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月下横笛 发表于 2013-9-1 17:53:24
上周初到本周初，创业板高歌猛进，连拉七阳，本周一（８月２６日）更是一举创出历史新高，将２０１０年１２月２０日的前高１２３９点给踩到了脚下。当然，正如我“五一”前《小五一九行情》一文所指出的那样：“只要研究一下分类指数即可发现，创业板走强归根结底还是受惠于科技股，科技股分类指数远强于创业板指数。”创业板的强势只是表象，真正的爆发力实际上来源于科技股。
所谓科技股，其范畴非常广，主要包括计算机、云计算、电子信息、网络游戏、数字电视、通信和文化传媒等几大概念板块——我将文化传媒板块也算作科技股，想必许多投资者都觉得不靠谱，但只消回顾一下著名的“５１９行情”，像东方明珠等有线电视股也曾被当作科技股龙头暴炒，即可明白，这原本只不过是用来积聚人气的概念性炒作罢了，又何必非要强求像数理论证那样严谨地分类呢？此外，还有一些新冒出来的概念板块，像电子支付、电子商务和智能机器，等等，它们只属于科技股范畴里的热门小圈子，无需专门再作立项分析。
科技股（创业板）自去年１２月６日大盘１９４９点启动以来，始终都为投资者所看扁，特别是在大盘从２月１８日２４４４点跌至６月２５日１８４９点期间，反倒逆势走强后，其每一条阳线几乎都被定性为“终点”。现今，随着其整体升幅翻倍并创出历史新高，投资者情绪也从之前的一致看空转为多空分歧严重。此间，一些骑墙派的言论确实让人喷饭，比如，本周初媒体即热炒《创业板历史新高只是起点》、《创业板是一个崭新的起点》等文章，意思是别看创业板已创出历史新高，其实现在才是起点。这种说法就如同一次千米赛跑一样，起点本来就只有一个，当跑到一半，比赛开始进入紧张、激烈的精彩时分，你才进场观看，或者说，之前一直都在打瞌睡，几乎啥也没看到，但当你突然发现比赛好看时，却死要面子，一口否定之前有过那么一段５００米的赛程，现在才是起点。当然，能在比赛进行到一半时醒悟过来，总比一直都执迷不悟为好。当这类“终点变为起点”的话题多了，也就说明对科技股行情“空翻多”的投资者越来越多。不过，以当前看空者依然占据半壁江山的角度而言，科技股行情还远未结束。
我曾在２０１２年３月１１日《仿效的趋势正在形成》一文引用过以下观点：
“采取仿效行为的人群是递进的：意见领袖→有影响力的人物→早期个别采用者→早期采用大众→后期采用大众→后知后觉者→顽固的保守分子，直到所有人都加入，如图一所示。这被称为Ｓ曲线理论，是企业开发产品和市场，进行创新时最基本的预测工具。
在金融市场中，仿效的趋势一旦形成，不同的参与者——从交易老手到机构经理再到普通投资人，就会前赴后继地涌入牛市，不断推高股价，直到没人再愿意接盘。市场下挫过程中，投资老手首选退出，低水平投资者紧随其后。这就是金融市场中牛市和熊市反馈环形成的过程。人们喜欢紧随与之相似的人或者水平更高的人的脚步。”
我认为，当前科技股行情刚好完成上述“家庭百分比”１０～５０％的“早期采用大众”阶段，而像我这种最早鼓吹科技股行情的老手，可算作最初１％的“意见领袖”或１～１０％的“有影响力的人物”，此间响应我号召买入并持有科技股的投资者都属于幸运的“早期采用大众”。随着现今“终点变为起点”等言论横空出世，科技股行情即将步入下半场，“后期采用大众”（５０～９０％）、“后知后觉者”（９０～９９％）和“顽固的保守分子”（９９～９９.９％）等都将粉墨登场，陆续加入做多阵营，并最终导致科技股行情全面疯狂为止——这个下半场，少说也得花上几个月，乃至半年以上的时间。
注：本文将发表于２０１３年９月２日《投资快报》。
