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导语； 本文写作已有几天，虽然昨天认可银行板块可以适当建仓，但依然认为银行板块难有大机会，主要是央行货币政策未定，地方债务如何置换不定，有机构认为银行板块存有大的机会，延迟发布只不过是作为一种不同意见而已。
今天银行指数放量大跌4.62%，成交660亿元，作为沪深两市最后一个价值洼地，市盈率不到十倍，市净率也只有1.2上下，绝对涨幅不大的板块，跌幅如此之惨，确实让笔者有点意外，但意外之外，也是有其必然。
虽然在2014年大赚2758亿元(净利润同比增长5%)，勇夺“赚钱王”的桂冠，但工商银行在2014年的股价表现涨幅达到47%之后，今年以来的涨幅仅11.09%，2014年以来累计上涨不到63%。据统计数据显示，以工、农、中、建、交五大行为代表的A股前十大最赚钱公司中，2014年以来兴业银行和浦发银行股价翻倍，涨幅最大的浦发银行上涨105.67%，涨幅最低的工商银行仅62.58%，平均涨幅约86%。赚钱王对应最小涨幅，就在于银行业是一个成熟行业，缺乏想象空间，大资金进行炒作就失去了一个契机，而中国股市最讲究的是想象空间，有了想象空间，就有了动听故事，就能吸引投资者跟风炒作，主力资金就有了炒作契机，比如中国铝业虽然位居亏损王，但涨幅远超赚钱王工行，就在于有一个资产整合预期，有一个资产注入预期，也就有了一个乌鸡变凤凰的梦想，尽管梦想未必成真，但梦想终究是美好的，于是涨幅超过工行近一倍也就顺理成章。
其次银行板块流通股本较大，流通市值较大，单个资金甚至几家机构合力也无法操纵股价，也就无法成功获利脱身，再者作为标配，银行板块机构云集，大资金贸然出击，往往遭遇机构资金集体狙击，从而落一个不讨好的境地，非但得不到好处，反而偷鸡不成反噬一把米，而中小盘股票则不同，一家私募一个实力雄厚的游资大佬就能非常轻松的进行控股操作，较为容易推涨股价，即使遭遇机构资金阻击，主力资金也能顺利应对。
三是银行业业绩增长遭遇寒流，以四大行为例，农业银行周二发布季报称，集团2015年第一季度实现净利润541.16亿元，较上年同期增长1.28%；每股收益0.17元。 期内集团营业收入1394.43亿元，同比增加2.46%。工商银行周三晚间公布一季报。公司一季度实现净利润743.24亿元，同比增长1.39%，每股收益0.21元。建设银行周三晚间披露一季报。公司一季度实现净利润670.05亿元，同比增长1.86%，每股收益0.27元。中国银行周三发布季度报告称，集团2015年一季度实现净利润458.38亿元，较上年增加1.05%；每股收益0.16元。
利润增幅大幅下滑，而不良贷快速增加，中国银行季末集团不良贷款总额1167.77亿元，不良贷款率1.33%，较2014年末提升0.15个百分点；不良贷款拨备覆盖率167.05%，较2014年末下降20.55个百分点。建行不良贷款余额为1272.77亿元，较上年末增加141.06亿元。不良贷款率1.30%，较上年末上升0.11个百分点。拨备覆盖率为207.23%，较上年末下降15.10个百分点。工行不良贷款余额为1455.48亿元；不良贷款率为1.29%，较上年末提高0.16个百分点；拨备覆盖率为180.41%，较上年末下降26.49个百分点，农行集团不良贷款余额1399.62亿元，比上年末增加149.92亿元；不良贷款率1.65%，比上年末上升0.11个百分点。拨备覆盖率268.05%，比上年末下降18.48个百分点。
业绩增速下滑 ，不良贷升高，一增一降的变化，凸显银行业生存的困境，估值自然存压。
四是银行板块体系庞大，流通市值庞大，单单依靠投资者本身资金推涨十分困难，要借助于杠杆资金才能有效推涨股价，但问题是杠杆率受到证监会严格管束，就两融资金而言，较为正规，但证监会依然要求券商从严把控，严谨违规操作，伞形信托则被严格禁止，P2P配套资金目前虽然没有定论，但是资金成本极高，一般不愿意介入超级大盘股银行板块，因为这类股票股价弹性极差，不适合高成本资金运作。在去杠杆浪潮中，大盘股由于体系庞大，受到伤害越大，最容易遭遇资金抛售，股价出现大跌，每一次证监会去杠杆化，受到打击最大的都是银行券商等权重股。
四是央行政策难以确定，也让银行板块很受伤，在近段时间，央行一连两次类似于非对称降息，让央行净息差明显收窄，而息差收入依然占据银行业利润半壁江山，一旦央行再次降息，将再次收窄银行业净息差，如果更进一步，实施不对称降息，银行业则更是雪上加霜。而这个降息动作随时随地就会展开，由于4月份汇丰PMI指数再创新低，市场预计5月份就有一次降息动作。
五是中间业务收费承压，净息差减少，银行业凭借自己的强势地位，积极拓宽中间业务，收费成为利润增长的一大亮点，日前总理视察工行时指出，金融和实体经济相互依托、相辅相成。实体经济是肌体，金融是血液，光有血液没有肌体，经济活不了；光有肌体没有血液，经济也活不了，并强调，收费项目“能不收的尽量不收”。预示着未来银监会将进一步规范银行业收费清单。
六是银行板块总是受到政策打压，但这个打压并不是专门针对，只不过是额外受伤，但不管因何受伤，受伤是不可避免的，由于上证指数在中国资本市场具有标杆性意义，一般投资者总是把上证综指作为重要指数来预测中国股市，而银行板块在上证综指中权重大，一旦银行板块出现异动而大涨，指数就不可避免的大涨，疯牛走势就是以上证综指来评判的，而疯牛走势总是遭到市场人士不断抨击，也让管理层坐卧不安，纷纷出手调控上证综指，就导致银行板块遭遇意外打击而屡遭重创，成为价值洼地。从目前形势看，管理层打压疯牛走势的趋势不会停止，去杠杆化动作不会停止，因此银行板块不要寄望于大涨，一旦大涨就会遭遇管理层打压。
既然银行板块遭遇政策利空，搞不好就会成为监管黑天鹅而遭遇巨大损失，而创业板不管得到市场如何热炒狂炒恶炒，由于创业板指数在中国股市的意义不可与上证综指相媲美，一般来说不会遭遇管理层打压，资金自然选择创业板大炒，而不愿意追逐银行板块。
银行板块体系庞大，想象空间较小，又遭遇到管理层无辜打击，要想走好难度甚大，作为一种均衡配置并非不可以，但要想贸然抄底获利并非易事。。
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