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QE4为何救不了金银
科德投资 苏海彦
美联储在周三晚间终于推出了万众期盼的QE4，但是金银价格并未如大家预料的那样拔剑而起，大宗商品价格普遍出现了大跌。新增的量化宽松为何救不了金银，对股市又有什么影响？
金银出现大跌的根本原因在于三点。首先，市场对新增量化宽松已经有所预期，尤其是这次新增量化宽松的背景是前期的扭曲操作已经到期。另外，从这次量化宽松的量来看每月资产采购额只有450亿美元，大不如预期。第三，美元指数现在已经回落到80下方，本身已经处于较低值，继续下探的空间不大，相反后期反弹的步伐预计会比较大。
在美国提倡制造业回流的大背景之下，美元会因为买盘的支撑逐渐走强。而且美国量化宽松现在已经走到QE4，后期可以推出的新的量化宽松措施越来越有限，对于美元来说，回收资本才是保证国内货币供应的方法。如果假设通胀是黄金价格继续上升的一个重要支撑，那么从中国央行的货币政策来看，目前还处于抗通胀的过程中，因此大幅通胀发生的可能性几乎为0.由此来看，对于金银的价格来说进入阶段性熊市的概率较大。
一旦金银价格下跌我们来看会出现什么问题。世界黄金协会发布的《黄金需求趋势报告》显示，2011年全球黄金需求升至4067.1吨，价值约合2055亿美元，这是全球黄金需求价值首次超过2000亿美元，需求量创下自1997年以来的最高点。数据显示，中国央行在2011年至2012年期间大量增持黄金，如果从价格来看，刚好是这波黄金牛市的最高点。众所周知，货币的发行量是与一国央行的黄金总市值挂钩的。一旦全球金价下跌，那么首先带来的一个影响就是国内货币量会减少，大家所期待的宽松政策就一去不复返。其次，一旦金价下跌，货币的币值，也就是通常所说的含金量也会下跌，人民币不能逃出这点，而美元由于是全球风险货币，将会因为避险需求而反弹，那么资金外逃会加剧。
以上这些因素对股市的影响是极大的，因此投资者需留意金银价格的变化。
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