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中国股市近段时间一直处于风口浪尖，主要是一些业绩非常糟糕的公司，股价出现非理性暴涨，成为中国资本市场的标杆，股价没有最高只有更高，尽管媒体普遍质疑，但是证监会始终秉承市场归市场凯撒归凯撒的错误思路，香港市场作为成熟市场，汉能薄膜短短一天股价暴跌近50%，让股价操纵者付出沉重代价，也让概念恶炒者付出血的代价，也暴露出非理性上涨的系统性风险，终于惊醒了梦中人。
确实汉能薄膜只讲故事不讲业绩的爆炒，从现有资料看，有股价操纵的嫌疑，但是一旦被做空机构盯上，就难逃暴跌的命运，虽然中国内地没有良好做空机制，即使股价操纵也不会被浑水们盯上，但是股价操纵给市场树立了一个极坏的榜样不说，“市场操纵行为破坏交易价格形成机制，违背市场“三公”原则，严重侵害了投资者权益，甚至可能引发资本市场系统性风险."这话并不是没有道理。一旦龙头个股倒下，树倒猢狲散的悲剧也会紧跟而来，造成巨大负面作用。
证监会终于失去耐心，证监会例会宣布重点打击六类操纵市场行为以后，央视新闻频道23日9点新闻直播间头条对此进行了重点报道，点名编题材讲故事的上市公司，如多伦股份、二三四五、神州高铁、天神娱乐、三泰控股、中科云网、科达洁能、鲁丰环保，另外，高价股也受到关注，如长亮科技、全通教育、安硕信息、暴风科技、京天利、贵州茅台。
全通教育主营业绩乏善可陈，公司去年实现营业收入19257.38万元，比上年同期增长11.80%；净利润4487.74万元，比上年同期增长6.87%；每股收益为0.46元，与去年同期的0.47元相比，下降了2.13%。全通教育一季报显示，公司2015年1-3月实现营业收入4911.44万元，同比增长30.24%；实现净利润569.67万元，同比下降22.71%；
全通教育股价暴涨就在于全面介入在线教育，作为国家鼓励的一个行业，正如全通交易澄清那样，不是讲故事，但是即使不是讲故事，股价上涨也不能脱离基本面太远，也不能非理性上涨，另外并购标的是否核算，是否能让公司从此脱胎换骨，带来ROE明显增加，显然从一季报看，似乎充满变数，从并购资产收益看，由于新兴技术概念资产估值偏高，笔者认为从合算角度看，未必就是一笔合算的买卖，按照两家公司承诺，继教网原股东承诺公司2015年至2017年经审计的归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6800万元、8500万元和10625万元。，西安习悦2015年至2017年经审计的归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别不低于580万元、760万元和1050万元。可以看出，两家公司即使承诺全部兑现，未来成长性也是非常不好，介于10-20%之间，两家公司合计17年实现利润是11675万元，但收购资金方面也是令人惊讶，拟收购的继教网100%股权评估值为11.10亿元，较其账面值增值率为943.13%，交易对价暂定为10.5亿元，全通教育拟以8000万元的价格购买西安习悦100%股权，两者花费11.3亿元，对应17年收益率不到10%，还要被并购方的承诺能够顺利兑现，一旦承诺不守信用，那么收益率更差，如果考虑资金成本，即使按照最低资金成本6%计算，实际上只有4%，收回成本要25年，不考虑资金成本，那么也要十年，而且要保证每年有11675万元盈利，面对未来人口红利不断消失，更多资金追逐在线教育，高盈利能否持续呢。大众证券报就认为在线教育不同细分领域的发展进度并不一致，学前教育处于探索期，大量厂商及投资方涌入，厂商提供的产品和服务严重同质化，市场竞争激烈。目前单靠付费教育视频来盈利难以收回投入，更好的盈利模式还在探索之中。可见未来高成长市场是有不同看法的。
因此全通教育股价暴涨表面上看是并购了在线教育资产，进入了一个全新领域在校教育行业，但是上涨是没有业绩成长基础的，只不过是一个炒作。
万得资讯的持仓数据显示，截至2015年3月31日，共21家主力机构(基金17家，社保基金2家，一般法人2家)持有全通教育，持仓量总计1818万股，占流通A股40.96%。易方达旗下四只基金合计持流通股超过7%，成为全通教育的大“庄家”，正是由于公募基金集中持股，才有股价不断上涨，市场也是对其质疑不断，更有人认为是联合坐庄。但是目前对基金联合坐庄处于法律和监管的真空地带，亟待证监会进行规范，于是发言人指出，“制造、利用信息优势，多个主体或机构联合操纵股价的；'是一种重大违规违法行为，从证监会层面对这种令人深恶痛绝的行为进行定性，相信证监会在法律法规方面的认识已经出现重大突破，另外一些高价股的恶炒，与市值管理密不可分，在市值管理实施过程中，各种违法行为层出不穷，证监会也予以高度重视，并列举了各种细分违规行为，一是迎合市场炒作热点，编题材讲故事，以内容虚假、夸大或不确定的信息影响股价的；三是以市值管理名义与上市公司及其控股股东、实际控制人以及公司高管内外联手操纵股价的；四是在公募和私募等不同资管产品及其他主体之间通过价格操纵，输送不当利益的；五是利用“天价”标杆股影响市场估值，联合操纵多只或一类股票的；六是市场操纵与内幕交易等其他违法违规行为并行交织的。
从笔者角度看，证监会发言人讲话无疑是切中市场要害的，也是顺应市场呼声的，但是关键是要把政策落到实处，而不是仅仅停留在口头上，才能起到应该有的作用，为此笔者呼吁证监会尽快对市场反应激烈的一些个股尽快进场检查，在查清违规违法事实的基础上尽快做出处罚，更重要的是处罚不能避重就轻，而是要以上限处罚，才能起到警示作用。同时不能因为查处市场违规行为导致市场出现大跌，就心存慈善之心，担心打击市场违法行为造成市场大幅下跌，从而影响正常融资，这种思想千万要不得，政策监管不能因为指数高低而不同，即使指数下跌，监管不能放松，只有肃清市场违规违法行为，才能为以后市场能走好奠定良好基础。
今年市场恶炒之风实在太过，已经严重扭曲了市场定价，向市场释放了危险的信号，证监会对12家公司核查是十分必要的，也是十分重要的，但更为关键的是处罚上更应该秉承严厉的态度，对违规违法者实施做严厉的惩罚，同时不能因为市场短期波动，就放松监管，监管松紧与指数高低挂钩是最要不得的。
监管政策不是可伸可缩的橡皮筋，在股指低迷的时候，监管政策就松一点，而在股市高涨的时候，监管政策就收紧一点，这是监管的大忌。
证监会还发布《关于修改<证券市场禁入规定>的决定》，笔者希望借此东风，把一批严重违规者赶出资本市场，以净化资本市场炒作之风。
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