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据外媒周二(1月12日)援引五位消息人士透露称，中国银监会和中央国债登记结算公司近日非正式指导银行降低理财产品收益率，以控规模防风险。
一位了解情况的消息人士表示，上周中债登召开培训会议，主要讲的是控规模防风险和降收益，但只是例行讲话，也不是硬性的窗口指导。今年的主体去杠杆，降低理财产品收益实际上是要限制规模。
另有中国股份银行行消息人士表示，昨天收到的通知，新的起息产品已经开始降了。
根据外媒此前的分析认为，由于“钱多、好资产少”渐成常态，国内市场无风险利率正在降低，理财产品预期收益率也在下降，今年资金再配置压力将有增无减。
一中国城商行资管部总经理表示，今年在考虑负债端成本慢慢往下降，控制住规模不要涨太快。
根据中国银监会最新数据显示，去年全年新增信贷资金11.2万亿元人民币、理财资金8.5万亿元。
另据《中国银行业理财市场年度报告(2014)》2014年末银行理财资金余额达15.02万亿元，同比增长46.68%；全年日均理财余额13.75万亿元，同比增长43.38%。
虽然从报道来看，主要是针对银行业控制风险，但从出台背景看，笔者认为不是那么简单。首先是经济下行压力不改，12月份，中国官方PMI为49.7，连续5月处于景气线下。据国家统计局公布的数据 ，2015年12月份CPI同比上涨1.6%，2015全年CPI总水平比上年上涨1.4%，低于政府制定的3%目标。PPI则连续46个月下降，而实体经济融资难与贵问题始终难以化解，实际融资利率高达10%以上，成为实体经济不堪的重负，其中一个重要因素就是资金空转，实际上理财资金就是部分资金空转几圈以后回流到银行系统，抬高了银行负债端资金成本，等于抬高了银行经营成本，抬高了银行资金成本，造成信贷资金成本不可能下降，也就导致信贷利率不可能下降，一方面造成银行净息差降低经营效益下滑，另一方面也不利于降低社会融资成本，不利于实体经济提高效益。只要实体经济融资成本下来，经营环境就会改变，效益就会提高，经济就会好转。降低理财资金收益率可以说是一招针对性很强的好棋。
其次，近段时间中国股市出现连续暴跌，新年6个交易日有三个交易日千股跌停，有两个交易日四度触及熔断机制而暂停交易，如果暂停机制没有取消，周一也很难幸免于触及熔断机制，而存量资金不断流出，所以股市需要增量资金进场，中国金融现状是理财资金基本上是无风险收益的，是刚性兑付的，不存在所谓市场风险，如果大幅度降低理财资金收益率，对资金吸引力就会下降，有可能改变投资渠道，进入资本市场，另外没有打破刚性兑付，理财资金就成为无风险收益产品，降低其收益率就等于降低无风险收益，按照股市市盈率是无风险收益率倒数原则，股市估值中枢就会无形被抬高，从而结束连日下挫走势，为注册制改革赢得空间，赢得机遇。
股市缘何暴跌，虽然有股市自身原因，如估值较高熔断机制阈值不合理，但也有经济下滑难以遏制因素，经济下滑，人民币贬值压力陡增，资本外流压力加大，风险资产价格进一步承压，所以要想根本上改变股市运行轨道，还是要彻底遏制经济下滑势头。而解决融资问题是遏制经济下滑的重要举措。
今天沪指报3022.86点，涨6.16点，涨幅0.2%，深成指报10293.7点，涨81.24点，涨幅0.80%，创业板报2147.53点，涨41.17点，涨幅1.95。从盘面看， 银行保险等传统既有大盘股走势偏弱，尤其是银行，但实际上银行保险等低估值板块成长性依然尚可，市盈率极低，股息率较高，远高于同期一年期定存利率，吸引力还是存在，较为适合低风险承受者投资，但由于盘子大，走势一般来说较为平缓，并不受到市场狂热资金热爱，因此管理层有可能希望吸引一部分长线低风险资金进场，而热衷于理财投资的人士对收益要求不高，但对资金安全要求较高，银行保险就是他们进股市的较好选择。
理财资金规模巨大，根据中国银监会最新数据显示，去年新增理财资金8.5万亿元。2014年末银行理财资金余额达15.02万亿元，全年日均理财余额13.75万亿元，只要部分流入股市，就能起到中流砥柱的作用，市场有一位财经专业人士就认为16年只要理财资金进入股市，就是大盘绩优股走强的开始，虽然现在不是理财资金直接入市，但管理层换一个方式，可能希望通过降低理财资金收益率的方式，引导长线资金进入股市，会不会出现一轮大盘绩优股走势，目前不是很好预测，是因为市场形成的投机习惯不是短期可以改变的，但作为一种趋势笔者认为值得关注。
在注册制下，虽然中小创估值短期价值回归之路较难预测，毕竟过快价值回归就是股灾，但长期看，应该有一个价值回归之路，银行为代表的绩优大盘股虽然短期走势不好预测，但长期趋势可能会相对乐观。
但是目前制约股市上扬的是投资信心不高，主要是对于股市一些改革不赞同，不理解，因此仅仅凭借一则降低理财收益还无法让股市出现逆转，还需要股市制度改革相配合，正如人民日报微博指出那样，监管者更应清醒：制度仍有漏洞，监管仍有不力，股票买的是预期，只有优化市场与制度预期才能凝聚人心。2016，你还欠我一头改革牛。
只有资金改革叠加制度改革才会实现改革牛。
外媒报道的降低理财资金收益率是不是真实尚不能确定，管理层真实意图也不是十分明了，但是对资本市场的影响应该引起我们重视，对投资理念影响应该引起我们重视。
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