但愿5000点论不是忽悠的把戏

愿5000点论不是忽悠的把戏 据中金在线， 国泰君安认为：“未来通过改革破掉旧增长模式，放活新增长模式，构筑5%-6%的新增长平台，.比现在勉强维持的7%-8%旧增长平台要好，无效资金需求中断了，利率下来了，微观放活了，增速换挡成功了，产业升级了，企业利润上升了，股市走牛了，居民生活改善了，政府威信提高了。国际经验表明，新5%比旧8%好。未来中国如果能够通过改革破旧立新，无风险收益率将降一半，经济增速到5%，股市可上5000点。”
实际上券商怎么说，虽然笔者只是一个微不足道的小散，但不是很感兴趣，看后也只是笑一笑而已，因为券商总是不太靠谱，但新浪网偏偏组织了一个专题，那影响可就大了去了，笔者认为就有说一说的必要，作为券商研究报告，笔者认为要客观公正准确，能够给投资者带来一个明确的预期。
但纵观国泰君安的观点，虽然明确告知投资者股指（应该是上证指数）能涨到5000点，但没有告诉投资者多久才能达到，是三年还是五年，十年的跨度未免太大，也不好把握，即使研判一年以后的行情都很难，又有谁去验证十年以后的真伪，实在不具有太好操作性，其次按照国泰君安证券的逻辑未来十年中国经济运行50%可能是：“快改革、大出清，去杠杆触发风险后经济深蹲起跳，债牛之后股牛。'，股市是经济的晴雨表，那么是否股市还有一个深蹲或者是大跌的过程呢?那么此时入市是否合适呢?该报告并没有提及，而笔者认为这才是关键，让投资者尽可能的在最低位买到筹码。
中央把经济底线定位于7.5%,而且不是仅仅是14年，恐怕15年也是7.5%,因为中央提出一个新常态概念，那就是经济增速要维持一个常态，那就是保增长保就业也就是7.5%，总理强调：“现在我们全国每年要新增城镇劳动力就业1000万人以上，还要给600万-700万新增的农村劳动力进城务工留有一定的空间，所以要有合理的GDP增速。”因此“把经济增长率定在7.5%左右，考虑的还是保就业、惠民生、增加城乡居民收入。”
根据测算 中国GDP每下降1个百分点，就会100万个失业岗位，而增加1个百分点，就会增加80-350万个就业岗位，而总理认为：“GDP每增长1个百分点，就会拉动大约100万人就业经过这几年经济结构的调整，尤其是随着服务业的加快发展，目前大概GDP增长1个百分点，能够拉动130万、甚至150万人就业请人力资源和社会保障部和有关方面反复测算，都认为要保证新增就业1000万人、城镇登记失业率在4%左右。”如果按照国泰君安的观点，经济增速降到5-6%，不仅每年要失去200万人的就业岗位，新增1000万人和600-700万农民工就业如何安排消化这就是一个天大的难题。
中国消费本身疲弱，对GDP贡献占比较小，如果在每年增加2000万人的失业大军，居民收入增加从何而来，消费增加从何而来，没有消费，经济如何转型，要么是休克疗法让经济彻底失速，要么是重回投资老路，不可能出现国泰君安的新经济模式，一旦经济崩溃，股市焉能独善其身。
其次中国目前产能过剩较为严重，一些周期性行业日子难熬，在苦苦挣扎，主要是煤炭钢铁有色水泥建材等资金密集性行业，截止2013年10月,五行业总资产11.5万亿,总负债7.7万亿,平均资产负债率为66.7%,其中船舶行业资产负债率最高为70.6%,水泥行业最低为60.4%;钢铁行业负债规模最大为4.2万亿,平板玻璃负债规模最小为883亿，其中债券融资大概在500-600亿,再扣除信托等其他融资,整体信贷规模约在5万亿左右。如果经济失速，降到6%水平，需求将大大减弱，很多上述五行业公司将破产将破产，直接影响银行业信贷资产安全，甚至几倍提高不良贷款， 房地产业贷款是银行业表内房地产贷款大约为15万亿,表外贷款规模大约在5-10万亿,整体规模约为20-25万亿，如果失业潮来临，地产也遭遇危机，将直接推升银行业危机。审计署数据显示，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务约11万亿元，而今年需要偿还的债务占债务总余额的21.89%，这意味着，2014年地方政府需偿还债务或高达近2.4万亿元。如果经济失速，大降到6%的水平，内需将会出现巨大问题，大量企业将出现破产，居民收入锐减，中央地方财政收入锐减，卖地收入锐减，地方平台将遭遇还债危机，违约事件不可避免，金融风险将不可能避免，导致大量不良贷款信托危机事件出现。
2013年全国煤炭产量完成37亿吨左右，全年消费量达36.1亿吨，增速降至2.6%；全国进口煤炭3.27亿吨，出口751万吨，净进口量达3.2亿吨。2014年1-3月全国累计煤炭产量为8.6亿吨。现在吨煤利润接近为零，招商证券测算，若未来三年GDP增速保持在7.0~7.5%的水平,煤炭消费增速则可保持在2.5~3.0%的增速水平，那么如果经济增速下滑煤炭消耗就可能出现同比例下滑，2013年，全国万元GDP能耗水平为0.737吨标煤，下滑两个百分点，意味着GDP总值将少增1万亿元左右，那么煤炭消耗将减少7400万吨，会让煤炭业雪上加霜，何况经济失速，钢铁业可能也会出现崩溃，将直接摧毁整个煤炭业，银行业在煤炭行业的数万亿元贷款该怎么办？。
无论从哪个行业来看，一旦经济减速到6%左右，都将受到严重冲击，利润从何而来，会危及银行资产安全，笔者不知牛市从何而来。
经济失速，市场资金需求自然会减弱，但减少的资金需求是不会死无效资金这个就难说了，经济疲弱下资金需求不振，实际上就是一种货币通缩，货币通缩下利率下降未必是好事，金融危机就是最好例证，不仅债市熊，股市更熊。
现在沪深流通市值是20万亿元左右， 股市上涨到5000点，意味着沪市涨幅要超过一倍，按照常理沪深股市涨幅应该基本相当，即使不考虑新股因素，流通市值也会达到40万亿元以上，市场需要多少增量资金，昨天两市成交3200亿元，随着股市上涨，流通市值增多，成交需要不断加大，存量资金也需要同步放大，按照笔者测算，维持股市平稳云行，存量资金占流通市值最起码是6%,市场资金才能同通过高抛低吸维持动态平衡，40万亿元流通市值对应存量资金就是24000亿元，而要股市上涨，那么存量资金就要维持10%以上，也就是4万亿元，因此股市涨到5000点，存量资金最起码达到3.5万亿。股市涨到5000点，是一波大牛市，新股发行也一定是天量级别，每年新股发行3000亿元恐怕不算多，产业资本减持也一定会疯狂，每年2000亿元并不为过，如果按照十年测算，要新增5万亿元，这换不算交易印花税费用，现在存量资金满打满算也就是8000亿元，10年要新增7.7万亿元，这不是小数目。
就目前股市而言，人民日报高调宣称牛市来临，市场看多声音不绝于耳，而股市面临前期两个高点，笔者认为应该适当谨慎，昨天创业板大涨就是一种过渡投机行为，很有可能面临短线调整，谨防冲高回落。