11月A股难免反复震荡(10月30日)

    昨日是１０月行情的收官之战，也是本周最后一个交易日，Ａ股市场主要股指重心继续下移。截至收盘，上证综指收报２９７８．８３点，１０月份上涨３２３．１７点，涨幅１２．１７％；成交３７３９７．３亿元。深证成指收报１３３６７．２４点，上涨１８９８．７点，涨幅１６．５６％；成交２６４５５．９亿元。两市共成交６３８５３．２３亿元，较９月份大幅放大４３％。

    在三季度宏观数据公布、央行突然加息等多重信息面冲击之下，经多空双方反复争夺之后，大盘强势创下反弹以来的新高。综合经济增长、通货膨胀和流动性供应的整体情形，下一轮的上涨趋势将慢慢形成。

  一是国内外的流动性膨胀是新一轮涨势的根本背景。在房地产市场的调控不断收紧背景下，国内资金再由房地产部分向股市部分溢出，这应该是节后市场上涨的大背景。只要“二次调控”继续，资金向股市的溢出仍将进行。

  二是ＣＰＩ通胀及持续的负利率也迫使资金寻找出口。９月份ＣＰＩ仅为３．６％，低于预期水平，并且远远低于居民实际感受。食品价格的上涨是本轮通胀的主要诱因，食品价格上涨提升了居民的通胀预期，而加息对ＣＰＩ的这一结构性压力难以起到有效的遏制作用，未来资金仍将寻求跑赢ＣＰＩ的渠道。

  三是人民币新一轮升值将引发又一次资产价值重估。９月份升值速度进一步加快，本币升值带来资产价值重估的逻辑将再一次得到体现。

  四是从资金需求出口的角度来看，相对于其他资产市场，股市具有明显的估值优势。大盘蓝筹股及二线蓝筹股的估值水平仍然处于历史较低水平，并且在今年的行情走势中远不及中小盘个股，目前可以说是仅仅进行了估值修复，当前业绩仍在稳步恢复，未来仍可以看高一线。

 那么１１月Ａ股市场如何运行呢？我个人认为11月大盘将步入震荡市，股指维持区间震荡的可能性较大，沪指运行区间在２85０点至３２００点。月Ｋ线收小阴或收小阳，正常情况可能是收一根十字星。

１１月初蓝筹仍需整固的情况下，弃二从八还是较好的选择，甚至可以简单持股为主。商业零售板块前期涨幅较小，后市可能存在补涨的机会。部分有资产注入预期的题材股，投资者也可能适当关注。例如000909数源科技，华夏蓝筹核心混合型证券投资基金入驻，近期传闻杭州有线电视欲借壳上市。

   重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                               沙漠雄鹰  2010年10月30日   于深圳

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