氧化物价格易涨难跌 小金属值得关注

    ■本报记者 赵子强

    11月20日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布银行间外汇市场人民币汇率中间价，1美元对人民币6.1305元。市场分析人士认为，人民币对美元汇率结束了10月底的小幅回落后，11月份继续回升，这将有望推高有色金属价格，进而为A股市场中的有色金属类个股带来交易性机会。

    从市场表现来看，11月份以来截至11月19日，有色金属（申万一级）指数累计涨幅为1.33%，跑输上证指数1.08个百分点。在有色金属板块中，11月以来实现上涨的个股有55只，占板块内有交易的87只个股的63.22%，其中，月内涨幅前十位分别为：天通股份（30.29%）、盛和资源（17.07%）、科力远（12.61%）、银邦股份（11.59%）、中科三环（11.08%）、鲁丰股份（11.03%）、宝钛股份（9.54%）、*ST北磁（9.50%）、东阳光铝（9.14%）、明泰铝业（8.92%）。

    从资金流向来看，11月份以来截至11月19日，仅有21只有色金属类个股呈现资金净流入，占行业正常交易个股的24.14%，其中，资金净流入前十位的个股分别为：中科三环（31304.30万元）、宁波韵升（4975.87万元）、天通股份（3095.19万元）、东阳光铝（3091.59万元）、银邦股份（2981.85万元）、海亮股份（1667.74万元）、宝钛股份（1093.55万元）、*ST中钨（938.30万元）、厦门钨业（821.58万元）、银河磁体（802.08万元），合计资金净流入5.08亿元。

    从估值来看，有色金属行业整体估值偏高，最新动态市盈率高达104.15倍，从个股来看，估值出现明显分化，其中，估值较低的前十只个股分别为：江西铜业（9.88倍）、紫金矿业（10.21倍）、山东黄金（13.00倍）、南山铝业（14.78倍）、赤峰黄金（15.87倍）、铜陵有色（16.25倍）、宁波韵升（16.88倍）、中金黄金（17.44倍）、辰州矿业（18.06倍）、西藏珠峰（18.61倍）。

    基本面方面，广发证券最新研究报告做出相对积极的表态。认为基本金属需要可能放缓，国内外关注十八届三中全会决议，经历经济高速较粗放增长后，潜在经济增速中枢下移，对有色不同子行业的影响是分化的，基本金属整体需求拉动弱化。上周金属价格普跌，LME铜、铝、锌、铅、镍周跌幅分别为2.20%、1.32%、0.26%、2.06%、0.61%；国内铜铝铅锌价格亦普遍微跌。国际基本金属股普跌，HSBC北美矿业股指数上周下跌0.57%。

    贵金属方面，美联储主席耶伦表示不会轻易减码量化宽松货币政策，但贵金属表现仍弱，长期看退出QE预期犹存，贵金属机会并不大。不过，小金属则表现较好，上周中钇富铕矿价涨5.19%，轻重稀土氧化物价格总体持平。

    投资策略方面，广发证券给予有色行业“买入”评级。中重稀土原矿上涨5.19%，认为稀土氧化物价格易涨难跌，基本金属需求偏弱格局仍将持续。维持行业“买入”评级，推荐配置：五矿稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色、包钢稀土、盛达矿业。

    齐鲁证券表示，随着需求旺季的消退，整体金属消费将进入新的季节性下行阶段，建议关注业绩确定的防御性品种。推荐关注全球范围内锗金属供给收紧，金属价格持续走高——云南锗业。未来受益于产能投放以及节能减排要求的铝加工型企业——亚太科技。短期海外供给收缩以及公司层面积极扭亏的锡业股份。可关注从事生产其柴油机催化剂的企业——贵研铂业，公司目前生产经营情况较好，订单饱满，未来受益于汽车尾气排放标准的提升；新能源锂电池板块中的天齐锂业和赣锋锂业。