汇金公司应该择机加大减持力度

汇金公司应该择机加大减持力度 海关总署今天发布今年5月外贸进出口情况。5月份，我国进出口总值2.18万亿元人民币，由前4个月的下降3.1%转为增长1.5%。其中，出口1.2万亿元，由前4个月的下降4.8%转为增长5.4%；进口0.98万亿元，下降2.9%；贸易顺差2204亿元，扩大70.3%。；中国5月进口同比下滑18.1%，预期下滑9.6%，前值下滑16.1%。中国5月进口同比下滑18.1%，预期下滑9.6%，前值下滑16.1%。
不管是进口还是出口，数据都远远弱于市场预期，至于贸易顺差扩大70.3%，属于贸易顺差被动扩大，而不是出口强劲飙升，是属于经济下滑下的一种衰退式扩大，基于进出口数据的疲弱，5月份GDP增速能否保持住底线7%充满着变数。从前四个月看，国内投资增速持续下滑，但是对外投资增速强劲增长，今年前四个月，我国对外投资同比增长36.1%达349.7亿美元，对欧盟投资增长最快，达到487%。也显示资本对国内回报率不抱太高希望，侧面印证国内需求疲弱。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌也持有与笔者类似的观点，外需整体复苏尚无明显迹象，加之汇率走强，出口前景仍不乐观。进口降幅扩大反应内需疲弱加剧。
据统计局网站9日消息，2015年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.2%，2015年5月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.1%，同比下降4.6%。工业生产者购进价格环比持平(涨跌幅度为0，下同)，同比下降5.5%。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会6月1日公布数据显示，2015年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月微升0.1个百分点，低于预期的50.3，今天公布的数据再次证明经济复苏依然较难，主要是小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.5个百分点，继续处于收缩区间。而小型企业是就业税收的中坚力量。
经济持续走弱，没有见到触底的迹象，央行货币政策仍旧有加码宽松的必要，银河期货发布的报告认为，政策仍有加码的必要。实体经济融资需求仍需要进一步打开，资本外流造成的基础货币收紧需要持续对冲，后期降准政策仍有必要，但是限制央行降准的要素一直存在，那就是过度狂热的资本市场，6月8日仅单边沪市就成交13000余亿元，这相当于央行降准1.5%所释放的资金量，这可不是闹着玩的，资本市场俨然已经成为中国金融市场的黑洞，不管央行释放多少资金，如果过热情绪不被打压，不被浇凉，央行货币宽松不管是降准还是降息，只会对资本市场火上浇油，造成更大成交量，造成更大资产泡沫。而这个泡沫一旦大到不能破，将会造成巨大社会问题，巨大金融问题，同时也对让实体经济进一步空心化。
　市场人士认为，据央行发布的数据显示，今年三月份仅北京地区本外币存款同比少增5453亿元，住户活期存款增量同比大幅减少。早在二月份，上海非金融企业本外币存款就减少了1458.8亿元，同比多减1871.9亿元。到了今年四月份，全国住户存款减少1.05万亿元，而证券交易结算资金全月净流入接近9千亿元。实际上中国股市存量资金从5000亿元增加到目前3万亿元，也只有短短一年半时间，这个存量资金从何而来，一个是上文提到的居民存款，另一个是非金融企业存款，当然还有银行信贷资金，2014年，人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增8900亿元，创下历史最高水平，但是实体经济依然嗷嗷待哺，融资难与贵问题依然无解，新增贷款去了哪儿，不排除很大一部分进入资本市场。，截至4月24日，今年A股证券资金账户净转入1.56万亿元，相当于同期银行新增贷款的1/3。虽然不能说资金账户净转入就是贷款，但是谁也不能够说清楚有多少信贷资金进入股市。
华夏时报认为， 一半是海水，一半是火焰。这句话用于目前的实体经济和股市再恰当不过，实体经济嗷嗷待哺，而股市却如火如荼。某上市银行资金部门管理人士称，此前降准降息的效果目前不明朗，但股市却不断冲新高，资金表现出脱实向虚。
实际上央行银监会也认识到信贷资金进入股市的危害性，为了防止信贷资金进入股市，年初银监会公布了《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》，其中一条是，商业银行受托发放的贷款不得从事债券、期货、金融衍生品、理财产品、股本权益等投资。但问题的关键在于，资本是逐利的，如果企业认为在现有的经济环境下追加投资/扩充产能风险更大，而资本市场的回报又越来越高，那股市的上涨就成为了非常现实的诱惑。在这种情况下，信贷资金不仅很难真正进入实体经济，反而是各显神通，通过各种隐蔽方式进入股市，在这样的情况下，依靠堵是根本堵不住的，关键就是让股市狂热情绪降温。
日前证监会出台新的杠杆政策，目的也是为了给过热股市降温：“无论是证券公司，还是为证券公司提供信息技术服务的服务商，都应严格遵守《证券法》等法律法规有关规定，不得直接或间接参与任何非法证券活动。我会已多次重申，按照《证券公司融资融券业务管理办法》有关规定，未经批准，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与他人的融资融券活动提供任何便利和服务。" 
但从8日走势看，只不过是西方不亮的东方亮，题材股调整权重股狂欢，成交量不减反增，对资金需求更大，在如此成交量之下，央行一旦降准无疑火上浇油，一定会让权重股板块周期板块出现暴涨，成交再次出现爆表。这并非是好事。因此证监会现有政策并不能抑制过热股市，必须出台更加严厉的调控措施。一个是进一步规范杠杆资金进场，严格限制场外杠杆资金进场，并勒令场外杠杆资金在规定时间内退出，其次是严厉查处银行系资金进入股市，防止资金脱实向虚愈演愈烈，另一个是加大汇金公司减持力度，笔者在去年就曾经撰文认为汇金公司应该大幅度减持国有股份，为混改腾出空间也好，为社保资金筹集资金也好，为下一次增持股份筹集资金也好，必须大手笔减持，毕竟汇金公司持股度太高，不利于打破一股独大的中国特色。
全民炒股，资产泡沫无限膨胀，资金脱实向虚，资本市场成为资金黑洞，实体经济长期低迷不振，虚拟经济与实体经济走势长时间背离，并非中国金融市场之福，而是中国金融市场 的悲哀。
抑制泡沫野蛮生长已经刻不容缓。