周三A股市场呈现冲高回落的格局，今日市场各股指继续小幅高开，开盘后再度出现冲高，然后有一次出现震荡回落，其中沪指盘中一度在券商的杀跌之下出现跳水，直至3200点整数关口形成小反抽，最终沪指以下跌收市，而创业板股指微涨收市，市场继续维持调整形态，沪指最终全天报收阴十字星K线。今日盘面上，家具板块领涨两市，白酒、传媒板块同样涨幅靠前，航天航空、医疗行业、酿酒行业、船舶制造、输配电气等行业涨幅较大，旅游酒店、券商信托、保险、国际贸易、煤炭采选等行业跌幅靠前；在线旅游、盲盒经济、免税概念、代糖概念、基本金属等概念下跌。两市20股涨停，8股跌停。收市数据显示，北向资金午后持续流出，全天净卖出29.04亿元，连续8日净卖出；北向资金9月以来累计净卖出近330亿元。整体来看，节前最后一个交易日，可谓一半是海水，一半是火焰，操作起来也是难上加难，市场一鼓作气的五连阴，成交量萎缩，赚钱效应剧减，人气低迷；假期期间也存在一些不确定的因素，因此节后市场的运行还是要关注假期因素。节前指数虽然没有大涨，但最后两天明显走强。盘面信号来看，或许透露节后行情的方向，特别是政策层面即将出台的十四五规划，以及兼具科技和对冲属性的军工，很可能成为节后市场资金追捧的风口，值得后市进一步跟踪。展望未来，节后市场或将逐步走高，中期创业板绩优股依然存在较大机会，重个股轻指数，关注节后三季报行情。

           周三财经要闻：一、国资委部署央企改革三年行动工作，加大研发投入突出抓好深化混改。二、国家能源局公开征求《电力业务许可证监督管理办法（征求意见稿）》意见。三、工信部：将加快推动锂离子电池产业健康发展。四、9月财新中国制造业PMI为53 环比下降0.1个百分点。五、人民银行30日公告称，为维护季末流动性平稳，今日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。期限为14天，中标利率保持2.35%不变。鉴于今日有1000亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼500亿元。

               9月收官之日，也是节前最后一个交易日，市场平稳收市，A股三大股指冲高回落，上证综指报3218.05点，下跌0.20%；深证成指报12907.45点，上涨0.05%；创业板指报2574.76点，上涨0.44%。盘面上，三大指数全天冲高回落，两市个股跌多涨少，涨幅超10%以上个股仅30余家，赚钱效应较差。航天航空、船舶制造、医疗行业、酿酒行业、输配电气、玻璃陶瓷等小幅反弹，旅游酒店、券商、保险、煤炭、多元金融、有色金属、民航机场跌幅居前；题材股方面，钛白粉、HIT电池、刀片电池、体外诊断、社保重仓、太阳能、白酒、彩票概念小幅上涨，在线旅游、免税概念、氟化工、土地流转等跌幅居前。技术上，今日A股三大股指集体高开，盘初市场震荡上扬，深成指重返13000点，创业板指涨超1％，随后指数展开横盘整理；午后指数纷纷回落翻绿，北向资金转为净流出，尾盘券商、军工等异动，指数再度反弹。上证指数收跌0.2%，创业板指涨0.44%，9月份，上证指数、创业板指均累计下滑超5%。沪市日线MACD指标处于绿柱加长的形态，显示周线级别的调整还有下跌动能，KDJ指标得到修复，这些指标提示后市日线上仍将继续震荡，周线图上的KDJ指标线死叉向下发散运行和MACD指标红色柱缩短，显示对应级别的调整还有下跌动能，目前5、10日均线向下快速发散，对短期指数上方压力明显，但并未破坏60-90分钟级别的背离结构，从量价关系看，地量见地价，阶段性低点出现，假期中若无重大利空，指数将开启一波反弹行情的概率较大。短期来看，本周只有三个交易日，而这三个交易日中可谓是同样的配方，同样的味道，尤其是沪指更加明显。其一鼓作气走出三连阴，且都是高开低走的三连阴，合计走出5连阴；同时盘中个股的表现机会非常少，赚钱机会很差劲，刚好也是符合节前的“无人应战”的特征，大家均耐心等待市场阶段性底部的到来。综合分析：周三市场继续保持的是震荡整理，沪指高开低走，创业板冲高回落，成交量继续萎缩，市场人气极度低迷，个股也未有什么表现，基本是普跌格局。09-19年共11个年份中，有8个年份大盘在国庆前两周下跌，7个年份在国庆前一周下跌，其中7次在节后反弹。节前下跌的原因一方面是资金在长假前本身有一定的避险需求；另一方面，跨季资金面比较容易出现偏紧的情况。16年-19年连续四年，银行间利率都在10月出现不同程度的上行。根据我们前述对资金面和经济预期的预判，从中级震荡整理周期的角度来看，市场中级震荡整理消化浮筹已经较为充分。但从资金意愿情绪的角度来看，左右侧时间点并未明确(即配置型资金持续放量、高风险偏好资金积极回流做多信号未明确)。而多方角度，市场此处调整已经接近尾声，在向好逻辑未变下，市场整体调整空间较为有限，连续整理后，市场回升的意愿在逐步升级，一旦外围影响以及内部抑制因素削弱，市场随时有向好大变盘的可能。

              热点展望：参考历史经验，国庆节后通常上涨概率较高，三季报业绩预增和高成长有望成为市场新的突破口。从中线角度建议把握新基建板块，以及已经明确拐点向上的新能源及新能源汽车板块，主题投资可以聚焦国资改革。

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              沙漠雄鹰（李德升）2020年9月30日下午15：05   于深圳

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