分类：默认分类
上一周中国股市维持温和上涨，市场看多声音再次高涨，尤其是一些财经大佬或者是财经网红更认为经济数据好转有利于牛市重启，这可能有点牵强。
笔者认可徐高的观点， 3月新增人民币信贷超过1.3万亿，而社会融资总量增加超过2.3万亿，同比多增约1.1万亿。宽松货币政策继续将资金导入实体经济。尽管从银行间市场拆借交易量来看，金融市场资金面仍然保持宽裕，但资金从金融流向实体的趋势十分明显。在从2006年到2014年这段时间里，A股可以说是经济的“晴雨表”，走势与经济景气高度正相关。但从2014年下半年开始，资金流入实体经济的渠道受阻，金融市场形成流动性“堰塞湖”，金融资产价格大幅泡沫化。因此，过去两年A股走势与宏观经济完全背离。目前，A股从泡沫状况向基本面的回归尚未结束，而资金又在脱虚入实，此时不应因为经济向好就大幅看多A股。
3月末，广义货币(M2)余额144.62万亿元，同比增长13.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.1个和1.8个百分点；狭义货币(M1)余额41.16万亿元，同比增长22.1%，增速分别比上月末和去年同期高4.7个和19.2个百分点；流通中货币(M0)余额6.47万亿元，同比增长4.4%。
如果M1增速大于M2，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。3月份M2与M1之间形成了巨大的剪刀差，资金流入实体经济趋势增加，有利于经济复苏，但是过高的剪刀差也意味着M1增速会见顶，股市高度不宜乐观。
实际上经济复苏并不是得益于经济自身性动力，而是外部力量催化，主要是基建投资地产复苏货币宽松， 3月的财政赤字规模进一步放大，显示财政态势继续积极，3月地产投资资金来源（地产开发商从各个渠道获得的资金）同比增长接近70%，为6年来新高，但地产总体库存高企依然难以有效消化，货币宽松也难以为继，笔者认为经济复苏力度不会大，最多是一种见底，搞不好二季度或者三季度仍有可能回落。
近段时间虽然股市走势总体平稳，但成交量始终不能够有效放大，而且股指越高成交越是减少，说明市场越谨慎，成交与市场情绪是市场上涨的致命束缚。
笔者前段时间一直看好证监会减缓新股节奏，但本周开始新股天天申购，新股发行骤然加速，是有意为之还是无心之作，但面对巨量新股发行压力，投资者不得不谨慎看待，上涨就是为了加大新股发行的话，行情是走不远的。
虽然市场媒体高喊3600点甚至4000点，有人还拿估值来论证4000点的确定性依据，笔者认为估值水平不是静态指标，更不能刻舟求剑，而是与市场环境投资者情绪高度相关，短期看，还有冲高潜力，但高度已经不宜乐观了。
下一篇：主席讲话惊吓股市
免责声明：证券日报网博客互动平台所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、图片、数据及图表）均为网友自发上传，如发生图片等侵权行为与证券日报网无关。若发现疑似图片侵权行为可发送举报邮件至3164116989@qq.com。博主所发内容仅代表博主个人观点，不构成买卖股票依据，股市有风险，入市需谨慎。证券日报网提供博客互动平台不代表认可其观点。证券日报网博客互动平台所有博主不提供代客理财等非法业务。有私下进行收费咨询或推销其他产品服务，属于非法个人行为，与证券日报网无关，请各位网友不要上当受骗！
