火中取栗恶炒结局一定是死得很悲惨

IPO注册制两年内实行#火中取栗恶炒结局一定是死得很悲惨 炒作概念股题材股本身就是一种火中取栗的行为，在注册制提前下，继续这种虎口夺食的投资方式，下场一定是死的很惨。

昨晚国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定（草案），证监会随即发布通稿，阐述注册制思路，今天走势就显的更为关注。



沪指报3455.50点，跌16.94点，跌0.49%；深指报12181.03点，涨1.20点，涨0.01%；创业板报2695.51点，涨27.60点，涨1.03%。成交量方面，沪市成交2795.00亿元，深市成交4492.40亿元，两市共成交7287.40亿元。

从盘面看，权重走势总体低迷，题材走势相对强势，银行保险是砸盘元凶，网络信息涨幅居前，上海自贸也有表现。两市有50余家股票涨停，全部集中于题材股没有一家权重股。

注册制最大特点就是放开新股价格，放开新股控制，由市场去博弈，套用官方说法就是，理顺政府和市场的关系，扩大资本市场包容性和覆盖面，提高直接融资比重。”无疑会加大市场新股供应量，资源稀缺性将不会再有，将对估值较高的中小创构成巨大压力。因此今天市场走势应该充分反映这一点。但事与愿违，今天市场却是逆势而为，主力资金通过砸盘权重股而大肆炒作中小创等题材股，这有点匪夷所思。

之所以出现这样一种不按常理的走势，就因为证监会注册制改革留下了一个缓冲期，“注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。”，这让部分主力资金有恃无恐，认为新股发行短时间内依然可控，并不会骤然加快，炒作还可以照旧进行，而且只要把具有中国股市标杆意义的上证综指砸下去，管理层就会有所忌惮，在注册制实施以前不会也不敢大规模发行新股，甚至有可能进一步推迟注册制实施。

但笔者认为主力资金这种想法是绝对错误的，注册制改革根本不可能阻挡，因为经济下行压力太重，间接融资已经难以为继，经济转型势在必行，加大直接融资是压倒一切的重任。不然国务院不会申请人大授权的方式推进注册制改革，而会等到证券法修改。主力资金死性不改，继续恶炒中小创，只能遭遇管理层更多惩罚。

当然也不排除是主力资金逆势而为，是一种迫不得已的做法，因为不可能通过砸盘方式出货，因为那是损人一千自损八百的蠢举，只能摆出一副死猪不怕开水烫的样子，引诱中小投者跟风接盘。而我们作为信息不对称的中小投资者根本无法洞悉主力资金思路，是拉高出货还是最后一搏，风险就更大一点。

管理层之所以设定一个缓冲器，就在于市场走势依然疲弱，投资者信心尚没有完全恢复，何况中小创为代表的题材股概念股成长股估值实在太高，贸然加大发行量和过快推进注册制改革，市场将不能适应，很有可能会出现暴跌，从而引发市场不必要动荡甚至指责，甚至可能导致注册制改革受阻，因此为了平缓市场波动，减少市场抵触情绪，才承诺新股发行不会太快，会兼顾市场承受力，另外中小创市盈率过高，注册制下如何发行新股也是一个大问题，一旦放开新股价格，那么就是三高发行，按照二级市场市盈率发行可能会达到近百倍，这比上一轮三高发行市盈率还要高很多，将导致上市公司募集资金大量超募，也严重浪费市场宝贵金融资源，也有违市场资源优化配置原则。三高发行也会遭遇市场极大抵制和谩骂，也会导致二级市场投资者利益受损，证监会考虑到市场实际情况，就制定了一个双方或许多能接受的缓冲时期，放缓新股节奏和控制发行价格，这是管理层的一种不得已而为之的让步。



如果二级市场投资者不领情，不能够体会管理层好意，甚至把好心当成驴肝肺，继续肆无忌惮的恶炒题材股概念股，造成新股需求虚旺的话，证监会一定会采取强有力的措施进行干预，那就是加大新股供应，中国最不缺少的就是等候上市公司，市场一直在指责证监会控制上市公司节奏，造成新股供不应求，导致市场恶炒，，截至12月3日，证监会受理首发企业694家，其中，已过会58家，未过会636家。未过会企业中正常待审企业616家，中止审查企业20家。面对巨大新股堰塞湖，证监会承受巨大压力，因此只要市场敢于恶炒，那么加大新股发行的条件也就具备，证监会一定会顺应市场呼声，尽最大可能发行新股，直到市场产生惧怕心理为止，直到你不敢恶炒为止，到时候暴跌就不能指责证监会了，造成巨亏也只能是自然倒霉，是自己挖坑自己埋自己。

证监会之所以不放开发行价格，就在于二级市场很多次新股等题材股估值虚高，没有办法放开新股定价，而放开新规定价势在必行，否则就不成为注册制了，因此二级市场估值必须要降下来，至于降到一个什么水平，虽然难以与国际市场接轨，但至少降到平均市盈率50倍以下，新股才有可能放开定价，即使按照50余倍市盈率发行，新股价格也是明显偏高的，目前新股发行市盈率平均是24倍。但这个过程也不能太快，否则就成为类股灾，这是很残酷的一件事，投资者也一定会怨声载道，纷纷指责改革不顾及投资者利益，是圈钱市的典型，这是管理层不愿意看到的一件事，因此管理层更希望看到估值缓慢下降，而不是突然之间骤降，市场要领证监会的情，否则证监会后续工作难以开展。如果不领情，继续恶炒，中小创和次新股估值不降下来，证监会只能实行杀手锏，那就是加大新股供应，逼迫市盈率降下来，那么这个过程一定会很残酷，很痛苦。

因此主力资金只能是慢慢撤离中小创，以时间换空间的方式完成估值的回归，千万不能与管理层对着干，与政府为敌绝对没有好下场，也绝对干不过政府，你要恶炒，管理层手上牌很多，一个是加大打击市场操纵力度，让你付出巨大代价，另一个就是加大新股供应，一个月20家不行，就30家。30家不行，就50家，让新股压得你喘不过气来。反正一句话，一定要把恶炒风气打下来，把二级市场估值降下来，为注册制改革奠定坚实基础，市场能硬的过证监会，我想绝对没有可能，最后只能是自讨苦吃。

作为市场中小投资者，更应该理性看待中小创等题材股的投资机会，他们估值已经严重偏离真是价值，参与其中只能是一种博弈，只能依靠价差获得收益，要依靠持股分红获得收益几无可能，在不知道主力资金操作思路下，在注册制利空存在下，贸然参与其中无疑就是火中取栗，风险不言而喻，一旦控制不好，就会造成巨亏，因为很多个股下跌50%估值依然偏高。

既然下跌50%，估值依然偏高，那么参与其中结局就是一定会死的很惨！