周三市场呈现高开冲高的格局，两市震荡反弹，沪指收复2800点整数关，午后股指冲高回落，盘中个股再现普涨格局，食品饮料、医药生物等大消费板块领涨，物流板块也表现不俗。全天成交量开始放大（沪市全天成交1450亿元）。整体来看，A股对外资的吸引力进一步加大，MSCI建议将中国大盘A股纳入因子从5%提升到20%，富时罗素大概率将纳入A股等消息有望提振A股。导致今日银行、保险、酿酒、煤炭等蓝筹股推升指数，沪指收复2800点整数关，有脱离底部的迹象。美联储加息消息对A股的影响不大，就今日央行未开展资金逆回购操作来看，说明此时市场流动性松紧适度，市场利率风险仍处于可控区间。大体方向依然坚定看涨，只是说日线级别需要防范风险，因此手中个股必须区别对待，目前手中个股一定要学会区别对待，大涨异动的，尽量注意控制一些仓位。

      周三财经要闻：一、商务部定于2018年9月27日15:00召开9月第4次例行新闻发布会。新闻发言人将对外发布近期商务领域重点工作情况，并现场回答媒体提问。二、财政部：今年二季度末中央政府债务余额环比增长3918亿元。三、央行26日公告称，考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日央行不开展公开市场操作。鉴于今日有400亿元逆回购到期，央行实现净回笼400亿元。四、财政部：1-8月国有企业利润总额同比增长20.7%。五、我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15711亿元，支出15369亿元，顺差342亿元。其中，货物贸易收入14452亿元，支出12123亿元，顺差2329亿元；服务贸易收入1259亿元，支出3246亿元，逆差1987亿元。

       周三股指冲高回落，但仍延续强势，上证综指报2806.81点，上涨0.92%；深证成指报8420.54点，上涨0.80%；创业板指报1420.75点，上涨1.06%。盘面上，银行、保险、酿酒、煤炭、交运物流、食品饮料、公用事业、石油等行业涨幅居前；概念股方面，S股、天然气、超级品牌、快递概念、MSCI中国等涨幅居前。技术分析：上证指数冲高回落，股指涨幅收窄，白马蓝筹股震荡回调。今日早盘两市高开，随后在银行、保险、酿酒等蓝筹板块拉动下，沪深指数震荡式走高，沪指收复2800点整数关，连续三日站稳60日均线，有脱离底部的迹象；但反弹不会一蹴而就，预计2800点一带将有所反复。我们对比最近一个月的市场特征与历史上几轮典型底部区域构筑完成前最后一个月的异同。结果显示，当前A股市场的相关数值虽然未达到历史可比底部区域时的水平，但也已经呈现明显的底部特征，沪指创出2644点阶段性低点与2005年6月“998点”底部、2008年10月“1664点”底部、2013年6月“1849点”底部、2016年1月“2638点”底部前一个月、三个月以及六个月的市场特征进行对比，可以看到：（1）从上证综指日均跌幅来看，市场底部形成前最后一个月的上证综指日均跌幅在0.5%至1.5%之间，且相比底部形成前三个月、形成前六个月跌幅明显放大；A股市场最近一个月的日均跌幅为0.35%，比此前几轮市场底部的跌幅略小，但日均跌幅亦相较此前三个月、六个月明显放大。（2）从下跌个股占比来看，之前几轮底部区域形成前最后一个月下跌个股占比基本超过70%，且较此前三个月、六个月明显放大；A股市场最近一个月的下跌个股占比为60%，低于历史底部区域时的水平，但亦较此前三个月、六个月明显放大；（3）从日均成交与换手情况来看，目前的“地量”特征与历史底部区域的水平较为接近。最近一个月上证综指日均换手率跌至0.32%，相较此前三个月、六个月进一步下降，且已低于历史上几轮底部区域形成前一个月的日均换手率（0.5%到1.1%）。目前市场底部区域有望得到进一步确认，但后市走出底部演绎上攻行情仍需要等待相关政策效应的体现，建议密切观察社融、M1、低评级信用利差等数据的边际变化。综合分析：近十年A股在国庆节前可谓涨跌不一，但在节后都出现不同程度上涨，尤其是15年国庆后单周涨幅更是高达7%.要知道今年A股已差不多经历了持续三个季度的连续回调，时间节点上年底改革开放四十周年庆以及4中全会等重磅事件的造势无疑也创造了机会。

     热点展望：经历三季度磨底四季度有望出现转机，长线资金当下即可考虑布局，在方向上，建议以银行板块为主的25只高股息标的作为底仓，把握大博弈、补短板下军工等科创股的政策窗口期，消费股的杀跌空间已经有限、静待长期配置机会到来。

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          沙漠雄鹰（李德升）2018年9月26日 下午15：05   于深圳

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