分类：默认分类
近段时间，牛市之音逐渐增多，但牛市能否如期而来，让你我去看看老百姓保命钱的养老金是如何评说的，或许能从中得到某些启发，某些警示，毕竟养老金未来投资规划还是绕着股市走，而不是争着往股市跑。
据经经济观察报，早在2010年，人社部、财政部、全国社保基金理事会、证监会等方面就开始联手制定养老金入市政策，但直到如今依然是一个难解的谜，主要是还有中国资本市场一直缺少有效的投资风险预警机制，若将养老金的重点投资到股票证券市场，必定存在巨大的投资风险。
针对养老金投资股市的收益，市场各方统计数据各异，据戴相龙介绍，在社保基金投资股市方面，全国社保基金理事会已经有成功经验，在一般情况下，社保基金投资股票的比例是30%，股票投资收益率约为50%。全国社保基金理事会公开的资料也显示，从2001年至2010年，该理事会管理的社保基金年均收益率为9.17%。但据卢海元核算的结论是，从2008-2011年，社保基金投资股市年均亏损近167亿元，收益率也未超过同期年平均通货膨胀率。
人社部农村社会保险司副司长卢海元指出“目前中国A股的一个显著特点是圈钱市、过度投机炒作市、完全被操控操纵的市场”，因此是“是一个风险巨大的市场。”与卢海元持相同观点的还有更高级别的官员，认为中国股市目前并不适合养老金投资。
因此所谓养老金“入市”，并不单纯就是指养老金进入“股市”，相反，按照十八大报告中明确的，要确保“基金安全和保值增值”的要求，在较长的时期内，养老金是以投资农业、工业、交通通信业、商业服务业等在内的实体经济为主，而不会投向风险很高的股票、房地产等市场，市场期盼的长线入市资金依然绕开股市走，这可是某家证券媒体津津乐道的股市走牛基础，难道这不值得投资者心存警惕之心吗？。
不管养老金入市收益几何，但卢海元还是非常尖锐的指出中国股市的痛楚，那就是“圈钱市、过度投机炒作市、完全被操控操纵的市场”，笔者认为卢海元的观点虽然难以上台面，但非常实在而且中肯，道出了中国股市的熊态本质。
中国股市自从设立之初就不是为了投资者的回报，而是为了国企改制融资渡过难关，经历几十年的发展，融资市场的本性丝毫没有削弱，反而不断被提升，甚至有人把它提高到史无前例的政治高度，从官方媒体来看，提振股市主要不是为了提高居民财产性收入而是为了加大直接融资比重，支持实体经济更好发展，支持经济转型，化解金融风险。以市场瞩目的注册制改革为例，并不是为了完善股市制度，而是加快IPO审核，化解IPO堰塞湖，加快直接融资，提高直接融资比重，因此本轮行情启动与媒体的鼓噪有关，与市场期待利好政策有关，但与有质量牛市无关，与宏观经济改善无关，因此只是一轮资金的炒作，并不是基于估值大幅度提高的内生性牛市，是一波人造牛市，因此笔者预计如果资本市场制度不能很快更上，牛市之路不会太久，这一轮牛市只不过是换一批被套的人而已。
首先此轮牛市是基于证监会严格核定下半年新增IPO总数，让市场大扩容担忧暂时得到缓减，而不是长期得到解决，但这种行政干预副作用很多，也广泛遭遇市场质疑，一旦行情走好，股指脱离底部，在市场化改革预期下，明年的新股发行将大幅度提高，逼近目前存量公司高达626家，而且新增排队公司还会不断加入，新股发行面临巨大压力，证监会发言人指出注册制将在年底完成制度，一旦注册制推出，新股节奏将被彻底放开，新股将源源不断而来，一旦新股节奏加快，新增入市资金与新增市值之间矛盾就会重新激化，一旦市场投资者投资信条改变，市场资金就会流出，导致股市下跌，羊群效应下，股市下跌，资金流出，资金流出，股市大跌，恶性循环从此开始。
