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据通信信息报；洋河股份12年10月18日晚间公告称，将使用自有资金回购金额不高于上一年度归属于上市公司股东的净利润的20%的股份，2011年度洋河股份净利润为40.2亿元，如果按照20%的上限估算，那么回购可动用近8亿元。
11月6号，也就是13个交易日之后，洋河股份的控股股东洋河集团将有3.06亿限售股解禁，占总股本的28.33%。按照19日收盘价格来算，价值约400亿的解禁股将冲击市场。此前，洋河高管的减持也增添了市场的忧虑气氛，今年9月份，洋河股份第五大股东减持公司约217万股，套现约2.6亿元。市场认为，这或许是担心大股东解禁后，到时抛售打压股价而提前抛售。高企的股价、巨量限售股解禁、股东频繁减持套现的暧昧态度,这些因素共同促使市场怀疑洋河股份的回购动机：是否是人为“托市”，为解禁铺路，为大小非高位减持打掩护。
据佳酿网在洋河股份祭出回购股份维稳股价之后的2012年12月11日到14日，南通综艺投资有限公司连续四个交易日减持了114.6万股，减持价格从90.09元到91.76元不等，累计减持规模预计在1.03亿元左右。但最终洋河股份高调推出的10亿元回购计划仅实施了15%，洋河股份虎头蛇尾的回购计划，让一些投资者深陷其中不能自拔。从2012年10月公司提出回购机制至2014年5月基本结束回购的过程中，洋河股份的股价从每股120余元，一路下滑至最低每股36元，投资者在这个期间损失惨重。
针对上市公司回购股份的监管，中国证券监督管理委员会制定了《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》，但约束不多，任何人不得利用上市公司回购股份从事内幕交易、操纵证券交易价格和进行证券欺诈活动。回购股份预案至少应当包括以下内容：（一）回购股份的目的；（二）回购股份方式；（三）回购股份的价格或价格区间、定价原则；（四）拟回购股份的种类、数量及占总股本的比例；（五）拟用于回购的资金总额及资金来源；（六）回购股份的期限..
从上可以看出控股股东回购信息披露和回购自由度还是比较强的，比如时间是未来一年或回购完成等，最后是否执行到位就是一个未知数，因为该管理办法没有一个硬性规定，行为人必须无条件完成承诺，更没有硬性规定没有完成承诺的处罚措施，仅仅规定"上市公司距回购期届满3个月时仍未实施回购方案的，董事会应当就未能实施回购的原因予以公告。"因此其回购意愿的披露更是弹性十足，只要不是0股都不算违规，至于是100、200都可以。因此洋河股份的股份回购计划行为并不算违规。
该规定还规定 同时需要公布"上市公司董事、监事、高级管理人员在股东大会回购决议公告前六个月是否存在买卖上市公司股票的行为，是否存在单独或者与他人联合进行内幕交易及市场操纵的说明；",但是没有规定股份回购其间上市公司不能减持股份，仅仅规定回购前是否有买卖公司股票行为，,因为当时产业资本所持的额股份属于限售股,是不能上市流通的，,因此该办法显然已经不适合当下市场条件,，显示制度建设的落后，因此洋河股份股东逢高减持就很难以违规违法来进行处理,。
但该办法规定“任何人不得利用上市公司回购股份从事内幕交易、操纵证券交易价格和进行证券欺诈活动”“利用上市公司回购股份进行欺诈、操纵市场或者内幕交易的，中国证监会依法予以处罚；构成犯罪的，移交司法机关依法查处。”洋河股份回购股份名义上是为了维稳股价,，为了投资者的利益,但其背后是否确实存在维护股价,，为产业资本减持护航，,外人是很难知晓的,，管理层即使要查处也是非常之难的,，因为这都是一种私底下的策略,,，在没有实施证据倒证的机制下,，更是难于上青天,，因此洋河股份是否涉嫌内幕交易也就很难查证了,，更不用说进行处罚了.。
按照规定，洋河股份虚晃一枪的回购行为没有纳入虚假信息披露的范畴，但容易形成误导尤其是中小投资者，购买股票却是难逃嫌疑，控股股东可以公告回购8亿元股份，到时候仅仅回购15%，反而有诱导中小投资者买入股票为大股东减持护航，让中小投资者为产业资本减持暴富卖单，不得不引起管理层足够重视。
为此笔者建议修改相关法律规定，1是对承诺回购行为进行约束，未完成承诺者，不得进行再融资和并购之类，产业资本也不得进行减持，2是股份回购其间和完成3个月后，产业资本不能减持股份，3是对履行承诺这计入不诚信档案，并予以风险警示。
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