中国股市缘何不能复制美国牛市

中国股市缘何不能复制美国牛市中国经济最差，增速尚有7.5%，还是傲居世界东方的，但中国股市表现完全与经济脱节，已经连续数年熊冠全球，众多专家学者参与讨论，献计献策。今天知名财经评论人员曹中铭撰文指出，中国股市之所以不会复制美国牛市，其原因是“A股市场与美国股市根本不在一个‘等级’与起跑线上，制度建设存在缺陷、市场监管常常缺失或缺位，大小非减持疯狂，定增再融资没门槛，资产重组没门槛，投资者保护同样没门槛，这样的市场又凭什么复制美国牛市呢？ ”
无论从哪个方面来讲，曹先生的观点都是无可挑剔的，也是市场参与者都知道的，但曹中铭先生忽略了一个事实，那就是中国股市创业板牛气冲天，涨幅与美国纳斯达克丝毫没有逊色，而主板则是低迷不振，长期下跌，是中国股市最大问题，但笔者认为中国股市之所以不能复制美国式牛市还有一个重要原因，那就是股价操纵。
股价操纵，既然是操纵，那么大资金就是游刃有余，玩弄于鼓掌之中，短期获利巨大，鲜有失手，而且在现有监管制度下没有政策风险，吸引市场资金追逐其中，乐而不返，造成巨大问题。
从新股来说，新股发行一直是中国老大难问题，三高造假自然不用多说，还有一个问题就是不管二级市场如何暴跌，二级市场如何低迷不振，新股总是供不应求，中签就如同中彩，新股总是能大批量发行，而且没有发行失败的先例，总的来说，新股估值都是奇高，照理说新股要比二级市场股指要低，才能给新股申购带来合理的利润，但问题恰恰就是在中国一级市场估值要比二级市场估值高，高的幅度还不算小，11年要高出30%.这就出现严重问题了，一级市场价值高估，致使发行人趋之若鹜，终于酿成了世界罕见的IPO堰塞湖，让投资者闻风丧胆，市场市场闻之色变肝胆俱碎。
问题症结在哪儿？
问题就在于新股股价操纵，中国股新股采用独特的网下配售机制，网下机构或游资大佬获配数量巨大，他们有理由也有利益需求推高股价，让自己获配股份产生最大化收益，同时新股由于没有套牢盘，也容易引发游资进场炒作，导致新股不败神话长期在中国上演，以一月份新股发行为例，虽然证监会采用市场人士建议，采用批量发行方式，但新股照样遭遇恶炒，几乎所有新股上市首日遭遇秒停，成为僵尸股，所有新股平均涨幅150%，最大涨幅金轮股份暴涨459%，新股赚钱效应可见一斑，参与其中的大资金无不赚的盘满钵满。
虽然新股换手率惊人，日常换手率在30-50%是司空见惯，但深交所认为不存在股价操纵问题，而上交所虽然监控到两家基金违规操作，但如何调查如何惩处则是石沉大海没有下文。新股成为政策和监管的空白地带。
在没有政策风险下，短期又可以获得暴利，自然吸引大资金沉迷其中，这就造成新股需求虚火旺盛，不管发行价多高，不管市盈率多高，总是能吸引大量资金囤积一级市场参与申购，在市场化发行机制下，新股源源不断而来，造成市场大量失血，二级市场不堪重负，只能选择被动性下跌承接新股扩容，导致投资者大量逃离。
从二级市场来说，市场主力资金私募也好公募基金也好，游资大佬也罢，由于股价操纵获利更快，获利更大，也是热衷于操纵股价获取短期超额利润，而不会长期持股获取长期投资价值，由于大盘股没有动听故事可讲，难易引发市场跟风，同时大盘股体系庞大，流通市值是天文数字，资金难以对股价进行操纵，因此难以吸引大资金进驻，在笔者印象之中，游资大佬有过两次操作大盘股，但均以失败告终，一次是中国铝业一次是中国建筑，主要原因是遭遇公募基金阻击，而自身资金又不是很充沛，此后游资大佬就极少进入大盘绩优股，由于大盘绩优股有众多基金入住，别说游资就是基金也不敢贸然拉抬，为别人抬轿，所以大盘绩优股只能是作为一种被动配置而缺乏主动配置，长此以往，只能是成交逐渐萎缩，乏人问津，股价不断下跌，成为地道的蓝筹僵尸。
而一些中小盘股就不同，流通市值较小，适合资金运作，花个几千万或者花个几亿元，就能连拉涨停分，把股价吵翻天，同时中小盘股往往概念较多，符合国家政策扶持，又以民营企业居多，更容易引发股东与游资配合，释放利好，引发市场跟风，因此市场大资金更是游刃有余，炒作浪一波接一波而至，把创业板为代表的中小盘股炒得乌烟瘴气，成为世界估值最高的板块。
市场资金总是有限的，尤其在中国这样封闭的市场，而扩容压力又比天大，一旦资金都去追逐市场热点，都去追逐短期暴利，又不用承担任何政策风险，还那有大资金进入绩优大盘股去进行价值投资长期投资，哪儿来钱既慢来钱又少，自然与资本追逐利益最大化相背离。因此主板喋喋不休也就丝毫不奇怪了。
因此笔者认为，中国股市之所以不能复美国式牛市，原因固然很多，但与中国股价操纵之风盛行有关。只有根治了股价操纵，概念股估值就会面临重估，大蓝筹估值才会体现，主板才有走好契机。只有根治了股价操纵，新股不败神话才能破灭，新股三高不再，新股堰塞湖自然消解，扩容压力自然大减。