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证监会2日晚间发布公告，日前对恒生公司、铭创公司、同花顺公司分别涉嫌非法经营证券业务案调查、审理完毕，进入告知听证程序，并作出如下行政处罚：没收恒生公司违法所得1.328亿元，并处以3.98亿元罚款；没收铭创公司违法所得1599万元，并处以4796万元罚款；没收同花顺公司违法所得217.7万元，并处以653万元罚款。同时，对三个公司的相关责任人也进行了处罚。
证监会认定恒生公司、铭创公司、同花顺公司在明知客户经营方式的情况下，仍向不具有经营证券业务资质的客户销售系统、提供相关服务，并获取非法收益，严重扰乱证券市场秩序。证监会表示，恒生公司、铭创公司、同花顺公司的上述行为违反了《证券法》第一百二十二条的规定，并依据证券法197条作出上述处罚。
就恒生电子而言，此次惹祸的是HOMS系统，该系统是一个为私募基金开发的技术工具。公司于2012年5月正式上线，其目的是为适应阳光私募等中小资产管理机构提升投资交易管理和风险控制能力的需要。其本质是一个工具，一个有助于资产管理的工具，但是工具用得好能为投资者带来福音，用得不好就会成为损害投资者的利器，这个工具越是先进，对市场正反作用也就越大。
，HOMS系统因“允许母账户拆分出多个子账户管理”以及“阅后即焚(开完账户后，不同投资者在同一账户里完成交易，然后在原来的仓位单元里，完成资金清算并将账号注销)”的特有功能，从而绕过一些金融监管防线，让配资公司敏锐地嗅到了商机，没有资金门槛的民间资本以几倍的杠杆汹涌入市。
从恒生电子来说，只是工具的提供者，作为一家公司自然无法识别投资者的身份和投资经历，也就无法知晓投资者是否是合格的两融投资者，也无法知晓投资者使用的杠杆率，因此在某种程度上来说，恒生电子被处罚有点冤枉，就好像是一家企业生产了刀具但该道具成为了凶器要被追责一样，但这个类比又有点不恰当，毕竟恒生电子的HOMS系统为中国资本市场带来了巨大的震荡。恒生电子也是知晓互联网金融利用自己的系统从事杠杆交易，只是出于利益考量或者是其他原因未予干涉，为自己日后被处罚埋下隐患。
因此证监会仅仅严厉处罚生产道具的恒生电子是不公平的，是避重就轻的，因为工具本身并不会为市场带来大灾难，而是使用该工具的人才是市场灾难的真凶，而使用该工具的是市场上所谓的金融创新者，P2P平台等互联网金融者，正是他们罔顾市场规则，追求自身利益最大化，不顾实际情况，向不符合杠杆投资的投资者使用了杠杆交易，并违反规定，盲目加杠杆，杠杆率远远高于两融规定，杠杆率从3——10倍不等，让市场处于极度危险之中。
因此证监会仅仅处罚生产工具的恒生电子等尽管异常严厉，虽然是四家公司咎由自取，但是并不是十分令人信服，因为工具虽有缺陷，但与使用者相比本身并无太多过错，主要过错在与使用者，他们也是加杠杆的最大受益者，因此更应该从严从重从快处罚从事杠杆配置的P2P平台等互联金融者，没收其违规所得，并处以1-5被罚款才能以儆效尤。
因为市场没有了恒生电子等交易系统，市场又冒出了新的交易系统，据媒体报道， 包括发财金、威力财、牛操盘等在内，至少有不少于8家配资平台正提供有关股指期货交易的配资服务。其所利用的仍是类似于股票配资的二级分仓机制。部分配资公司给予期指场外配资的杠杆率最高可高达10倍，由于该业务效仿此前股票市场的分仓配资模式，因此该类业务并没有满足账户实名制的相关要求。 这个系统与恒生电子几乎差不多。
可见市场并不会因为证监会处罚了停止了恒生电子的HOMS系统而出现太平，只有市场有需要，新的交易系统又会死灰复燃，继续扮演加杠杆的方式，给市场带来巨大隐患。因此处罚的关键不是停止工具而是让配资公司产生敬畏之心，不敢逾越雷池半步，才是整顿杠杆的核心。
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