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连续的暴跌让A股投资者和监管层都紧张万分，各种传言满天飞。敏感时期的A股需要如何的政策？ 华尔街见闻、陆家嘴沙龙与复旦大学金融研究中心联合进行了这次调查。截止至北京时间7月1日7点15分，共有3966位读者接受了我们调查，其中15%为专业机构投资者，55%的投资者认为当前已经接近小型金融危机，这或许也是监管层快速出手的重要原因。
确实本轮牛市是一轮杠杆牛市，杠杆资金高达3.7万亿元，这可是一颗定时炸弹，场外配资资金杠杆率一般在2-5倍左右，也就是意味着股价下跌15-30%如果投资者不能追加现金头寸的话，就会被强制平仓，前段时间中国股市下跌已经高达20%,很多个股跌幅在20-50%，也就是意味着上周场外配资资金就已经面临爆仓命运，但众多投资者选择硬扛，不惜追加保证金妄图避免巨亏命运，但本周股指丝毫不见多少起色，股指总体而言是暴跌为主，即使场内杠杆资金按照1:1计算，很多个股也是面临被爆仓境地，加上场外配资资金也是更加岌岌可危，股指如果再次大跌，后果不可设想，大量持仓可能会被强制平仓。
雷曼公司倒闭，从表面上看就是一家投行倒闭，但是其冲击波却还是导致美国乃至整个世界金融系统出现流动性断裂，从而出现难以遏制的次贷危机，前车之戒不可不防，雷曼危机教训不可不防，中国金融也可能会因为数万亿元资金爆仓出现金融动荡，有评论指出：“股市急跌还可能造成这些资金由于无法迅速平仓导致的损失——很可能出现商业银行理财产品以及互联网金融P2P兑付违约的问题”。导致国内流动性出现严重问题。形成系统金融风险。这只是问题一方面。
另一方面由于投资者采用杠杆操作，而股市暴跌，众多投资者通过追加保证金的方式硬扛，很多投资者已经把全部身家压上，一旦爆仓，将会是一贫如洗，从而危及家庭生活，出现社会动荡，现在媒体已经陆续爆出有投资者炒股失利自杀，一旦股市继续大跌，更多投资者血本无归，将出现更多不该发生的惨剧，作为监管层未雨绸缪是应该的。无视股市下跌无动于衷是不应该的。
从实际情况看，证监会并没有闲着，6月27日，央行宣布“双降”，6月29日，先是证金公司宣布“两融风险可控，强制平仓规模较小”；然后疑似汇金出手申购四大蓝筹ETF100亿元；随后市场多方消息证实保险资金在最近两个交易日中有逢低抄底的自发举动；与此同时，证监会一天内两次发文安抚市场情绪，表示“股市平稳健康发展关系全局”；同日晚上，《基本养老保险基金投资管理办法》发布，明确表示养老金在股市投资额最高可达资产净值的30%，6月30日救市政策继续，6月30日，救市动作仍在继续，证券业协会和基金业协会双双发声，前者表示“强平占比小”，而后者则发布倡议书喊话应“积极把握建仓良机”，更祭出13位私募大佬集体唱多抄底的观点。
但从实际效果来看，效果有限得很，只是出现了一日游行情，今天再次回归暴跌，两市800家股票跌停，可见救市政策并非针对性，有点牛头不对马嘴，避重就轻。既然救市不理想，就应该重新选择救市政策。
分析本轮行情暴跌，与杠杆因素有关与高估值有关，但更与新股扩容无底线有关，仅6月份就冻结资金11万亿元，有两家超级大盘股发行，昨晚再次公布六家公司审核通过，因此市场针对性救市方案应该与新股改革有关，上述调查显示，在各项救市措施中，27.7%的投资者认为最应该展开的措施是推迟IPO，是占比最高的。确实本轮牛市起因也是新股改革，那就是按照均衡原则14年下半年发行100家新股。
笔者认为推迟新股或者暂停新股是不可取的，因为新股暂停与重启对市场冲击很大，也是有违市场化原则，其次目前打新基金规模较大，有4万亿元左右，对新股有一定需求，一旦新股暂停，打新基金如何处置也是一个问题，三是排队公司很多，四是直接融资是国家新的政策，不能违背，但是不暂停不意味着可以任意发行，而是应该进行科学合理安排，最好的方式是参照14年的做法，均衡安排新股发行，并制定年度计划，笔者的意思是目前成交量较大，市场承接力较强，相比14年可以适当加量，每个月发行15-20家是完全能够承担的，如果行情好的话，就是加大到25家也是未尝不可，但是如果新股发行依然是猜谜一样没有定数，市场悬着的心就不会落下来，投资者的预期就不会改变。一旦新股扩容确定下来，市场就会没有后顾之忧，投资者信心就会慢慢恢复市场元气就会慢慢恢复。走牛就可以期待。
但目前证监会做法有点匪夷所思，尽管市场暴跌，投资者元气大伤惊慌失措，但依然不顾市场实际情况，审核通过六家公司新股发行，其中就有江苏银行，按照市场预期，融资额将高达400余亿元，但从实际来看，融资额可能会大大降低，只有170余亿元，与中国核电相差无几，虽然审核通过不代表发行，但是按照惯例，审核通过以后，很快就将开始招股发行，这就有点竭泽而渔的味道。不顾投资者感受的味道。
笔者坚信，困扰中国股市问题依然是新股问题，只有新股问题得到有效化解，中国股市还是可以走好的。 但如何化解新股问题，不是笔者说了算，最好的方式还是向投资者征求意见，而不是闭门造车，或者是向某些专家选择性问计。
提高直接融资比重虽然势不可挡，但是如果因为加大发行，让投资者产生惧怕心理，纷纷选择以脚投票，或者逃离资本市场，那么提高直接融资比重就成为无本之木无源之水，可能成为一句空话。
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