下半年投资思路（6月30日）

        把脉市场，不仅能洞察历史，更重要的是能够预测未来。周末随着G20峰会传出的利好消息（毛衣战缓和），必定刺激A股明天周一大幅高开。同时，A股市场近期横盘整理后，做多动能逐渐聚集，上行士气高昂，让热爱股市的投资者再次看到一丝曙光。

      股市瞬息万变，价格的变动牵动着每一个投资者敏感的神经。半年报业绩浪的炒作即将来临，在整体经济复苏步伐加快的大背景下，挖掘具有强大补涨潜力的个股应是下半年整个投资思路的上上策。

         一、煤炭股具有超强的补涨潜力？从政策的大方向看，大量小型煤炭开采公司的叫停给市场上生存下来的煤炭企业提供了一定的市场发展空间，对于资源整合而言，有利于优质煤炭企业的做大做强；下半年将迎来传统的煤炭消费旺季，市场的大量需求将有效地拓展煤炭企业的盈利幅度。回到技术面上，整个煤炭板块上半年一直跌跌不休，煤炭石油板块指数正在构筑右底。半年报普遍都亮出了靓丽的业绩，现在总算是“万事俱备，只欠东风”，只要该板块的出现领涨引擎，这个板块的领涨潜力将一发不可收拾，一波波澜壮阔的反弹将给投资者带来超预期的收益。煤炭个股遍地开花的大好局面有望成为下半年最大的亮点，成为下一阶段黑马频出的圣地。

         二、电力股否极泰来？大家有没有发现：上周五（6月28日）电力板块已经开始有所动作，这只是一个引子，致使电力股大幅上行的深层次原因，我们认为还有以下两点：一是电力股目前是低价冷门股，不少电力股在近年来由于受到煤价的大涨以及电力机组的扩容，目前电力股的盈利能力保持着下滑的趋势。更为重要的是，随着新能源的发展，火电股逐渐有边缘化的趋势，市场对电力股的关注度明显降低，这正好符合游资热钱的盈利模式。二是重组的预期。火电股的边缘化，其实就意味着筹码趋于分散，这有利于相关利益资金推动着电力股的整合。如此看来，电力股后市补涨的机会远大于下跌的风险。

         三、化工股蠢蠢欲动？我提到的“化工股估值偏低，后市有补涨机会”，化工股作为整个市场中涉及股票较多的一个板块，其股票的活跃程度在以前一直是让其他板块望尘莫及的，传统行业的发展前景不乐观让化工股遭到了市场的唾弃。但是，这种不被市场青睐的局面有望在新能源概念的炒作退潮后改观。强烈的补涨意愿，让主力蛰伏已久的化工股蠢蠢欲动。一旦补涨，将会让投资者刮目相看。

          四、运输物流水涨船高？运输物流板块将受益于经济复苏过程中的进出口贸易增长，特别是周末随着G20峰会传出的利好消息（毛衣战缓和），中国经济的增长方式对出口的依赖程度较高。受益世界经济走出衰退，步入复苏，我国的进出口业务有望较大幅度增长，航运特别是海航这一块，将会迎来一较强劲的业绩反弹，从而推动股价的水涨船高。布局这一板块宜从中线策略考虑，因为这一板块主要是一些较大甚至特大规模的公司，结构性分批、分阶段布局才有利于自己把握好其股价运行的节奏。

      五、食品饮料板块再次成为市场主要热点方向？一是有北向资金偏好的预期，二是市场资金以防守为主。食品板块值得关注603317天味食品，公司成立于2007年，专注于川味复合调味料的研发、生产和销售，主要产品有火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料等，公司主要品牌包括“大红袍”、“好人家”、“天车”及“有点火”。2018年公司实现营收14.13亿元，其中火锅底料6.85亿元，川菜调料5.18亿元，香肠腊肉调料1.17亿元。1）复合调味料市场规模由2010年的355亿元增长至2015年的751亿元，CAGR为16.2%，占中国调味料市场规模的18.2%。未来随着家庭烹饪使用复合调味料的趋势增加、复合调味料规范化增加更适合餐饮服务供应商使用，预计2020年中国复合调味料市场规模有望达1488亿元，2015-2020年CAGR为14.7%，占中国调味料市场规模提升至22.1%。2）复合调味料细分为鸡精、火锅调味料、中式复合调味料、西式复合调味料及其他，其中火锅调味料规模位居第二，市场规模由2010年的74亿元增长至2015年的154亿元，CAGR为15.9%，预计2020年火锅调味料规模达到310亿元，2015-2020年CAGR为15%；中式调味料规模位居第四，市场规模由2010年的55亿元增长至2015年的123亿元，CAGR为17.5%，预计2020年市场规模达到268亿元，2015-2020年CAGR为16.9%。3）火锅调味料又细分为火锅蘸料和火锅底料，其中火锅底料市场规模由2010年的59亿元增长至2015年的125亿元，CAGR为16.2%，预计2020年底料规模达到255亿元，2015-2020年CAGR为15.3%，高于复合调味料和火锅调味料的增速。公司披露2019年收入和利润增速目标，分别为20%和10%，主要系公司借上市契机大力加大费用投放，提升公司品牌力，为后续渠道扩张和未来发展奠定基础。

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                                                    沙漠雄鹰（李德升）2019年6月30日  

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