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第二轮中美战略与经济对话下周一将在北京举行。相对于去年的第一轮对话，今年美国派出了更为强大的阵容。在对话举行前夕，美国商务部长骆家辉专程率贸易代表团来华“打前站”，并在此前传递出放宽对华高科技产品出口的限制的消息。
骆家辉表示，美国政府已注意到能源是价值6万亿美元的巨大市场，而清洁能源是其中增长最快的部分。对于备受关注的美国对华高科技出口问题，骆家辉出访之前表示，“美国正在重新检讨对华高科技产品出口管制政策，未来数月可能会有更多相关消息宣布。”
借助中美战略与经济对话的契机，加上国家对节能与环保政策支持，清洁能源类上市公司在未来一段时间内将备受市场关注，有望迎来快速发展的全新阶段。
风电行业投资价值凸显
估值概况：自4月16日A股市场调整以来，风电行业类个股流通股加权平均下跌13.26%，整体动态市盈率（TTM整体法）为23.01倍，较市场处于1664点前期大底21.10倍仅高9.05%，低于2009年3月3日该行业53.62倍的市盈率57.09%，目前估值相对较低，具有投资价值。
根据可比分析有5只风电类个股当前市盈率低于1664点水平，这5只个股分别为：粤电力A（000539）、国电电力（600795）、广州控股（600098）、申能股份（600642）、特变电工（600089），其中，粤电力下降幅度最高，降幅达99.13%，由1664点附近的1382.66倍下降至目前的12.1倍，另外的四家公司也分别下降了56.04%、42.12%、13.49%和2.96%，市盈率分别为23.42倍、14.41倍、14.73倍和20.05倍。
行业分析：2009年全球新增风电装机容量达38.3吉瓦（增长41.3%），其中中国新增13.8吉瓦，占全球总量的36%。中国已超过美国成为全球新增风电装机容量规模最大的国家。中国的累计风电装机容量已达到25.8吉瓦，超越德国成为全球第二。2005-09年间，中国的风电装机容量年均复合增速达到101%。我们预计，未来十年中，只要中国政府出台积极的新能源发展规划并高度重视目前新能源发电在整个电力系统中占比较低的情况，中国的新增风电装机容量就将继续保持高速增长。
然而，由于基数效应以及上网问题的限制，增速将较为适度预计2010年和2011年的新增风电装机容量分别为13吉瓦和15吉瓦，累计风电装机容量将分别增长50%和39%。
2010年，国有企业开始大量购买海上风力资源项目（总额达近1，000亿人民币，风电场规模达200-300兆瓦）。我国有超过1，800公里的海岸线适合发展风电，根据对10米高度的900多个海上测量站得出的数据进行的气象学研究，我国的可开发风电资源总量达750吉瓦。
由于较高的输电和设备安装成本（占总成本的49%；机械设备成本占21%；海上电缆和变压器占16%），海上风电项目的成本是一般风电项目的2.5倍左右。我国的第一个海上风电项目——102兆瓦的上海东海项目（34组3兆瓦涡轮）已经上网，估计利用率在2，600小时以上。
国家能源局最近要求辽宁、河北、天津、上海、山东、江苏、浙江、福建、广东、广西和海南等省市的地方政府尽快递交风电特许权项目招标。我们认为，风电运营商、设备制造商及总承包（EPC）企业都将参与此次首轮招标，项目总规模可能达到4*（200-300兆瓦）。此次招标项目的定价将为以后更大规模的项目招标定下基准。
2010年3月，国家能源局已选择江苏省大丰、射阳、东台和滨海四地的风电场进行特许权招标。举例来说，大丰县的3块风电场已获得国家发改委的审批，并分别由中国电力投资集团、龙源电力和华电国际获得，大唐国际、广东核电和华润电力等国有企业还在争抢其余的11块风电场。
虽然海上风电项目的发电量较大，但成本也较高，因此根据我们的测算，上网电价要达到0.9-1.2元/千瓦时才能带来合理回报。同时，海上风电项目的建设周期也比陆地风电项目要长的多（海上项目：20个月；陆地项目：8-9个月）。未来2-3年内，海上项目不会有很强的盈利能力，但该领域的投资无疑将逐步增加。
操作策略：长城证券表示，2007年我国制订的风电中长期发展目标是“2020年达到3000万千瓦”，随后目标值不断被调高，2009年底风电装机容量已经突破2000万千瓦，3000万千瓦的目标可能今年就能够实现。此次，对陆上风电普查的结果，大幅超预期，如果调查结果最终形成风电建设规划指导的话，风电发展将会迎来“第二春”。个股方面，中银国际最新研究报告稍，首选买入的是龙源电力与中国风电，其中，龙源电力是优势明显的领导者，具有规模和经营效率上的优势；中国风电综合性风电投资企业，通过快速转让风电场来支撑其设计采购与施工管理总承包（EPCM）的业务模式，并保持轻资产模式，值得关注。
核电将成
新能源领域领跑者
