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早上好，A股沪指实现三连阴，吃相非常难看。回顾本轮大跌的动力来自于以消费、新能源、医疗器械等为主的核心资源概念股。本质是在去年宽松货币政策下，资金大幅推高估值，透支未来的成长性。随着资金面紧张，流动性的收紧，其估值体系无法得到支撑理由而出现了大跌。经过一轮大跌后，一些龙头企业和真正有成长性的股票已经达到了合理的估值，短期继续大跌的动能已经得到了释放。但是，不少累计涨幅巨大的公司都有突然大跌的风险（例如碳中和概念），资金有胜利大逃亡的需要，投资者要防范这类风险，最好的办法就是不追高，好股票错过就错过了，买股票还是应该从底部买起。那些市净率很高、净资产很低、业绩也不太行的妖股，以及那些价格被人为炒高毫无价值的可转债，它们具有很高的大跌风险，这种大跌与公司业绩并无关系，因为它们的股价已经被严重高估，股价的下跌也是必然的，因为价值投资者会疯狂卖出这类股票，直到不能卖出更多为止。相反，滞涨资源类低估值二线蓝筹依然是后市做多的主力。
今日重点财经：1、央行货币政策委员会一季度例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。2、央行召开全国24家主要银行信贷结构优化调整座谈会强调，总量上要“稳字当头”，保持贷款平稳增长、合理适度，把握好节奏。推动金融系统继续向实体经济合理让利，小微企业综合融资成本稳中有降。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度。围绕实现碳达峰、碳中和战略目标，设立碳减排支持工具，引导商业银行按照市场化原则加大对碳减排投融资活动支持，撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜。3、美股周四反弹收高，经济重启概念股领涨。美债收益率下滑。截至收盘，道琼斯指数涨0.62%，标普500指数涨0.53%，纳斯达克指数涨0.12%。
市场回顾：昨天沪深股市地量窄幅震荡，资源类蓝筹成为领涨先锋。截至终盘：上证指数收报3363.59点，微跌3.47点，跌幅0.10%；深证成指收报13421.16点，微涨13.81点，涨幅0.10%；中小板综微涨0.15%；创业板综微涨0.45%。两市成交金额合计6758.17亿元，比周三萎缩11%，为半年来的地量。数据显示：当日两市上涨个股1658只，下跌股票2415家；涨幅大于10%的非ST股38只，涨幅超过5%的股票119家；跌幅大于10%的非ST股24只，跌幅超过5%的股票157家。盘面看，经过短暂休整的资源类蓝筹又一次冲到了涨幅榜靠前水平。已经接近腰斩的“荣盛石化”创出了此轮下跌以来的单日最大涨幅，使得油气改革板块大涨了2.61%。同时，煤炭板块也在中煤能源和郑州煤电涨停的刺激下大涨了2.32%。
技术分析：上证指数低开12个点，快速下探22分钟至3344.97点后，便在部分白马核心抱团股和资源股的带领下震荡走高，并于上午11点见到全日最高3382.23点。遗憾的是，银行证券地产板块携手次新股单边下跌，多空双方围绕周三收盘价反复争夺，最后空方略胜一筹，使得沪指连续3天收跌。目前看往下走出第二只“脚”，甚至创出新低的可能更大，如果再下跌，将进入前低区域3344－3328点区域，只要创出收盘新低（3357之下），上证就会出现60-90，甚至120分钟的钝化，并且大概率会形成多周期底背离结构。一个很重要的原因，还是核心抱团股依旧没有起色，抱团股能否转强，也将是大盘能否扭转趋势的关键所在。短线来看，本轮下杀行情最弱的创业板指最大跌幅为25%左右，短期继续大跌可能性小；中小盘、创业板60分钟线呈现背离，MACD日线上有金叉趋势，短期都随时反弹的需求。基本面角度，美中高科技战继续，走独立行情的机会不大。中小创各指数均保持与大盘同步态势，预计未来跟随主板的概率偏大。大盘调整与内部经济经济面形成背离，全球政治格局变化与股市没有必然关系，短期北向资金流向波动对大盘扰动较大，但人民币偏强显示有所背离，预计市场维持温和震荡消化心理利空。所以短期有反弹需求，中长线等待时机。对于已经涨高的好股票，投资者应抱着观赏的心态，错过了就错过了，再找新的潜力股就是，新选的股票虽然不一定能牛气冲天，但如果从底部买入后长期持有，累计的涨幅也会非常惊人，美好的事物不一定非得据为己有，关注也是一种不错的心态。综合分析：美国证券交易委员会称，已通过《外国公司问责法案》修正案，并征求公众意见。SEC通过《外国公司问责法案》，将加快中概股二次上市和回A进程。中概股二次上市后，大部分公司市场表现良好，随着南下资金的屡创新高及港交所的制度优势，未来中概股回归有望加速。
热点分析：目前已有数十家国货品牌公开发声支持新疆棉花。纺织服装行业的市盈率为19.14倍，而沪深300的市盈率为26.43倍。纺织服装行业相对沪深300的市盈率溢价水平为-27.56%，当前溢价水平较低，板块估值具备吸引力。昨天在港股上市的多个国货体育品牌股大幅高开,李宁收盘大涨10.74%达到50港元/股,安踏体育也大涨8.4%,市值冲至3279亿港元,特步国际涨2.72%,361度上涨1.38%。但耐克合作经销方滔搏则在盘中一度暴跌近15%,收盘报11.06港元/股,下跌12.36%。全部机构对纺织服装行业的持仓比例仅为0.15%，相比于去年三季度末仍在下降。目前，机构对于纺织服装行业的持仓比例，处于近10年来的最低水平。昨天A股国产纺织服装板块也逆市上涨,截至收盘,搜于特、日播时尚、美邦服饰以及兴业科技涨停,迎丰股份涨9.99%、起步股份涨9.97%; 浪莎股份、 七匹狼、 海澜之家 、豫园股份等涨幅都超6%。今日，继续留意国产纺织服装板块的可持续性！
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沙漠雄鹰（李德升）2021年3月26日 凌晨 于深圳
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