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昨天沪指报2021.29点，跌幅0.18%，成交595亿元；深成指报7183.67点，跌幅0.29%，成交839亿元；创业板指报1269.51点，涨幅0.93%，成交223亿元。K线图上留下了一根长上影，一者显示上方阻力很大，二者显示市场追高意愿不足，三者显示做多动能并不充沛。
受中国俄罗斯签署4000亿美元天然气供应合同的影响，天然气板块集体起舞，多股涨停，但深陷产能过剩的煤炭板块就雪上加霜了，供求关系将更趋紧张，出现大跌，导致指数显著下滑，是昨天股指低迷的主要原因。但这只是一个借口，周三的强势与市场预期全面降准有关。而周四公布的汇丰PMI指数远超预期。
5月22日，汇丰公布中国5月制造业采购经理人(PMI)初值49.7，前值48.1，预期48.4。该数据为五个月内最高。汇丰同时公布，5月汇丰制造业新出口订单初值52.7，创三年半最高水平，4月终值48.9。这个数据不高，依然在牛熊线下方显示中国经济依然处于弱势，但远超市场预期，显示经济在为刺激下正逐步好转，尤其是新出口订单指数回升较快，意味着全面降准预期要落空，从央公开操作来看，通过正回购规模控制，适度向市场投放货币，也说明央行降准空间缩小。
从成交量来看，沪市依然维持一种地量水平，说明市场依然谨慎，以观望居多，笔者始终认为投资股票就是投资一种语气，而且是明确的预期，如果市场总是处于一种混沌状态，难以估测，那么投资者就会选择离场或者观望。
从目前来看，虽然证监会已经较为明确了后市100家规模，但投资者并不买账，因为一者规模不小，市场难以承载，二者大约依然难难以确定，存在变数。其次是央行货币政策，官方高层坚持现有货币政策和财政政策不变，但也有官员认为全面降准存在必要，三是微刺激政策究竟有多大，谁也无法预测，四是地产政策朴素迷离，各地救市呼声不断传闻不断但高层始终含糊，地产走势实在难以预料，各地地产商跑路消息不断刺激投资者神经。在这样一个充满变数的市场，投资者自然无心恋战。
几天市场再次传闻汇金公司将再次入场救市，笔者并不认可汇金的救市，因为那是具有功利性的目的，救市为IPO重启保驾护航，只能是逞一时之英雄，而不能逞一世之英雄。故不可能改变股市运行中线轨迹。
观察后市走势，笔者认为中线走强需要四个因素，一个是成交量持续稳定放大，而不是脉冲式放大，徘徊不前的成交量，显示投资者参与热情不高，更不用说场外资金入市，只是一种存量资金在制造局部行情，缺乏一种全面行情的氛围，目前主板估值很低，但参与度不高，系统性风险很小，对应的是收益率也很小，而结构性估值高企，市场追高意愿不足，资金离场动机存在，结构性风险犹存，股指上方均线压力显著，没有成交量是不可能逾越压力的二是出现一个持续领个股带领出一个领涨板块，新国九条和本周三都出现煤炭领涨大盘的走势，但都是一日游行情，明显缺乏连续性，无法激发市场人气，导致指数也是一日游行情，只有出现领涨大市的权重板块，股指才能摆脱萎靡不前的震荡态势。三是央行的货币政策能有实质性宽松，虽然不前市场利率不高，但通缩还是有所抬头，如果未能全面降准，也该使用更多公开操作，向市场注入流动性。四是证监会全面落实新的国九条，尽快制定落实红利税取消，制定更为严格的造假退市制度，并实施差异化交易制度，打击内幕交易，打击股价操纵。
由于月末因素临近，资金面担忧情绪抬头，加上新股重启已经越来越近，多只股票已经封卷，股指期货持仓多头依旧信心较低，空头依然嚣张，笔者预期短期股指难有好的表现，但下跌空间也不会大，依然维持一种震荡的态势，笔者已经不记得有多少个交易日维持这种震荡态势的判断，实在是一种无奈之举。
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