其他操纵方式，就这一条就可以认定大资金涉嫌连续交易操纵。

　　正是因为监管层对市场操纵较为漠视，才让大资金有恃无恐，造就金亚科技和退市博元（600656，买入）等逆天走势，如果管理层一旦发现价量异动就展开投资行为核查，并严厉打击游资大佬市场操纵行为，这样明目张胆的炒作还敢吗？

　　四是退市制度依然缺失，中国股市退市制度一直是一个短板，尽管证监会多次重申要实施退市制度刚性化法制化市场化常态化，但是在退市意见稿发布以后，有多少公司被退市，尤其是重大违规退市更是难上加难，因为退市意见稿留下了一个尾巴。《若干意见》在这里留了一个“后门”，规定在这12个月的期间内，上市公司如果全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员 、对民事赔偿责任承担作出妥善安排，那么该公司可以向交易所申请恢复上市。而这种“自救”对于任何一家不想退市的公司来说都不难办到。金亚科技已经在那样做了，撤换有关责任人员，金亚科技及实际控制人周旭辉已经深刻认识到相关问题的严重性，并主动采取措施，积极整改。实际控制人已主动辞去公司董事长职务，并承诺承担全部责任及损失。2015 年7 月15 日，大股东将其个人持有的10%天象互动股权以2.2 亿元平价转让给上市公司，以冲抵其占用款项。同时为保护中小股东利益，实际控制人承诺，将按同期银行贷款基准利率，在一年内向公司全额支付所占用资金的利息。上述占用资金及相应利息大股东已采用归还现金方式和以股抵债的方式全部清偿，同时地方政府也施以援手，21世纪经济报道记者发现，其非经常性损益达到了3805万元之多。金亚科技市场就预测难以成为创业板退市第一股，所以资金才敢于参与其中。

　　正是因为退市制度难以落到实处，很多绩差股问题股能够还魂，演绎乌鸡变凤凰的赚钱效应，才导致各路资金纷纷进场，希望实现一夜暴富。

　　市场游资大佬炒作金亚科技等有问题个股并非指今日开始，曾经私募大哥就参与重庆啤酒（600132，买入）和獐子岛（002069，买入）的炒作并收获了数亿元以上利润，参与金亚科技的游资大佬两天也收获超过20%的利润，获得过亿元收益，正是因为因为参与豪赌的大资金都能收获巨大利益，而基本不用承担任何法律责任，才让大资金乐此不疲，勇于进场投机。而只要大资金敢于炒作，股价往往能够逆天，出现短期暴涨，才让一些忍耐不住的投资者纵身投入，以飞蛾扑火般的勇气参与其中，希冀收获连续涨停。

　　但这种游戏其本质就是一场骗局，一场赌博，对中小投资者而言，都是最终的买单者。只不过是一家个股换一批买单的投资者而已。

　　面对股价连续异动，管理层总是失语沉默是不对的，正是因为管理层总是失语沉默，才让投机行为“野火烧不尽春风吹又生。”