本周机构调仓必现分歧(8月22日)

     上周沪指虽然创出了自2319点反弹以来的新高，但指数的上行更大程度上得益于来自光大银行上市首日表现良好带动银行股上行的动力，此次创新高是否代表新一轮攻势来临还有待观察，未来两周沪指依然在2700 点下方蓄势的几率较大。因此，我们说行情已“犹豫不决”、震荡为主，市场上的投资者（包括以基金为代表的机构以及中小投资者）在操作上也是犹豫不决，加仓？减仓？换仓？这是一个难题。

由近期深交所公布的深圳证券市场第一季度末和第二季度末《投资者- 行业分类持股统计表》以及对比半年报中社保基金调仓动向等数据，可发现一个奇怪的现象———各类机构在重仓行业上出现了明显的不同，尤其是在周期性行业上分歧巨大。

     机构分道扬镳迹象明显,数据可显示各基金机构调仓的迥异。一是投资基金二季度重点减仓的行业———金属、非金属和机械设备受到了社保基金青睐，两者共同看好的行业只有医药生物，这与以往的经常性眼光相似、步调一致现象相悖。再如，二季度投资基金大肆减仓金融行业，但保险公司和QFII (合格的境外机构投资者)则与其背道而驰，其中，保险公司大举增持金融保险行业，QFII 大举增持房地产行业。

    社保基金和投资基金的调仓行动如此大相径庭，透露出一个信息，即后市市场热点有望多元化。若能找到机构调仓的分歧点，并抓住这些各自看好的行业，从中精选出龙头股，更有望获利不菲。

     据统计数据显示，截至上周，社保基金共出现在113 家上市公司前十大流通股东名单中，其中新进入58 家，减持15家。在社保基金新进入和增持的上市公司中，金属、非金属和机械设备两大行业高居前两位。可这两大行业偏偏是投资基金二季度重点减持的对象。数据显示，今年二季度，基金持有金属、非金属和机械设备两大行业市值占净值的比例分别减少了1.77和1.34 个百分点，为二季度基金减持第二和第四大行业。这一有趣的现象，形象的体现了各机构在后市投资方向上存在的差异。这也许跟基金受排名的压力，投资操作相对短期化，跟随趋势的特征明显，而社保基金更重视长期收益，在投资上更能坚持价值投资、长期投资，不随波逐流有关。两者拥有的不同的投资理念，说明各机构已逐渐形成了自己的投资风格，之前的只会跟风、助涨助跌的现象会慢慢减弱，后市市场有可能步入短期混战格局，然后热点呈现百花齐放之_DHv_糭K_势行业。其中对机械设备、批发零售、医药生物、食品饮料等行业进行了增持，对制造业、金属非金属、房地产业、石化塑胶和电子行业进行了减持。社保基金的前十大重仓行业为制造业、机械设备、金属非金属、房地产、金融保险、批发零售、食品饮料、医药生物、石化塑胶、信息技术。增持了金属、非金属和机械设备两大投资基金减持的行业。社保基金和投资基金共同增持了医药股。看来投资医药行业具有双保险。保险公司今年二季度大举增持金融保险行业，还增持了批发零售、信息技术、医药生物和食品饮料行业。大幅减持了金属非金属、房地产业。

      就券商自营而言，最大的特点就是对电子行业的大举增持，对石化塑胶和机械设备行业的大幅减仓。QFII 就更加与众不同，今年上半年只大举增持了房地产行业，而对制造业和信息技术行业的公司则进行了大举减持。你减我增，此消彼长，机构重仓行业相比有所分散和扩大，可能会造成短期的混战格局。

针对这一混战格局，散户可相应调整投资策略，挑各机构共同持仓的行业个股布局中长线，选各机构单独看好的行业，进行中短线波段操作。总之，紧跟机构这条线，灵活操作。

      另一方面，观察市场资金流入状况。近一个月资金流入前五名依次是房地产行业、有色金属行业、电子元器件行业、医药行业、煤炭采选业，结合已公布的机构重仓行业，不难发现机构近期的喜好未有太大改变。未来一个月内，这些行业将继续活跃，短线操作上可回避已拉升过快的有色金属，重点关注医药行业、煤炭采选业。

     综观近期的盘面，各种题材股、概念股升幅已高，若大市能保持强势，其后续表现尚可，但一旦市场走弱，则这些“高高在上”的股票下跌速度也会相当快。那么，当前的任务是，寻找到操作起来不必犹豫，进可攻、退可守的品种。基于这个思路，选股时请把握好四点思路。

       1. 多看那些未来有盈利潜力的上市公司。2.多关注具有新兴产业概念的个股，如新能源电动车概念等。3.紧跟政策导向，关注政策扶持行业和区域经济概念股。如近期热议的内蒙古板块、东北振兴概念股。4、深圳改革开放30周年概念股，温总理来深圳视察必定刺激这个板块在周初有一定表现。

    重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

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                           沙漠雄鹰  2010年8月22日   于深圳

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