估值概况：自4月16日A股市场调整以来，核电行业类个股流通股加权平均下跌19.30%，整体动态市盈率（TTM整体法）为23.81倍，较市场处于1664点前期大底12.54倍高89.87%，低于2009年3月3日市场处于2000点附近时该行业32.13倍的市盈率25.89%，目前估值相对适中。
根据可比分析有4只核电类个股当前市盈率低于1664点水平，分别是：嘉宝集团（600622）、闽东电力（000993）、陆家嘴（600663）、申能股份（600642），市盈率分别为：11.17倍、27.31倍、17.01倍和14.72倍，较1664点水平分别下降：62.68%、29.25%、12.77%和13.49%。
行业分析：低碳经济触发核电投资机会。由于光伏、风电都受到电网调峰瓶颈的限制，这也使得核电成为新能源领域的重头。而从我国目前的电源结构看，煤电的比例长期在75%左右，核电仅占1.9%，与全球核电占总发电量17%的比例相去甚远。为了实现到2020年非化石能源占一次能源消费的比重达到15%的目标，大力发展核电成为必然的选择。
中国核电发展目标将大幅上调。按照2020年核电装机容量占全国电力总装机容量5%的目标，预计需要核电装机8000万千瓦。比“2005-2020年核电中长期发展规划”制定的目标提高一倍。今年在建的核岛将达到30个，中国成为世界上在建核电项目最多的国家。
未来10年核电建设的投资规模将达到1万亿。未来十年新增核电装机7000万千瓦，按1.5万元/千瓦的造价计算，核电建设投资将高达1万亿，其中，用于设备和燃料采购的投资占到50%，相关设备和材料制造商将分享巨大的核电蛋糕。预计2020年核岛、常规岛、辅助设备的国产化程度分别达70%，80%，90%，相应的市场份额分别为1700亿元、1200亿元、1100亿元。
核电设备的国产化，以示范工程为依托，通过技术引进、消化吸收，逐步提高核电设备的国产化率。核电设备国产化的主攻方向包括：核岛主设备设计制造、铸锻件和型材等原材料、核级泵、阀、电器、仪控系统的设计与制造。
投资策略：东兴证券表示，把握核电设备国产化的重点领域。重点推荐在核岛、常规岛主设备领域优势突出的东方电气；关注国内唯一具备反应堆堆内构件吊篮筒体制造能力的海陆重工；推荐具备百万千瓦级核电空调制造能力的哈空调以及在核极泵市场承接了大量订单的湘电股份。
光伏发电业
电价进入“1元时代”
估值概况：自4月16日A股市场调整以来，光伏发电行业类个股流通股加权平均下跌14.91%，整体动态市盈率（TTM整体法）为35.89倍，较市场处于1664点前期大底27.14倍高32.24%，低于2009年3月3日市场处于2000点附近时该行业47.93倍的市盈率25.12%，目前估值相对适中。
根据可比分析有2只光伏发电类个股当前市盈率低于1664点水平，分别是：分别是航天机电与特变电工，市盈率分别为：63.10倍和20.05倍，较1664点水平分别下降：26.59%和2.96%。
光伏需求遭大幅修正，量升价稳迎来丰收年。4月权威调研机构iSuppli大幅上调2010年新增光伏装机量至13.6GW，较原先8.3GW的预测值增长92.9%。德国下调补贴前的抢装行情以及明年初其他国家下调FIT的可能是导致光伏预期需求大幅向上修正的主要原因。超预期的光伏装机需求将使得光伏电池厂商面临量升价稳的良好市场环境，今年将是一个大丰收年。另外多晶硅在市场需求偏紧的情况下，价格有望维稳，全年价格仍然在50-60美元间波动，国内多晶硅厂商仍然多在盈亏平衡点徘徊。
强劲需求刺激下，光伏厂商纷纷扩产。金融危机后，信贷环境的宽松、经济基本面的好转以及更多国家加入鼓励光伏发展的行列，促使光产业重新进入快车道。需求的强劲复苏使得各大厂商纷纷扩产，预计产能将在11-12年集中释放，届时若没有新的市场大规模启动，供需压力将较大。
第二轮光伏并网招标工作酝酿中，光伏电价将真正进入“1元时代”4月下旬，国家能源局主导的第二轮光伏并网电站招标工作，正在做最后的酝酿，第二论招标的光伏电站项目装机量将远高于2009年招标的第一批敦煌项目，此前国家发改委已经要求内蒙古、陕西等省份上报了光伏电站的项目。一位参与招标准备工作的专家透露，此次招标方案不再限定技术种类，这意味着价格更低廉的非晶硅薄膜电池技术也可参与竞争，光伏电价将真正进入“1元时代”。
发改委调高太阳能上网电价至1.15元（含税），发改委在网站上公布宁夏太阳山等四个太阳能光伏电站临时上网电价的批复，核定宁夏发电集团太阳山光伏电站一期、宁夏中节能太阳山光伏电站一期、华电宁夏宁东光伏电站、宁夏中节能石嘴山光伏电站一期发电项目临时上网电价为每千瓦时1.15元（含税）。这意味着短期内国内不可能出台统一的上网电价，更可能的将是各地按照实际情况制定不同的上网电站，以促进产业发展。
投资策略：莫尼塔投资表示，受产业结构调整和低碳环保发展思路的影响，在十二五规划的背景下，新能源板块在二季度有望继续维持强势。光伏行业的景气度有望贯穿全年。
