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茅台创新高掀开蓝筹股投资新时代
作者：荷叶
2012年4月27日，贵州茅台收盘报224.56元，以复权价计算，与上市开盘价相比，十年多上涨31.32倍。并且最近几天价涨量增，再次上破历史新高，盘面看，新一轮升势已经拉开。
每一次茅台酒价格上涨，都会引来社会强烈的谴责声。说它已经是十足的“贵族酒”、“腐败酒”等等，甚至有主要领导都主张拒绝茅台酒。同样，每次股价上涨，也会引来一片质疑声，说其股价太高，必然跳水。但每次谴责质疑之后，无论是酒价还是股价，都会：横眉冷对千夫指，昂首阔步走大牛。
贵州茅台股价的傲慢强势底气十足。4月11日茅台2011年报公布，每股收益8.44元，净利润同比增长73.49%，对应当日收盘价市盈率为24.75倍。尽管股价逆大市已经走了两年大牛，但依然稳健阳线上涨。
4月26日茅台2012年一季度报告，每股收益2.86元，利润同比上涨57.60%，当日股价放量上破，次日再刷历史新高。从技术上分析看，周K线、月K线都显示，这次上破具有新一轮牛市起步意义。
25倍市盈率，相当于银行年息4%，比现行利率略高，具有投资收益原则性的普遍指导意义。茅台股价市场化程度很高，并且是典型的市场蓝筹股，说明目前市场已经默认了，蓝筹股25倍市盈率的普遍意义，这是一个非常重要的信号。
2012年的贵州茅台如何定价？我们注意到，一季度业绩已经增长五成以上，4月份茅台酒出厂每瓶提价200元，或32.31%，零售指导价每瓶提高400元，约达1500元，但还是远远低于实际市场价2000多元的水平。
4月份，贵阳茅台酒自营零售店已经开张，全国31家零售店也将陆续营业。茅台酒自营店，将直接拿回800元-1500元之间的700元差价，这比生产环节的利润高得多。还有公司每年可增加销售量约两成，其产品长期远远供不应求。
综合来看，2012年业绩同比可再次翻番。按照25倍市盈率测算，其股价应在400元之上，和现价比还有八成的涨幅。分析到此，贵州茅台股价再次强势上扬，就顺理成章不难理解了。
而我们今天要研究的是，当贵州茅台股价进军400元后的意义何在？可以预见的是，它将对中国证券市场投资理念影响深远，将掀开中国蓝筹股投资新时代。下面我谈几点看法。
其一，中国股民不再忌讳高价股。过去，中国股市长期“患有恐高症”，连上市公司自己也怕高价，连送带转让股价低下来才放心。毕竟股市初年，股价从千元跌破一元记忆犹新。于是乎，这么多年来，垃圾股炒作总会成为香饽饽，涌现出无数个不败神话，但最终都是，哪里来还是回那里去，留下的遗产叫“套牢”。而如今，有了数百元股价的贵州茅台，在山峰上长期高高飘扬，忌高恐高将一去不复返，中国股民站在600美元苹果股价面前，也有了一点风光。
其二，理念会迅速向价值型转移。这么多年来，中国证券市场都有一个共识，那就是投机主题。随着贵州茅台等高价蓝筹股的不败，垃圾股的相继退市，正确的投资理念必将在市场竖立起来，还资本市场投资的本来面目。我们正处于证券市场变革的年代，必须跟上形势，顺应市场的发展。
其三，会有更多的潜质蓝筹向高价看齐。客观的说，我们的市场是有很多好公司的，只因制度性缺陷和投资者理念性偏差，它们的现价被贬低，长期和垃圾股为伍，让很多人分不清优劣。随着茅台股价的高高飘扬，这批准蓝筹股会很快跟进，恢复其应有的股价地位，上市公司也会顺应新形势，多分现金少送股，向国际大趋势靠拢。
其四，市场将更加用心寻找蓝筹股。俗话说，有心栽花花不发，郭主席大唱买入银行蓝筹，但基金经理们却不买账，导致一哥和郭主席出“段子”。我想，不必争执谁是蓝筹，应该实事求是的寻求公司以下要素。
一是产品的市场优势地位突出，占有率高，毛利率也高；二是行业发展前景广阔，给投资者以想象空间；三是现阶段盈利状况良好，这是现实基础；四是财务状况稳健，管理、经营安全可靠；四是二级市场也必须有极好的人气等等。
其五，形成高价蓝筹投资理念也有个过程。和任何事物发展一样，我们不能希望价值投资理念明日就成熟，但我们必须认识到，它已经开始起步。贵州茅台也可能就是旗手，虽然前面道路可能还有曲折，但跟着旗子走，前途会更加光明。
更何况，股市投资主要就是赚取波浪之间的差价，等到风平浪静成熟之日，机会也可能就更少也更小了。因此，当前股市改革之际，新的投资理念形成过程之中，可能也是股市智者大展宏图之时。
股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！
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