全流通后遗症持续发酵，中国股市定位于圈钱市，不仅仅在于IPO没完没了，还在于大股东减持套现的规定太过宽松，导致大股东能利用自身优势，推高股价高位套现，还在于对减持比例规定太过宽松，能让大股东大比例套现，随着股市上涨，产业资本减持不断上演，Wind数据统计，最近两个月（7月22日~9月22日，下同），共有551家上市公司发布了减持公告，累计减持数量为43.4亿股，减持参考市值达到460亿元。其中，巨力索具(7.15,0.03, 0.42%)以17.94亿元减持市值成为该期间减持排行榜冠军。据Wind数据统计，巨力索具在7月25日~9月18日期间，累计被减持17次，减持股份2.7亿股，减持数量占流通股的34.45%，占总股本的28.21%。其中，巨力索具的控股股东巨力集团减持9次，其余8次减持行为则由实际控制人杨建忠、杨建国、杨会德、杨子及一致行动人完成。减持数量 占到流通股的34.45%，意味着新增流通股份高达34.45%，远比新股占流通股份多得多。不可谓是触目惊心。
中国股市定位于圈钱市，还在于定增几乎没有门槛，几乎有求必应，成为资本市场最大失血通道，。统计数据显示，截止9月10日，今年已有近500家公司公布了定增预案。而通过定向增发已实现的募资规模已达到3768.5551亿元，较去年全年的3597.0979亿元增加了171.4572亿元。
中国股市定位圈钱市还在于对大股东违法违规行为的容忍，一个是上市造假、一个是掏空上市公司、一个是信息披露质量和大股东言而无信，但证监会处罚机制依旧缺失，难以有效应对。
其次中国股市是一个过度投机市，创业板被市场资金疯狂炒作成为世界估值最高的股市，是基于成长性吗？不，创业板成长性并不突出，纯粹就是一种资金的炒作，如果成长性突出，那么长期持股就是一种最好的选择，但创业板的换手率奇高，日换手率20%是司空见惯，30-40%也是屡见不鲜，这就是一种资金接龙游戏，扮演的是你方离场我登场的把戏，面对主营收入主营利润不断下滑，但市盈率高达数百数千倍的个股不在少数，如果主营收益主营利润不断攀升，高估值还是可以理解，但主营下滑高估值就难以理解了。
出来混的总是归还的，过度投机的市场，过高的估值，迟早有一天会走上价值回归之路，这就是过度投机的风险。
新股恶炒其实质也是一种过度投机行为，不管质地如何成长性如何行业如何开盘一律直奔涨停，就是被誉为历史最差的新股也遭遇市场恶炒，7月底的新股被誉为历史最差，Wind资讯数据显示，12家即将上市的新股当中，有7家出现了净利润的下滑，幅度从1.4%到34%不等；12家新股2013年共计实现净利润11.14亿元，同比2012年的12.23亿元，下滑了近9%；从现金流的情况来看，更不理想，12家有8家出现了同比下滑，12家公司2013年合共实现经营现金流8.08亿元，同比下滑超过22.4%。被批“史上最差新股”，次新股募集资金38.22亿元，但高达冻结资金7000-8000亿元，一股难求还是不可避免，新股涨幅全部超过一倍。
三是完全被操控操纵的市场，中国股市是一个资金操纵的市场，是一个庄股时代，并打上时代的烙印，96年以前是一个江湖黑庄时代，2002年以前是公募基金券商资管时代，投机之风黑幕操纵不断光，2007年以前是公募基金和私募基金共存的时代，现在则更为复杂，是产业资本与资金大佬勾结的时代，美其名曰市值管理，但万变不离其中，都是股价操纵。正因为股市股价操纵成风，中国股市不可能有慢牛行情，只是一个短期脉冲行情，只是一个套人行情，风险自然很大。
国泰君安5000点论言犹在耳，5年牛市也不新鲜，最长牛市已经开启也也已经出现，真实牛市正踏实走来，但从养老金的谨慎态度看，对中国未来股市走势依然非常谨小慎微。笔者认为中国牛市之路依然艰难，盲目乐观并非可取。
上一篇：人气较好 多方占优
下一篇：消息面尚可 人气也尚可
免责声明：证券日报网博客互动平台所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、图片、数据及图表）均为网友自发上传，如发生图片等侵权行为与证券日报网无关。若发现疑似图片侵权行为可发送举报邮件至3164116989@qq.com。博主所发内容仅代表博主个人观点，不构成买卖股票依据，股市有风险，入市需谨慎。证券日报网提供博客互动平台不代表认可其观点。证券日报网博客互动平台所有博主不提供代客理财等非法业务。有私下进行收费咨询或推销其他产品服务，属于非法个人行为，与证券日报网无关，请各位网友不要上当受骗！
