布局“高送转”板块正逢其时(12月5日)

      2010 年的交易已进入最后一个月，是辞旧迎新、承上启下的月份，在操作上显然要避免激进。在不确定性中寻找一些确定性的机会。炒高送转和重组是年末的“例牌菜”，相对比较确定，提前布局。

     “高派送”无疑是耀眼的一道股市风景线，深受机构和中小投资者的喜爱。虽然年年市场都在炒作高派送题材，但实际上由于每年所处的经济环境和市场环境不同，每年炒作的深度也不尽相同。以今年为例，宏观经济环境就是经济全面稳健复苏。刚刚公布的采购经理人指数（PMI）创出了55.2%的新高，至此已连续四个月上升。自2009年3月份以来，PMI已连续21个月位于50%以上的扩张区间。但另一方面，物价上涨、人民币升值预期高企、货币政策收紧、出口形势仍不容乐观，整个经济正在痛苦的转型中……在资本市场，大盘刚经过一波猛烈的下跌。总体来看，经济企稳回升，企业信心满满，这将使得今年的“高派送”题材亮点频现。

     对相当多的投资者而言，感觉“高派送”题材难以把握。其实，只要从板块、行业、介入时机、套利时机几个方面进行把握就可以了。

（一）板块就是投资者要找准大方向。根据经验，绩优股通常是派现送股的多发地带。从这个角度看，一线蓝筹股、二线蓝筹股里出“高派送”的概率比较大。市场刚刚经历过一波大幅下跌后，有送股、转增股本的一线和二线蓝筹股将会是投资者重点关注的对象。原因很简单，大盘蓝筹股经过回调后，其估值优势更加明显，它们送配的股份就更有升值空间。另外，中小板块也是高派送的多发地带。因为中小板上市公司大都有强烈的股本扩张愿望，且大多都属于细分行业龙头，成长性突出，它们送出的股份具有较高的升值潜力。不过，中小板块多以送红股、配股为主，直接派现的不多。投资者可重点关注中小板个股中高价、绩优和历史上有大额派送的品种。

（二）行业选准行业下手相当于进一步缩小了选股范围。其逻辑在于：景气度高的行业，其行业内上市公司业绩也会强于一般行业，故其派送能力也会比较强。如机械、煤炭石油、化工化纤、有色金属、交通运输、酿酒食品等行业，受益于涨价和政策扶持，行业保持较高景气度，对其中的龙头股，投资者可重点关注其年终送配方案，提前布局。

（三）介入时机“高派送”毕竟也是短线炒作，所以选准介入时机十分重要。统计可以发现，某个股派送前或分配方案出台前，一两周内股价均会出现一定幅度的上涨。如果投资者提前介入，那么后市可收获波段利润和享受送红利的好处。具体方法除了经常注意公司的公告和分配预案外，还可以从分析公司财务指标入手。比如说从业绩预告、前三季度每股收益（EPS）、每股净资产、每股公积金、每股未分配利润等指标去分析其派送的可能性。一般而言，凡是往年均出现大笔派送的上市公司，今年继续派送的可能性就比较大。相反，那些几年甚至多年都不分配的上市公司，别指望今年就会一下子由“铁公鸡”变大方。

（四）套利时机炒作“高派送”题材的目的就是套利而并非去做长线投资。事实证明，当送转完成后5-10个交易日内，有相当多的个股均出现快速回落，甚至走出贴权行情，这说明选择套利时机也非常重要，关系到投资者能否最终收获胜利果实。当前大盘正在震荡筑底，对于此阶段已有利润的套利者，必须要调整自己的盈利预期，及时落袋为安，不可一味贪高。

（五）派送方案优劣判断以往上市公司年终派送方案无非分以下几种：一是仅派现；二是仅送股；三是转增；四是综合方案，即又送又派，或又送又派又转。根据经验，综合方案的个股炒作收益最好，送股和转股次之，仅分红列末席。笔者认为，当前市况下，送红股（或转增股）为主，辅以派现的方案最为殷实。因为市场在低位，将来大盘回升时，手中的红股获利机会就更大。

     “高派送”是每年末的“例牌菜”，更是“压轴大菜”。投资者除了凭借以往经验选股外，还要抓住今年“高派送”的特点，充分利用信息认真分析，提前布局。

     热点方面：一是关注符合产业扶持政策导向的新兴产业个股的机会，“十二五”规划已经拉开序幕，新兴产业毫无疑问会获得足够的成长空间与政策资源支持，加上市场流动性过剩带来的持续估值溢价，我认为高成长的新兴产业如新能源、新材料将获得资金的持续关注。二是小盘成长含权股，这是年报主线，这有利于聚集市场人气。短线大盘的做多主线依然清晰，建议投资者继续持有强势股，重组和送转题材更值得重点关注，例如002270法因数控。三是明年“一号文件”在水利问题上，大致会有如下主题：实施最严格的水资源管理制度；加强农村水利基础设施建设；治理农村水资源面源污染问题；加强大江大河、大江大河支流、湖泊和中小河流治理；水库的加固、除险问题等。

    重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                               沙漠雄鹰  2010年12月5日   于深圳

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