警惕两油塌方 绑架大盘蹦极

            警惕两油塌方  绑架大盘蹦极

                   作者：荷叶

   2012年三季报大幕开启在即，中国石油、中国石化两公司业绩大幅下滑，应引起各位投资者特别关注。根据“两油”股票市值推算，其占上证指数权重约两成，其股票中短线走势，对判断大盘多空举足轻重。翻开中国石油的K线走势图，你会发现，简直就是大盘指数K线先行者。

   下面是“两油”最近四个季度营收和利润情况

   中国石油   12.2季    12.1季   11.4季    11.3季
   每股收益   0.125     0.2139   0.1614    0.2045
   主营增长   2.91%     17.86%   24.83%    46.07%
   净利增幅  -21.15%     5.81%  -26.06%     7.87%

   中国石化   12.2季    12.1季   11.4季    11.3季
   每股收益   0.125      0.148    0.135     0.227
   主营增长   5.01%     14.01%    29.87%   31.02%
   净利增幅  -44.94%   -37.42%   -18.01%   0.51%

   共同特点之一：营业收入增速逐季大幅下滑。中国石油从46.07%下降到2.91%，中国石化从31.02%下滑到5.01%，按照这个趋势，不久的未来出现收入下降不可避免。经济减速和国家改革垄断行业对民企开放，将加速“两油”销售下滑。

   共同特点之二：净利润逐季大跌。中国石油从7.87%下滑到-21.15%，中国石化从0.51%暴跌到-44.94%，而且下滑的速度逐季加快。国内经济正在减速，国际油价再次暴涨可能性不大，民企分食垄断行业利润蛋糕也在加速，“两油”体制庞大劳动力成本飞速上升，业绩中短线继续大幅下降，将是大趋势。

   共同特点之三：三季度业绩下滑幅度或令市场震惊。根据两家公司前四个季度经营趋势，今年三季度业绩会下滑更快，四季度也将更加惨淡，全年业绩，中国石油或将下降超过三成，中国石化或将下降超六成。

   比较股价“两油”下跌有空间。按照目前推算的业绩看，“两油”市盈率约为17倍，且业绩正在大幅下滑之中。而目前的银行股主要个股市盈率在5倍左右，且业绩还在以三成的速度增长之中。论市值规模虽然都是大盘股，但“两油”还是要比银行股市值大一些。无论从行业前景和公司成长性估值角度看，“两油”市盈率都不应该高于银行股，换一句话说，“两油”股价将有大幅下跌空间。当然，我们并不赞同现在银行股市盈率的合理性。

   不要忘记中国石化“3元时代”。中国石化上市之初的4年间，其股价没有脱离过“3元时代”。随着中国经济工业化高潮的到来，能源需求形成了高峰，同时也造就了“两油”的辉煌股价。目前，随着中国经济从工业经济高潮之后向服务经济转型，以及新能源技术的发展，传统能源需求增长将大大减缓。垄断暴利行业的瓦解，也将促使“两油”或重回“3元时代”。

  “两油”股价或现底部塌方。如果说银行股价的持续下跌，是金融危机吓掉下来的，那么，“两油”股价持续下行，就是业绩推下来的。如果“两油”股价再次腰斩，将直接绑架大盘指数拖下十个百分点。再加上受其影响，其它国企大盘股股价定位也必将下行，那将是很惨烈的，投资者不可不防。

   大盘股指或玩蹦极。能有希望缓解上述压力的因素，或许在于银行股，其板块占上证指数权重约三成，高于“两油”权重，且普遍跌幅巨大，市盈率极低，且多数已经破净，股市号召力也是绝对龙头板块。如果两油塌方式下跌，相信实力机构们会抄起银行板块，反向拉起指数，其前提是，银行业基本面负面因素不再恶化。

   记得6年前，专家们众口一词，将股市低迷主要原因之一，归咎于中国股市没有大盘股坐镇指数，似乎和华尔街股市比对缺少了这一点。所以就迎来了中国石油、工商银行等众多超级航母股，但股市自从有了中石油，中国股民天天愁。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！